Рынку гособлигаций Emerging Markets грозит кризис

Аналитики предполагают, что власти стран с развивающимися экономиками, активно заимствовашие на долговых рынках в период низких ставок, сегодня сталкиваются с ростом расходов на рефинансирование долга. Эксперты опасаются, что некоторые Emerging markets могут столкнуться с долговым кризисом, похожим на ситуацию в Азии 1990-х годов. 

В текущий период доходность гособлигаций трети стран, входящих в индекс EM Sovereign Dollar Debt Index, более чем на 10 процентных пункта превышает доходность US Treasuries. А это уже является общепринятым показателем стресса на долговом рынке. К примеру, доходность госбондов Кении и Египта превышает доходность гособлигаций США более чем на 10 п.п., Аргентины и Ганы – более чем на 20 п.п.

Ранее на этой неделе министр финансов Нигерии заявил о попытках властей договориться о продлении сроков погашения ряда облигаций, подчеркнув, что речь не идет о евробондах. Некоторые другие страны EM намерены объявить дефолт и реструктурировать свой долг, поскольку растущая долговая нагрузка приводит к оттоку инвестиций и замедляет рост экономик.

Несколько лет назад многие развивающиеся страны начали массово размещать облигации в местных валютах в попытках оградить себя от рисков, связанных с ростом стоимости обслуживания долга в случае падения нацвалют. Однако со временем они вновь увеличили активность на иностранных рынках капитала на фоне крайне низких процентных ставок в США и еврозоне. И в 2020 году объем размещений развивающимися странами государственных бондов в долларах и евро достиг исторического максимума и составил $747 млрд.