Не успели многие центральные банки приступить к нормализации денежно-кредитной политики по мере выхода экономики из пандемии коронавируса, как ситуация в Украине создала им дополнительные проблемы.
На прошлой неделе Федеральная резервная система США одобрила свое первое повышение процентной ставки за более чем три года и запланировала дальнейшее повышение на каждом из шести оставшихся заседаний в этом году, чтобы сдержать растущую инфляцию.
Банк Англии назначил третье повышение ставки подряд, но при этом придерживался относительно «голубиного» тона, поскольку ожидается, что из-за российско-украинского конфликта давление на цены энергоносителей будут поддерживать инфляцию на более высоком уровне еще долгое время.
Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард заявила на прошлой неделе, что у политиков есть «дополнительное пространство» между запланированным завершением программы количественного смягчения ЕЦБ этим летом и первым повышением стоимости заимствований более чем за десять лет. ЕЦБ в начале текущего месяца удивил рынки, объявив, что завершит программу покупки активов в третьем квартале 2022 года.
Таким образом, в то время как Банк Англии преподнес несколько «голубиный» сюрприз после «ястребиного» начала, ФРС и ЕЦБ удивили «ястребиной» позицией, что свидетельствует о балансировании, с которым сталкиваются политики.
Центральные банки во всем мире были застигнуты врасплох всплеском инфляции после пандемии, в результате чего годовой рост потребительских цен максимумом за много лет, а в некоторых случаях и рекордных показателей.
По мнению экономистов, риск заключается в том, что, агрессивно ужесточая политику в текущих условиях центральные банки могут непреднамеренно спровоцировать стагфляцию – период высокой инфляции, низкого роста и высокой безработицы.
Тем не менее большинство из них, похоже, ставят во главу угла сдерживание инфляции, а не опасения по поводу экономического роста, и до сих пор не были обеспокоены потенциальными последствиями войны.
QUICK LINKS