Les marchés sont optimistes à l'approche de l'investiture de Donald Trump. Un appétit accru pour le risque a permis aux acheteurs de l'EUR/USD de se redresser après les creux de vendredi, la paire se négociant maintenant au-dessus du seuil de 1.0300 et testant même le niveau de 1.04. Cependant, il n'y a pas de facteurs spécifiques pour soutenir une tendance à la hausse : le calendrier économique de lundi était quasiment vide. L'indice des prix à la production (IPP) de l'Allemagne a été publié lors de la séance européenne, affichant des chiffres plus faibles que prévu (-0,1% m/m et 0,8% a/a), mais les traders ont largement ignoré le rapport.

En perspective, malgré la croissance confiante de l'EUR/USD, ouvrir des positions sur la paire reste fortement risqué. Étant donné l'imprévisibilité entourant le 47e président des États-Unis, les positions longues et courtes semblent tout aussi peu fiables.

À mon avis, les initiés des médias américains ont exagérément "édulcoré" la présidence de Trump. Souvenez-vous de la réaction du marché à sa victoire en novembre – la panique était omniprésente chez les traders, entraînant une peur et une incertitude généralisées. À ce moment-là, le dollar américain s'est renforcé comme actif de refuge.

Maintenant, la situation semble presque opposée. Les marchés font preuve d'un optimisme irrationnel et le dollar subit des pressions baissières. L'indice du dollar américain a eu du mal à maintenir sa position au-dessus du niveau de 109 et est actuellement en baisse.

La question se pose : une version de Trump (instigateur de guerre commerciale et protectionniste) a-t-elle remporté l'élection alors qu'une autre version (un diplomate) entre aujourd'hui dans le Bureau ovale ? Ou est-ce simplement une illusion collective alimentée par les initiés des médias ?

Bien que nous ne puissions que spéculer, il semble que les traders placent un espoir excessif dans l'approche diplomatique de Trump, négligeant son style de leadership durant son premier mandat. Trump est avant tout un homme d'affaires aguerri qui appliquait souvent des tactiques commerciales en politique. Par exemple, en 2019, juste une semaine avant des discussions commerciales clés avec la Chine, il a augmenté les tarifs sur des marchandises chinoises d'une valeur de 237 milliards de dollars, utilisant ces tarifs comme levier de négociation avec Xi Jinping.

De telles tactiques sont susceptibles de définir son second mandat, potentiellement avec un focus géographique encore plus large. Quelqu'un sur le marché croit-il réellement que le républicain a abandonné son idée d'imposer des tarifs de 10 % sur toutes les importations américaines et de 60 % sur les marchandises chinoises ?

Aujourd'hui marque un moment significatif. L'automne dernier, Trump a promis de signer un ordre exécutif pour augmenter les tarifs sur les importations du Canada, du Mexique et de la Chine "immédiatement après l'investiture", qui devait avoir lieu son premier jour en tant que président. De plus, il s'est également engagé à introduire un taux de tarif supplémentaire spécifiquement sur les produits chinois.

Selon un rapport du Wall Street Journal, le président Donald Trump ne signera pas d'"ordres tarifaires" immédiatement après son investiture. Au lieu de cela, cette question a été reportée pour de plus amples discussions. Cette décision pourrait être liée à un rapport d'initiés indiquant que Trump pourrait se rendre en Chine au cours des 100 premiers jours de sa présidence. Parmi les nombreux décrets qu'il prévoit de publier – annulant de nombreuses actions et politiques de l'administration Biden dans des domaines tels que l'immigration illégale, la diversité et l'inclusion, et les réglementations climatiques – il n'y aurait apparemment aucun ordre lié aux tarifs. De plus, Reuters a indiqué que Trump n'annoncera aucun tarif lors de son premier jour en fonction. Des sources suggèrent qu'il demandera d'abord à ses agences d'examiner la nature des déficits commerciaux et les pratiques commerciales et monétaires déloyales d'autres pays. Sur la base de leurs conclusions, des mesures de réponse appropriées seront alors envisagées.

De même, des initiés de Bloomberg affirment que la nouvelle administration envisage une approche progressive et "plus douce" de l'augmentation tarifaire.

En conséquence, les préoccupations précédentes pendant la présidence de Trump ont soudainement laissé place à un sentiment d'optimisme. Ce changement a conduit à un appétit accru pour les actifs risqués, tandis que le dollar, refuge sûr, fait face à une pression significative.

Cependant, maintenir des positions longues sur l'EUR/USD reste très risqué. La position "pacifique" de Trump pourrait changer rapidement si la Chine refuse de répondre aux demandes américaines. L'absence de tarifs le premier jour n'élimine pas la possibilité de leur introduction au jour 20 ou au jour 100. En outre, même sans décrets exécutifs, Trump pourrait intensifier sa rhétorique pour prendre un ton plus proche de l'ultimatum.

Par conséquent, malgré la récente croissance de la paire EUR/USD, une approche de prudence est conseillée. Si Trump passe de "la paix à la fureur", même si ce n'est que dans sa rhétorique, le fragile récit de relations "pacifiques" pourrait s'effondrer soudainement. Dans un tel scénario, le dollar verrait probablement une demande renouvelée, stimulée par une montée de l'aversion au risque sur le marché.