Les marchés mondiaux sont en ébullition après un coup de théâtre de Washington : les États-Unis ont imposé un tarif stupéfiant de 104 % sur les produits chinois. La décision du président Donald Trump a immédiatement influencé le sentiment des investisseurs et déclenché une vague d'instabilité comparable à la crise.
Les principaux actifs du système financier mondial — le dollar américain et les bons du Trésor — ont essuyé le gros du choc. La vente massive de titres de dette publique américaine a semé la panique, provoquant des rumeurs d'exode des investisseurs étrangers des actifs américains.
Les experts avertissent que si la pression tarifaire persiste, elle pourrait déclencher un ralentissement économique qui obligerait la Réserve fédérale à changer de cap, à baisser les taux et à vendre ses réserves d'obligations.
Au milieu de la turbulence croissante, même le dollar, traditionnellement un refuge sûr en période d'instabilité mondiale, a commencé à perdre du poids. Le capital s'est déplacé vers des actifs plus stables : l'or et le franc suisse sont redevenus le centre d'attention des investisseurs.
La situation s'est aggravée avec une chute rapide des prix des matières premières et un déclin profond des marchés émergents, qui se sont révélés particulièrement vulnérables dans le contexte de la confrontation commerciale.
Le marché des bons du Trésor américain a connu un mouvement brusque, avec le rendement des obligations à 10 ans bondissant de 13 points de base en une seule journée pour atteindre 4,40 %. Les gains en trois jours ont totalisé près de 40 points de base, l'un des changements les plus marqués du dernier quart de siècle.
Les analystes se sont particulièrement inquiétés de la faible vente des obligations à trois ans qui a eu lieu la veille. Ce résultat pourrait signaler une perte d'intérêt pour les obligations d'État américaines, et donc la menace d'une pression encore plus grande sur le marché.
Les heures nocturnes à Washington ont marqué le moment de vérité : les tarifs sur les importations chinoises de 104 % ont pris effet à exactement 00:01 HE. Malgré le caractère dramatique du moment, aucune nouvelle mesure commerciale ou contre-mesure n'a immédiatement suivi. Cependant, le simple fait de l'application des tarifs a été le déclencheur d'une nouvelle ronde d'instabilité sur les marchés mondiaux.
Le marché a réagi rapidement et douloureusement. L'indice S&P 500 a connu l'un des retournements intraday les plus marqués du dernier demi-siècle. Affichant initialement une croissance confiante, il s'est soudainement retourné et a terminé la séance avec une baisse de 4,2 %. Le résultat est une perte stupéfiante de capitalisation de 5,8 milliards de dollars en seulement quatre jours. Depuis la création de l'indice dans les années 1950, un effondrement d'une telle ampleur sur une période aussi courte n'avait pas été enregistré.
Le soi-disant "indice de peur" VIX, qui mesure la volatilité attendue du marché boursier, a bondi à 60. C'est le maximum depuis août et un indicateur direct de la nervosité croissante parmi les investisseurs cherchant à se protéger de l'instabilité.
Les futures sur indices boursiers américains ne sont pas non plus encourageants - mercredi, ils ont enregistré une baisse de 0,3 %, renforçant les attentes négatives pour l'avenir proche.
Dans une intervention mardi soir, Donald Trump a accusé Pékin de manipuler la monnaie nationale. Selon lui, la dépréciation du yuan est une tentative de neutraliser l'effet des tarifs américains. Néanmoins, l'ancien président a exprimé sa confiance que la Chine finira par revenir à la table des négociations et qu'un accord sera toujours conclu.
Pendant ce temps, les analystes de JPMorgan évaluent la situation de manière beaucoup plus sombre. Dans leur note analytique, ils avertissent : une escalade aussi brutale des mesures tarifaires pourrait sérieusement ébranler l'économie mondiale et mener à une récession.
"Compte tenu du volume des importations chinoises, les tarifs actuels représentent effectivement un choc fiscal d'environ 400 milliards de dollars qui serait répercuté sur les ménages et entreprises américains", indique le rapport. Les experts notent également que la dévaluation du yuan pourrait devenir un outil clé dans l'arsenal du gouvernement chinois pour atténuer l'impact de l'attaque commerciale américaine.
Avec l'escalade des tensions commerciales mondiales, les investisseurs se tournent à nouveau vers les refuges traditionnels. Le yen japonais et le franc suisse ont vu une demande accrue, le dollar américain chutant de 0,9 % à 145 yens et de 0,5 % à 0,843 francs. La fuite du dollar reflète clairement le niveau d'anxiété sur les marchés financiers.
Les prix du pétrole ont subi une pression intense. Alors que les menaces mondiales poussent habituellement les prix à la hausse, cette fois-ci, les craintes d'un ralentissement de la demande mondiale ont pris le dessus. Le Brent a chuté de 4 %, tombant à 61,30 dollars lors de la dernière cotation, une baisse de 2,4 % pour la séance.
Dans un contexte de réticence au risque, l'or est de nouveau en tête. Le métal précieux, qui sert d'indicateur de la peur sur les marchés, a augmenté de 2 % et s'est approché de la barre des 3 005 dollars par once. C'est un autre signal : les investisseurs attendent de l'instabilité et veulent protéger leur capital à tout prix.
La séance de mercredi matin n'a pas apporté de bonnes nouvelles pour l'Europe. Les actions de part et d'autre de l'Atlantique ont chuté sous le poids de l'augmentation des barrières commerciales et des prévisions économiques dégradées. L'indice pan-européen STOXX 600 a chuté de 2,4 %, effaçant les gains de la veille. Le DAX allemand, traditionnellement sensible aux conditions économiques extérieures, a perdu 1,7 %.
Le STOXX 600 est actuellement environ 15,5 % en dessous de son record de clôture. Si le déclin atteint 20 %, il confirmerait officiellement l'entrée dans un marché baissier - une période où la peur et la vente prédominent sur la confiance et la croissance.
Les banques européennes, particulièrement sensibles à la politique des taux d'intérêt, ont également subi la pression. L'indice du secteur a chuté de 1,4 %, au milieu des attentes croissantes que la Banque centrale européenne sera contrainte d'intervenir dès la semaine prochaine.
Les traders estiment que la probabilité que la BCE abaisse son taux directeur d'un quart de point de pourcentage mardi est estimée à 85 %. Une telle détermination du régulateur est perçue comme une tentative désespérée de maintenir l'économie hors de la récession.
Le bras de fer commercial de Donald Trump a dépassé le conflit avec la Chine et a couvert l'Europe d'une nouvelle vague de tarifs. Une surtaxe de 20 % sur une gamme de produits de l'Union européenne est entrée en vigueur à compter de minuit mercredi. La réponse de l'UE ne tardera pas - un vote sur le paquet de contre-sanctions est prévu pour la soirée du même jour.
Le secteur, qui flottait jusqu'à la dernière minute, est désormais également attaqué. Après que Trump a confirmé ses plans d'imposition d'un tarif "significatif" sur tous les médicaments importés aux États-Unis, le marché boursier a réagi immédiatement. Les actions des géants européens tels que Roche, Novartis et Novo Nordisk ont chuté dans une fourchette de 5,5 % à 5,9 %.
Le marché est sensible à la perspective que l'accès au plus grand marché de médicaments du monde soit limité par de lourdes taxes.
Le secteur de l'énergie n'a pas échappé à la pression. L'indice des compagnies énergétiques européennes a chuté de 3,3 %, suite à une baisse marquée des prix du pétrole, qui sont tombés à des niveaux jamais vus depuis 2021. L'instabilité de la demande et l'incertitude macroéconomique incitent les investisseurs à se détourner des risques.
Le secteur des métaux a encore plus souffert : les actions minières ont chuté de 4,3 %. La raison en est l'introduction d'un tarif record de 104 % sur les exportations de métaux chinois, qui jouent un rôle clé dans les chaînes de production mondiales.
Le gouvernement chinois a réagi immédiatement aux actions américaines. Dans une déclaration officielle, les autorités de Pékin ont qualifié la politique tarifaire de Washington de "chantage" et promis de donner une "réponse de principe et symétrique".
Le ton des déclarations ne laisse aucun doute : les tensions géoéconomiques ne feront que s'intensifier dans un avenir proche.
La situation a suscité l'inquiétude à Berlin. Le vice-ministre des Finances allemand Jorg Kukis a déclaré que l'économie du plus grand pays de la zone euro était au bord d'une nouvelle récession. Les industries exportatrices souffrent déjà des conséquences de la confrontation commerciale, notamment dans les secteurs de l'automobile et des métaux. "Nous constatons une pression claire sur notre pilier industriel", a déclaré Kukis.
Au milieu de la turbulence générale, certaines actions subissent une pression localisée. Les actions de la pharmacie allemande Redcare ont chuté de près de 14 % après l'annonce d'obligations convertibles, un instrument que les investisseurs ont perçu comme un signe de tentative de reconstitution de la liquidité en période d'instabilité du marché.
Pendant ce temps, les investisseurs continuent de se défaire des obligations d'État américaines. La méfiance envers la stabilité de la politique financière américaine, dans un contexte de tarifs agressifs et de tensions géopolitiques croissantes, rend même un actif aussi fiable moins attractif.
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