Вчера день прошел достаточно спокойно, хотя вышло много различной фундаментальной статистики.

Для евро ключевым фактором была порция немецких данных ZEW — это ежемесячный опрос финансовых аналитиков о перспективах экономики Германии. Индекс ожиданий почти не сдвинулся с места, тогда как оценка текущей ситуации заметно улучшилась, а вот по еврозоне в целом ожидания, наоборот, снизились на фоне недавнего повышения ставки ЕЦБ. Такое расхождение между более устойчивой немецкой экономикой и слабеющими ожиданиями по еврозоне продолжает давить на EUR/USD, тем более что рынок ещё переваривает ястребиный настрой европейского регулятора после решения повысить ставку на прошлой неделе.

Фунт получил смешанный сигнал с рынка труда: резкий скачок заявлений на пособие по безработице вызвал первую волну продаж, но неизменный уровень безработицы в 4,9% удержал пару GBP/USD от более крупной распродажи. Полагаю, что сочетание умеренно позитивной статистики, ястребиного ЕЦБ и смешанных британских данных сохраняет фон в пользу доллара, и значимого восстановления сегодня не жду ни по евро, ни по фунту.

По США индекс деловой активности Empire State в сентябре просел сразу на 13 пунктов, до 7,6, откатившись от четырёхлетнего максимума августа — но важно понимать, что это опрос промышленных компаний штата Нью-Йорк о том, как идут дела прямо сейчас, и падение показателя ещё не означает разворот тренда, поскольку цифра осталась в положительной зоне. Новые заказы даже слегка подросли, а вот отгрузки чуть снизились, и это расхождение между спросом и фактическим выпуском продукции стоит держать в уме. Отдельно обращу внимание на заметный рост сроков поставок и усилившийся дефицит сырья: эти два компонента традиционно предупреждают о нарастающем давлении на цепочки снабжения, что подтверждается и ускорившимся ростом закупочных и отпускных цен, причём рост идёт уже с и без того высоких уровней. При этом занятость и продолжительность рабочей недели выросли, а сами компании, судя по всему, сохраняют оптимизм насчёт ближайшего будущего, несмотря на охлаждение самого индекса.

Главное же событие дня впереди —решение ФРС по ставке. Регулятор пять заседаний подряд держал коридор на уровне 3,50-3,75%, но сейчас рынок закладывает почти 90-процентную вероятность повышения до 4%, и такая уверенность участников торгов сама по себе уже сильно поддерживает доллар заранее. Кроме того, сегодня выйдет инфляция в Великобритании за август — ожидается ускорение до 3,1% годовых с 2,9%, и эта цифра важна не сама по себе, а тем, что напрямую повлияет на завтрашнее решение Банка Англии: чем сильнее инфляция удивит вверх, тем сложнее британскому регулятору будет оправдывать сохранение ставки без изменений. Но всё же главным ориентиром дня остаётся не сама цифра по ставке ФРС, а риторика председателя Кевина Уорша на вечерней пресс-конференции — именно она определит, продолжит ли доллар укрепление после решения или, наоборот, начнёт отдавать позиции евро и фунту на фоне более осторожных сигналов на будущее.

Momentum

По евро наверху ключевая точка 1.1551, и её прорыв способен вывести пару к 1.1571, а затем и к 1.1595. Сценарий этот, впрочем, требует смены общего настроя рынка буквально за несколько часов до решения ФРС, а такое происходит редко. Гораздо более рабочим считаю прорыв 1.1529 вниз, открывающий дорогу к 1.1507 и 1.1486 — именно туда, на мой взгляд, ведёт совокупность сегодняшнего фона, от слабых ожиданий по еврозоне до уверенности рынка в повышении ставки за океаном.

По фунту сверху отметка 1.3494, за которой пара может добраться до 1.3512, а затем и до 1.3531. Британской валюте, чтобы туда добраться, понадобится либо неожиданно сильная инфляция сегодня, либо явный сбой в долларовом ралли. Куда логичнее выглядит пробой 1.3464 вниз с целями 1.3435 и 1.3401, особенно учитывая, что фунт и без решения ФРС уже получил повод для слабости после утренних данных по заявлениям на пособие.

Mean Reversion

По евро слежу за верхней границей 1.1556. Идея простая: пара пытается зацепиться выше, но покупателей на продолжение не находится, и цена сползает обратно вниз, что и становится поводом для продажи. Накануне решения ФРС такой сценарий выглядит вполне уместным, ведь участники рынка вряд ли захотят набирать крупные позиции против доллара буквально за несколько часов до объявления ставки. Нижний ориентир 1.1533 работает по обратной логике — ищу покупки после неудачного прокола этой границы вниз, но здесь стоит проявить особую осторожность: покупка против доллара накануне заседания регулятора, где рынок практически уверен в повышении, задача не из простых, и цель по такому отскоку разумно ставить совсем скромную.

По фунту верхняя граница 1.3499. Здесь работает та же логика возврата: выход выше без продолжения — сигнал на продажу, и учитывая общую слабость фунта после утренней статистики по рынку труда, такой исход выглядит вполне вероятным. Нижний ориентир 1.3462 предполагает покупки на отскоке после ложного прокола вниз, однако торговать этот сценарий стоит с оглядкой: фон для фунта сейчас складывается настолько неблагоприятно, что даже удачный технический отскок рискует оказаться коротким, прежде чем пара снова развернётся в сторону продавцов.