Вчера золото упало на 2,2 процента и опустилось ниже 4300 долларов за унцию после того, как перебои с поставками нефти с Ближнего Востока укрепили ставки на серию повышений ставки ФРС в этом году. Эталонные фьючерсы на нефть превысили 109 долларов за баррель, из-за чего опасения по поводу инфляции перед решением ФРС на этой неделе только усилились. Доходность казначейских облигаций и индекс доллара пошли вверх вслед за нефтью, и именно это стало главным давлением на золото, поскольку металл не приносит процентного дохода.

Ожидание того, что дорогая энергия просочится в базовую инфляцию, подтолкнуло ФРС к первому за три года повышению ставки, и трейдеры уже закладывают почти 90-процентную вероятность такого решения на этой неделе. От повышения ставки выигрывает доллар, который укрепляется на фоне роста доходности, а проигрывает золото, спрос на которое при дорогих деньгах падает. Рынок в основном уже отыграл риск повышения в цене, но при его реализации золото столкнётся с дополнительным давлением, тогда как сохранение ставки, ястребиное или голубиное, наоборот, опустит реальную доходность и вернёт разговоры об угрозе доверия к политике ЦБ и обесценивании валюты, что сыграет в пользу золота.

С начала августа, когда золото оттолкнулось от дна около 4000 долларов за унцию, металл торговался в основном возле отметки 4400 долларов, пока рынок раз за разом пересматривал ожидания по политике ФРС. Именно поэтому текущее падение выглядит скорее как коррекция внутри восходящего тренда, чем как его слом, тем более что многие инвесторы продолжают делать ставку на золото как на традиционный защитный актив в портфеле. Даже в случае повышения ставки золото сохранит поддержку в среднесрочной перспективе.

На мой взгляд, ключевая развилка для золота в среду не в самом решении, а в тоне заявления ФРС: рынок уже заложил повышение почти полностью, поэтому металл отреагирует не на факт роста ставки, а на то, насколько жёстко или мягко прозвучат формулировки о дальнейшем пути. Если тон окажется хотя бы умеренно голубиным, распродажа в золоте может быстро развернуться обратно к 4400 долларам, тогда как явно ястребиный настрой рискует протолкнуть металл к новым локальным минимумам ниже 4200 долларов.

Что касается текущей технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4304. Это позволит нацелиться на $4372 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4424. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4249. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет Gold к минимуму $4186 с перспективой выхода на $4124.