Proč dnes všichni investoři mluví o nenápadném fondu TSLY ETF?

ETF fondy YieldMax lákají vysokými výnosy, ale skrývají významná rizika

Na trhu se v poslední době objevilo množství nových ETF fondů, které se snaží zvýšit výnosy pomocí opčních strategií. Mezi populární přístupy patří například strategie krytých call opcí, jež investorům umožňují generovat výnosy i z málo výnosných akciových portfolií. Fondy z rodiny YieldMax tento koncept posouvají ještě dál – cílí na maximalizaci výnosů i za cenu vyššího rizika. V některých případech deklarují dividendové výnosy přesahující 30 %, nebo dokonce 40 % ročně.

TSLY

YieldMax TSLA Option Income Str

NYSEArca

$27.01

$0.94

3.36%

Jedním z nejvýraznějších příkladů je YieldMax Tesla Option Income Strategy ETF (TSLY), který využívá agresivní strategii opcí na akcie Tesla (TSLA). Podle údajů za posledních 12 měsíců měl tento ETF výnos z dividend kolem 127 %, což vypadá na první pohled neuvěřitelně atraktivně. Jenže realita je složitější – vysoký výnos v podobě dividend často neznamená vysoký celkový výnos pro investora. Je proto zásadní pochopit, jak tento fond vlastně funguje a kde se skrývají hlavní rizika.

Jak ETF TSLY funguje a odkud bere výnosy

ETF TSLY je konstruován tak, aby zajišťoval co nejvyšší tok příjmů prostřednictvím opcí. Většina jeho aktiv je alokována v amerických státních dluhopisech, které slouží jako kolaterál pro nákup a prodej opcí na akcie Tesly. V portfoliu najdeme opce různých typů i různých expirací – například call opce s realizační cenou 340 USD a expirací v červenci 2025.

Cílem těchto opčních pozic je vytvářet měsíční příjem, který fond vyplácí investorům jako dividendy. Výše těchto výplat však kolísá – například za posledních 12 měsíců se měsíční výnosy pohybovaly od 0,40 USD do 1,29 USD. Jde tedy o proměnlivý a nejistý tok příjmů, který nelze brát jako zaručený. Navíc – fond funguje jako tzv. „income capture“ strategie, což znamená, že dlouhodobý kapitálový výnos obětuje ve prospěch krátkodobého příjmu.

Klíčová rizika a vývoj fondu

Přestože ETF TSLY nabízí mimořádně vysoké výnosy na měsíční bázi, nese s sebou i značná rizika ztráty kapitálu. Pokud cena akcií Tesly roste, prodané opce omezují ziskový potenciál fondu. A pokud cena akcií klesá, může fond utrpět významné ztráty. To se také stalo – od svého vzniku koncem roku 2022 vzrostly akcie Tesly o 92 %, ale ETF TSLY mezitím ztratil 78 % své hodnoty. Dokonce muselo dojít k reverznímu rozdělení akcií fondu, což je u ETF známka výrazného poklesu.

Celkový výnos fondu od jeho spuštění včetně dividend činí 26 %, což je o 52 procentních bodů méně, než kdyby investor jednoduše koupil akcie Tesly a držel je. V praxi tedy výnosy fondu TSLY nedokázaly kompenzovat pokles ceny jeho podílů. To znamená, že investor, který se nechal zlákat extrémními dividendami, pravděpodobně prodělal.

Pro koho může být ETF TSLY vhodný

Fondy jako TSLY mohou dávat smysl v prostředí, kdy se cena podkladové akcie – v tomto případě Tesly – pohybuje v úzkém rozmezí. Pokud je akcie stabilní, opční strategie mohou generovat solidní výnosy z vypsaných call opcí. Jenže Tesla je známá svou cenovou volatilitou, a právě proto se TSLY na této akcii dlouhodobě neosvědčuje.

Investoři by si proto měli před vstupem do podobných ETF dobře promyslet svůj časový horizont, toleranci k riziku a očekávaný vývoj akcií. Závěrem lze říci, že TSLY není „zázračným“ fondem s garantovanými výnosy. Pokud věříte, že Tesla bude stagnovat a hledáte měsíční výnos, může být tento ETF jedním z nástrojů. Ale pokud očekáváte růst nebo pokles akcií Tesly, pravděpodobně dosáhnete lepšího výsledku přímým držením akcií.