Рынки настолько поверили в деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке, что закрывают глаза на периодически возникающие нарушения режима прекращения огня. Иран наносит удары по Объединенным Арабским Эмиратам, Израиль – по Ливану, устраняя одного из командиров Хезболлы. Но инвесторы считают базовым вариант с переговорами Вашингтона и Тегерана, результатом которых станет мир в регионе. Фондовые индексы США переписывают исторические максимумы, нефть падает, EUR/USD растет.

Геополитические конфликты, как правило, носят временный характер. Поэтому логика инвесторов проста: то что росло в начале противостояния, должно падать на его исходе. В итоге вчерашний лидер в лице нефти угодил в волну распродаж, а аутсайдер в лице золота выглядит недооцененным и пользуется повышенным спросом. Прекрасно себя чувствующий в марте доллар США в мае попал в опалу. Евро, напротив, привлекает новых поклонников.

Динамика американских инфляционных ожиданий

EUR/USD уверенно двигается на север благодаря связанному с падением цен на нефть снижению инфляционных ожиданий в США. Инвесторы начинают верить, что высокие цены в Соединенных Штатах – временное явление. Если рынок труда в апреле продемонстрирует признаки слабости, ФРС может запросто вернуться к идее возобновления цикла монетарной экспансии. Тем более под руководством нового председателя Кевина Уорша.

Это обстоятельство огорчает поклонников доллара США и радует его противников. Неудивительно, что EUR/USD уверенно двигается в северном направлении.

Однако на этот раз геополитический конфликт затянулся. Более того, на восстановление поврежденной инфраструктуры стран Персидского залива потребуется время. Высокие цены на нефть могут задержаться, что нанесет серьезный удар по глобальному спросу и мировой экономике. Главными пострадавшими представляются нетто-импортеры энергетических товаров в лице еврозоны и Японии. Тем не менее евро и иена уверенно укрепляются. Парадокс?

Нет! Речь идет об импульсе. Об американских горках из-за веры, что все возвращается на круги своя. На стороне EUR/USD играют и рыночные ожидания двух актов монетарной рестрикции ЕЦБ с некоторой вероятностью третьего. Понятно, что если высокая инфляция будет носить временный характер, Европейский центробанк не станет агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику. Если вообще станет что-то делать. Отступление рыночных ожиданий может стать неприятным сюрпризом для евро.

Впрочем, пока на рынках царит эйфория, основная валютная пара чувствует себя как рыба в воде. Посмотрим, как долго продлится праздник на улице «быков».

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место тест верхней границы диапазона справедливой стоимости 1,1675-1,1775. В случае успеха покупателей появится возможность сформировать лонги. Напротив, отбой от важного сопротивления – повод для продаж евро.