Американская валюта вновь ощутила горечь поражения, хотя эксперты считают его кратковременным. Тем не менее текущие комментарии представителей Федрезерва негативно повлияли на динамику гринбека. Для него, как и для всей экономики, критически важен вопрос по поводу ставок.

Масла в огонь в отношении снижения доллара добавила неоднозначная макростатистика из США. Согласно оценкам ADP, в июне частный сектор Америки создал 150 тыс. рабочих мест. Это самый низкий прирост после января 2024 года. При этом в строительстве рост занятости составил 27 тыс. за месяц, а за последние семь месяцев ускоренного найма численность в этом секторе увеличилась на 3%. Внушительный импульс роста продемонстрировала сфера услуг, оставаясь при этом проинфляционным фактором.

По оценкам специалистов, количество недельных обращений за пособиями в США свидетельствуют о новом этапе на рынке труда. Число первичных обращений увеличилось до 238,5 тыс., прибавив 15,5 тыс. за месяц. Аналогичный показатель для повторных обращений вырос на 45 тыс. В ближайшее время аналитики ожидают его повышения на 190 тыс.

Показатели внешнеторговой активности тоже далеки от положительных. Это негативно влияет на динамику гринбека, уверенны специалисты. В мае этого года дефицит торгового баланса США расширился до $75,1 млрд. Драйвером такого роста стало увеличение импорта (+6,2% г/г) по сравнению с экспортом (+4,3% г/г). Отметим, что импорт сохраняет тенденцию к росту с августа 2023 года.

Сложившаяся ситуация остается негативной для доллара, а европейской валюте дает шанс на восстановление. В данный момент «европеец» воспользовался им и заметно подрос. В четверг, 4 июля, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0788, не только оставаясь на плаву, но и устремляясь к новым вершинам.

В данный момент многие аналитики обращают внимание на поворотные тенденции на рынке труда в США, что приближает снижение ключевой ставки. По предварительным оценкам, сейчас имеется вероятность в 68% на сокращение ставки в сентябре против 62%, зафиксированных неделю назад.

По мнению аналитиков, основная причина роста цен в Америке – сильный рынок труда, создающий рабочие места быстрыми темпами. В результате этого на протяжении последних трех лет уверенно повышаются зарплаты (на 4% г/г и выше), которые превосходят темпы инфляции. На цену продовольственного сырья и энергии также существенно влияет жесткая монетарная политика ФРС. «Снижение процентных ставок способно быстро развернуть цены и направить их к росту», – полагают аналитики.

Ключевое значение на динамику фондового рынка и экономические перспективы оказали текущие комментарии представителей Федрезерва, в частности Джерома Пауэлла, главы регулятора. На этом фоне индекс Nasdaq100 прибавил 1,5%, закрывшись выше 20 000. Рекордное закрытие также продемонстрировал широкий индекс S&P500. В сложившейся ситуации американская валюта потеряла 0,5%, удивив рынки своим проседанием. Этот важный поворот в динамике USD вызвал сомнение аналитиков по поводу того, что гринбек останется в рамках повышательного тренда. Точку в данном вопросе поставит пятничный отчет по занятости в США, уверены эксперты.

Немаловажное значение для гринбека имеют комментарии представителей ФРС. Вечером в среду, 3 июля, регулятор обнародовал протоколы заседания FOMC, проходившего 11–12 июня. По словам представителей Федрезерва, в данный момент инфляция «движется недостаточно быстро, чтобы снизить процентные ставки». Некоторые чиновники допускают, что ключевую ставку придется повысить. По словам представителей Федрезерва, в последние несколько месяцев «прогресс в достижении цели FOMC по инфляции в 2% был скромным».

Согласно текущим документам, в 2024 году экономическая активность в США растет устойчивыми темпами. При этом условия на американском рынке труда остаются стабильными: рост рабочих мест продолжается, а уровень безработицы немного увеличился, хотя по-прежнему достаточно низкий. Согласно текущим оценкам, спрос и предложение на рабочую силу в Соединенных Штатах постепенно приходят в равновесие.

Напомним, что в апреле этого года инфляция потребительских цен в Америке, измеряемая годовым изменением индекса цен на личные потребительские расходы (PCE), практически совпала с прошлогодним показателем. При этом последние месячные данные PCE были ниже, чем в начале 2024 года. Общая инфляция цен PCE составила 2,7% г/г, а базовая, за исключением стоимости энергоносителей и продуктов питания – 2,8% г/г.

Отметим, что экономический прогноз FOMC, представленный на июньском заседании, был аналогичен предыдущему. При обсуждении перспектив денежно-кредитной политики в ведомстве отметили, что в 2024 году прогресс в снижении инфляции был медленнее, чем ожидалось в декабре 2023 года. В данный момент представители Федрезерва обсуждают целесообразность уменьшения целевого диапазона ставки по федеральным фондам. Однако решительные действия возможны только при появлении дополнительной информации, которая подтвердит устойчивое движение инфляции к целевым 2%.

Представители FOMC обращают внимание на неопределенность, связанную с экономическими перспективами. Некоторые чиновники полагают, что при сохранении инфляции на высоком уровне или ее дальнейшем росте придется повысить ключевую ставку.

На июньском заседании представители ФРC отметили, что инфляция «движется в правильном направлении, но недостаточно быстро, чтобы снизить процентные ставки». Ранее Дж. Пауэлл заявил, что «риски слишком раннего сокращения ставки и угроз экономическому росту стали более сбалансированными». Ранее чиновники ФРС заявили о продолжении борьбы с инфляцией. Сложившаяся ситуация вряд ли нанесет существенный урон доллару, но может пошатнуть его позиции.