O ouro (XAU/USD) recuou levemente em relação à máxima de duas semanas alcançada no início da quarta-feira, mas mantém um viés intradiário de alta. As expectativas de que as negociações diplomáticas entre os Estados Unidos e o Irã possam aliviar os preços da energia e suavizar a postura hawkish do Federal Reserve estão pressionando o dólar americano e, consequentemente, dando suporte ao metal.

De fato, representantes do Irã e dos Estados Unidos confirmaram sua disposição de dar continuidade às negociações. No domingo, o secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, afirmou que o país continua aberto a novas conversas com o Irã, enquanto o ministro do Interior iraniano, Eskandar Momeni, pediu ao Paquistão que mantenha seus esforços de mediação. Esse cenário levou o dólar a devolver parte dos ganhos acumulados após a forte valorização registrada na semana passada.

Ao mesmo tempo, as forças dos Estados Unidos informaram a conclusão dos ataques contra o Irã por volta das 3h da madrugada de quarta-feira, marcando a 11ª noite consecutiva de operações, que tiveram como alvo hangares de aeronaves e instalações de armazenamento de drones. O presidente Donald Trump advertiu que os ataques serão intensificados e terão como alvo instalações ligadas às tentativas do Irã de reativar seu programa nuclear. O Irã, por sua vez, continua realizando ataques em todo o Golfo Pérsico, atingindo bases militares dos EUA no Bahrein, Kuwait e Jordânia. O país também informou ter atacado dois petroleiros que tentavam atravessar o Estreito de Hormuz. Os houthis do Iêmen, apoiados pelo Irã, abriram uma nova frente ao declarar um bloqueio naval contra a Arábia Saudita.

Esses acontecimentos aumentam o risco de um confronto regional mais amplo e podem agravar as interrupções no fornecimento aos mercados globais de energia caso o Estreito de Hormuz seja fechado. Isso, por sua vez, impulsiona os preços do petróleo para novas máximas mensais e intensifica as preocupações inflacionárias decorrentes da alta dos preços da energia — um fator que pode manter o Fed em uma trajetória de política monetária restritiva.

A ferramenta FedWatch, do CME Group, mostra que os traders estão precificando cerca de 88% de probabilidade de pelo menos um aumento das taxas de juros pelo Fed até o fim do ano. Essa perspectiva favorece os touros do dólar e recomenda cautela ao assumir posições em ouro, um ativo que não rende juros, diante de uma possível valorização da moeda americana.

Dado o atual cenário, qualquer recuperação do ouro provavelmente será limitada. No curto prazo, o metal deve permanecer negociado dentro de uma faixa em que os ralis encontram barreiras claras. Uma recuperação mais sustentável provavelmente exigiria uma queda nos preços do petróleo, algum recuo nos rendimentos reais dos Estados Unidos e um arrefecimento das expectativas em relação ao Fed. Até que essas mudanças ocorram, o potencial de alta tende a permanecer limitado.

Do ponto de vista técnico, um rompimento seguido de fechamento acima de US$ 4.100 favoreceria os touros. Contudo, a confirmação do cenário positivo requer um movimento sustentado acima de US$ 4.145. O suporte é dado pela SMA de 20 dias. Os osciladores ainda não passaram para território positivo; portanto, recomenda-se cautela aos compradores, já que os ursos mantêm a vantagem no momento.