Na trhu se v poslední době objevilo množství nových ETF fondů, které se snaží zvýšit výnosy pomocí opčních strategií. Mezi populární přístupy patří například strategie krytých call opcí, jež investorům umožňují generovat výnosy i z málo výnosných akciových portfolií. Fondy z rodiny YieldMax tento koncept posouvají ještě dál – cílí na maximalizaci výnosů i za cenu vyššího rizika. V některých případech deklarují dividendové výnosy přesahující 30 %, nebo dokonce 40 % ročně.
$27.01Jedním z nejvýraznějších příkladů je YieldMax Tesla Option Income Strategy ETF (TSLY), který využívá agresivní strategii opcí na akcie Tesla (TSLA). Podle údajů za posledních 12 měsíců měl tento ETF výnos z dividend kolem 127 %, což vypadá na první pohled neuvěřitelně atraktivně. Jenže realita je složitější – vysoký výnos v podobě dividend často neznamená vysoký celkový výnos pro investora. Je proto zásadní pochopit, jak tento fond vlastně funguje a kde se skrývají hlavní rizika.
ETF TSLY je konstruován tak, aby zajišťoval co nejvyšší tok příjmů prostřednictvím opcí. Většina jeho aktiv je alokována v amerických státních dluhopisech, které slouží jako kolaterál pro nákup a prodej opcí na akcie Tesly. V portfoliu najdeme opce různých typů i různých expirací – například call opce s realizační cenou 340 USD a expirací v červenci 2025.
Cílem těchto opčních pozic je vytvářet měsíční příjem, který fond vyplácí investorům jako dividendy. Výše těchto výplat však kolísá – například za posledních 12 měsíců se měsíční výnosy pohybovaly od 0,40 USD do 1,29 USD. Jde tedy o proměnlivý a nejistý tok příjmů, který nelze brát jako zaručený. Navíc – fond funguje jako tzv. „income capture“ strategie, což znamená, že dlouhodobý kapitálový výnos obětuje ve prospěch krátkodobého příjmu.
Přestože ETF TSLY nabízí mimořádně vysoké výnosy na měsíční bázi, nese s sebou i značná rizika ztráty kapitálu. Pokud cena akcií Tesly roste, prodané opce omezují ziskový potenciál fondu. A pokud cena akcií klesá, může fond utrpět významné ztráty. To se také stalo – od svého vzniku koncem roku 2022 vzrostly akcie Tesly o 92 %, ale ETF TSLY mezitím ztratil 78 % své hodnoty. Dokonce muselo dojít k reverznímu rozdělení akcií fondu, což je u ETF známka výrazného poklesu.
Celkový výnos fondu od jeho spuštění včetně dividend činí 26 %, což je o 52 procentních bodů méně, než kdyby investor jednoduše koupil akcie Tesly a držel je. V praxi tedy výnosy fondu TSLY nedokázaly kompenzovat pokles ceny jeho podílů. To znamená, že investor, který se nechal zlákat extrémními dividendami, pravděpodobně prodělal.
Fondy jako TSLY mohou dávat smysl v prostředí, kdy se cena podkladové akcie – v tomto případě Tesly – pohybuje v úzkém rozmezí. Pokud je akcie stabilní, opční strategie mohou generovat solidní výnosy z vypsaných call opcí. Jenže Tesla je známá svou cenovou volatilitou, a právě proto se TSLY na této akcii dlouhodobě neosvědčuje.
Investoři by si proto měli před vstupem do podobných ETF dobře promyslet svůj časový horizont, toleranci k riziku a očekávaný vývoj akcií. Závěrem lze říci, že TSLY není „zázračným“ fondem s garantovanými výnosy. Pokud věříte, že Tesla bude stagnovat a hledáte měsíční výnos, může být tento ETF jedním z nástrojů. Ale pokud očekáváte růst nebo pokles akcií Tesly, pravděpodobně dosáhnete lepšího výsledku přímým držením akcií.
Złoto (XAU/USD) kontynuuje spadek w kierunku marcowego minimum. Eskalacja konfrontacji militarnej między Stanami Zjednoczonymi a Iranem zwiększa ryzyko inflacyjne i podtrzymuje oczekiwania na zacieśnienie polityki pieniężnej przez banki centralne, co napędza odpływ kapitału z metali szlachetnych o zerowej rentowności.
Dodatkową presję spadkową generuje techniczna wyprzedaż po przełamaniu kluczowej 200-dniowej prostej średniej kroczącej (SMA). Jednocześnie obecny spadek w dużej mierze ignoruje osłabienie dolara amerykańskiego, które zazwyczaj wspierało aktywa surowcowe.
We wtorek Stany Zjednoczone przeprowadziły ataki na cele w Iranie po tym, jak amerykański śmigłowiec bojowy AH-64 Apache został zestrzelony w rejonie Cieśniny Ormuz. W odpowiedzi Korpus Strażników Rewolucji Islamskiej (IRGC) poinformował o atakach na obiekty wojskowe w Jordanii, Kuwejcie i Bahrajnie, gdzie stacjonują siły amerykańskie, i ostrzegł przed podjęciem surowszych środków, jeśli presja ze strony USA będzie się utrzymywać. Minister spraw zagranicznych Iranu, Abbas Araghchi, podkreślił również, że wszelkie groźby lub ataki nie pozostaną bez odpowiedzi, wzywając Stany Zjednoczone do opuszczenia regionu w celu uniknięcia dalszej eskalacji. W tym kontekście utrzymuje się podwyższona premia za ryzyko geopolityczne, co przyczynia się do utrzymania cen ropy naftowej powyżej ostatnio osiągniętych dwumiesięcznych minimów.
Według narzędzia FedWatch CME Group prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej do końca roku jest szacowane przez rynek na około 75% w związku z obawami o utrzymującą się wysoką inflację napędzaną wysokimi cenami energii. Jednocześnie uczestnicy rynku przyjmują postawę wyczekującą wobec dolara amerykańskiego przed publikacją danych o inflacji. Nadchodzący raport o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI) będzie kluczowym czynnikiem kształtującym trajektorię polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej i może tym samym wyznaczyć kierunek dla dolara. W tym kontekście czynniki fundamentalne nadal wywierają presję na ceny złota.
Z technicznego punktu widzenia niedawne przebicie 200-dniowej prostej średniej kroczącej (SMA) stworzyło sprzyjające warunki dla spadków. Co więcej, konsolidacja poniżej 200-dniowej SMA wzmacnia negatywne prognozy krótkoterminowe i zwiększa prawdopodobieństwo dalszych spadków cen. Oscylatory pozostają ujemne, a wskaźnik siły względnej (RSI) znajduje się już w strefie wyprzedania. Łącznie te czynniki sprawiają, że złoto jest narażone na dalsze spadki z możliwością ponownego przetestowania marcowego minimum w okolicach 4100 USD. Najbliższy opór znajduje się na poziomie 4260, a następnie 200-dniowa EMA i SMA.
SZYBKIE LINKI
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Skontaktuj się z ForexMart 
