Złoto (XAU/USD) walczy o utrzymanie się powyżej okrągłego poziomu 4700 USD, napotykając pewne trudności w utrzymaniu dynamiki wzrostowej. Według dostępnych informacji Iran przedstawił Stanom Zjednoczonym zaktualizowaną propozycję, która zakłada przywrócenie funkcjonowania Cieśniny Ormuz i zakończenie konfliktu zbrojnego, a dyskusje na temat porozumienia nuklearnego zostały przełożone na późniejszy termin. Takie wydarzenia zwiększają oczekiwania na możliwe rozwiązanie dyplomatyczne między USA a Iranem, a jednocześnie osłabiają pozycję dolara amerykańskiego jako kluczowej waluty rezerwowej, która tradycyjnie wspiera ceny surowców.

Wzrost optymizmu wywiera presję na ceny ropy i obniża ryzyka inflacyjne, utrzymując prawdopodobieństwo przynajmniej jednego cięcia stóp o 25 pb przez Rezerwę Federalną w 2026 r. Ten czynnik dodatkowo osłabia dolara i tworzy korzystne warunki dla złota. Niemniej kombinacja obecnych okoliczności powstrzymuje uczestników rynku przed aktywnym zwiększaniem pozycji długich w XAU/USD, ograniczając potencjał istotnego wzrostu.

Sytuacja wokół Cieśniny Ormuz pozostaje napięta: ruch jest nadal silnie ograniczony z powodu irańskich środków kontrolnych i amerykańskiej morskiej blokady portów. Dodatkową presję geopolityczną wywołała deklaracja premiera Izraela, Benjamina Netanjahu, o intensyfikacji uderzeń militarnych w cele Hezbollahu w Libanie. Czynniki te podtrzymują ryzyka geopolityczne, ograniczając spadki cen ropy i dolara, co nakazuje ostrożność przy otwieraniu nowych pozycji długich na złocie.

Ponadto uczestnicy rynku pozostają ostrożni przed dwudniowym posiedzeniem FOMC rozpoczynającym się we wtorek. Inwestorzy oczekują sygnałów dotyczących przyszłej ścieżki polityki pieniężnej Fed w warunkach utrzymującej się inflacji i odporności makroekonomicznej USA. Wynik posiedzenia odegra kluczową rolę w kształtowaniu popytu na dolara. Jednocześnie rozwój relacji USA–Iran może zwiększyć zmienność i wyznaczyć kierunek ruchu pary XAU/USD.

Na rynku fizycznym także widać oznaki wsparcia: w Indiach w minionym tygodniu z powodu ograniczonej podaży premie za złoto osiągnęły najwyższe poziomy od ponad dwóch i pół miesiąca. W Chinach premie wzrosły do przedziału 9–12 USD za uncję wobec 3–6 USD tydzień wcześniej, w związku z ożywionym popytem i wzmożoną aktywnością kupujących. Czynniki te dodatkowo wzmacniają pozycję byków i wskazują na potencjał dalszego wzrostu, przy czym spadki w ciągu dnia będą prawdopodobnie kupowane i pozostaną ograniczone.

Z technicznego punktu widzenia, złoto nadal oscyluje w przedziale ukształtowanym od początku miesiąca, ledwo utrzymując się powyżej poziomu 4700 USD. Wskaźnik siły względnej (RSI) wynosi 47, blisko neutralnego poziomu 50. Wskaźnik MACD również znajduje się blisko neutralnego poziomu, sygnalizując konsolidację lub potencjalną zmianę trendu. Poniżej wsparcia na poziomie 4700 USD złoto prawdopodobnie znajdzie wsparcie w rejonie 4650–4645 USD. Opór znajduje się w okolicach poziomu 4750 USD, a następnie 4800 USD.