Wskaźnik zaufania inwestorów Sentix wzrósł w styczniu o 4,4 pkt do −1,8, osiągając najwyższy poziom od lipca 2025 r. Wzrost indeksu wynika głównie ze wzrostu oczekiwań, które stały się znacznie bardziej pozytywne; ocena bieżącej sytuacji pozostaje słaba, ale także wykazuje tendencję zwyżkową.

Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy zaczęli postrzegać perspektywy gospodarcze strefy euro bardziej optymistycznie, co stanowi dodatkowy czynnik wspierający euro.

Ogólnie gospodarka strefy euro prezentuje się bardziej przekonująco niż prognozowano pół roku temu. Wzrost PKB przewyższył oczekiwania i praktycznie nie został dotknięty wprowadzeniem nowych ceł importowych przez USA; łączny PMI pozostawał w strefie ekspansji przez cały ubiegły rok, a średnia wartość indeksu za IV kw. wyniosła 52,3 pkt — najwyżej od 2023 r.

Ostatnie posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego również dodało pozytywnych sygnałów: prognozy personelu EBC zostały zrewidowane w górę w całym horyzoncie projekcji, a prognoza inflacji na 2026 r. została podwyższona, co praktycznie wyklucza kolejną możliwą obniżkę stóp ze strony EBC. Ta dynamika niewątpliwie wspiera euro.

Inflacja spadła do 2,0% r/r w grudniu, osiągając cel EBC. Inflacja bazowa obniżyła się do 2,3%, a że ceny energii ostatnio spadły, prognoza inflacji na I kw. została zrewidowana w dół do 1,6% r/r — co jest wyraźnie poniżej projekcji EBC i zwiększa prawdopodobieństwo obniżki stóp. W tej chwili jest to główny czynnik hamujący wzrost euro, ponieważ dolar nie dostarcza jeszcze przekonujących argumentów na rzecz własnego umocnienia.

Członek EBC Luis de Guindos, komentując dane o inflacji, zauważył, że cel został osiągnięty, lecz niepewność pozostaje bardzo wysoka. Zrewidowane dane o inflacji zostaną opublikowane 20 stycznia, a raporty PMI za styczeń — 21 stycznia; do tego czasu nie oczekuje się istotnych danych ze strefy euro, które mogłyby wpłynąć na prognozy dotyczące euro.

Pozycja długa netto na euro wzrosła w tygodniu raportowym o 0,7 mld USD i osiągnęła 23,8 mld USD; spekulacyjne nastawienie wobec euro jest na najwyższym poziomie od połowy 2023 r., co jest nieco zaskakujące biorąc pod uwagę nierównomierność wzrostu gospodarczego w strefie euro.

Jeszcze tydzień temu oczekiwaliśmy, że para EUR/USD jest bliska zakończenia korekty i wznowienia wzrostów w kierunku 1,1919; euro spadło nieco niżej, ale wciąż nie ma podstaw, by obawiać się odwrócenia na spadki. Inflacja w strefie euro w grudniu była nieco poniżej prognoz, co mogło sprowokować sprzedaż euro z obawy przed kolejną obniżką stóp przez EBC, jednak komentarze urzędników uspokoiły rynki i w krótkim terminie to zagrożenie nie występuje. Oczekujemy wznowienia wzrostów; prawdopodobieństwo spadku do kolejnego wsparcia w rejonie 1,1520–1,1540 jest niskie.