Po schválení rozpočtu v neděli pozdě večer následoval výprodej dluhopisů a akciových futures.
Americký trh s dluhopisy a akciovými futures se v pondělí otřásl, když agentura Moody’s (MCO) snížila úvěrový rating Spojených států, a zároveň se v Kongresu posunul kupředu rozsáhlý daňový a rozpočtový balíček prezidenta Donalda Trumpa. Oba faktory vyvolaly obavy investorů z rychle rostoucího zadlužení americké vlády, což se okamžitě promítlo do pohybu tržních ukazatelů.
Výnosy 30letých státních dluhopisů vzrostly o 0,11 procentního bodu na 5,01 %, což je nejvyšší úroveň od začátku dubna. Americký dolar oslabil o 0,7 % a akciové futures na indexy S&P 500 a Nasdaq ztratily přes 1 %, čímž trh naznačil, že obavy o fiskální stabilitu začínají mít globální rozměr.
Páteční rozhodnutí Moody’s zbavit Spojené státy nejvyššího ratingu AAA znamená historický okamžik. Jde o poslední ze tří hlavních agentur, která USA tento status odebrala. Jako hlavní důvod agentura uvedla rostoucí úroveň státního dluhu a zhoršující se rozpočtový deficit. Podle Moody’s je tempo zadlužování neslučitelné s dlouhodobě udržitelným financováním státu, a to i přes globální důvěru v americký dolar a státní dluhopisy.
Podle Nicolase Trindadeho z AXA je to důrazné varování, že Spojené státy nemohou brát své „exorbitantní privilegium“ – schopnost levně si půjčovat – jako samozřejmost. I když se snížení ratingu pravděpodobně nepromítne do nuceného prodeje dluhopisů, zvyšuje tlak na investory, kteří zvažují vyšší rizikovou přirážku za držení amerického vládního dluhu.
Dalším faktorem, který zvyšuje napětí na trhu, je Trumpova daňová a rozpočtová reforma, která zahrnuje daňové škrty v řádu stovek miliard dolarů, aniž by byla doprovázena odpovídajícími úsporami ve výdajích. Ačkoli část republikánů návrh zpochybnila, v neděli večer zákon těsně prošel rozpočtovým výborem, což trhy vnímaly jako další impuls ke zvýšení emisí státních dluhopisů.
Ekonomové upozorňují, že federální deficit, který v roce 2024 činil 6,4 % HDP, může dále narůst – a podle Výboru pro odpovědný federální rozpočet by navrhovaná daňová reforma mohla během 10 let zvýšit dluh až o 5,2 bilionu dolarů.
Trump reagoval na vnitrostranický odpor výzvou k jednotě: „Republikáni se MUSÍ sjednotit za jediný, velký, krásný návrh zákona,“ napsal na sociální sítě. Tento výrok ilustruje prezidentovu neústupnost vůči kritice rostoucího deficitu a jeho víru, že daňové škrty nakonec povedou ke zvýšení růstu a daňových příjmů.
Výrazný růst výnosů na dlouhém konci výnosové křivky signalizuje, že investoři požadují vyšší kompenzaci za riziko dlouhodobého držení amerických dluhopisů. Jak upozorňuje Subadra Rajappa ze Société Générale, větší deficit znamená nutnost větší emise dluhu – a tudíž vyšší tlak na tržní úrokové sazby.
Rizikem však nejsou jen samotné výdaje. Nejistota ohledně obchodní politiky, inflačních dopadů cel a rychlého rozšiřování strukturálních deficitů nahlodává důvěru v americká aktiva jako bezpečný přístav. I když si USA díky své ekonomické váze a statusu dolaru dlouhodobě udržují přístup k financování, současný vývoj vyvolává pochybnosti o kvalitě fiskálního řízení.
Wei Li z BNP Paribas dodává, že „přímým faktorem poklesu cen dluhopisů je snížení ratingu, ale mnohem zásadnější jsou hlubší strukturální problémy spojené s obchodními cly a inflací“.
V kontextu nestabilního geopolitického prostředí a sílícího fiskálního napětí v USA je možné očekávat, že:
Vláda tvrdí, že růst podpořený reformou vyrovná nové rozpočtové zátěže. Trhy ale už nyní tuto logiku zpochybňují – a projevují to cenami.
Pada hari Selasa, pasangan mata uang EUR/USD memulai pergerakan naik, dan reaksi pasar terhadap latar belakang makroekonomi akhirnya menjadi logis. Untuk menjelaskannya, harga menembus dan melewati garis tren menurun lainnya, menunjukkan potensi pertumbuhan harga lebih lanjut. Sepanjang hari, euro memang naik, sangat terbantu oleh laporan-laporan dari Amerika. Data penjualan ritel lebih buruk daripada prediksi, laporan ketenagakerjaan ADP di bawah ekspektasi, dan indeks harga produsen tidak mengganggu stabilitas. Dengan demikian, kita akhirnya menyaksikan penurunan dolar, tetapi berakhir dengan cepat di dekat garis Senkou Span B. Oleh karena itu, belum bisa diklaim dengan yakin bahwa tren menurun telah berakhir, dan pasangan ini tidak akan menuju level 1,1400, yang merupakan batas bawah channel mendatar pada time frame harian.
Pada time frame 5 menit, dua sinyal trading terbentuk kemarin, tetapi hasilnya kurang memuaskan. Awalnya, harga memantul dari level 1,1542, tetapi hanya turun 10 pip. Kemudian, pasangan ini menembus rentang level dan garis antara 1,1542 dan 1,1563, tetapi lagi-lagi hanya naik 10 pip. Dengan demikian, sesi trading kemarin dapat dianggap tidak berhasil, karena tren menurun belum sepenuhnya terputus, dan garis Senkou Span B belum terlampaui.
Laporan COT terakhir diterbitkan minggu lalu dan bertanggal 7 Oktober, yang membuatnya, bisa dibilang, sudah ketinggalan zaman. Ilustrasi di atas dengan jelas menunjukkan bahwa posisi bersih trader nonkomersial telah lama bullish. Bear hampir memasuki zona keunggulan mereka sendiri pada akhir 2024, tetapi dengan cepat kehilangannya lagi. Sejak Trump menjabat untuk kedua kalinya, dolar telah mengalami penurunan. Kami tidak bisa mengatakan dengan kepastian 100% bahwa penurunan mata uang AS akan berlanjut, tetapi perkembangan global saat ini mengisyaratkan skenario seperti itu.
Kami masih belum melihat faktor fundamental yang mendukung penguatan euro, tetapi kami melihat cukup banyak faktor yang mendukung penurunan dolar. Tren menurun global masih berlanjut, tetapi seberapa pentingkah hal ini bagi pergerakan harga selama 17 tahun terakhir? Dolar mungkin naik jika gambaran fundamental global berubah, tetapi saat ini, tidak ada tanda-tanda ke arah itu.
Posisi garis merah dan biru dalam indikator terus menunjukkan tren bullish. Selama minggu pelaporan terakhir, jumlah posisi long dalam kelompok "Nonkomersial" meningkat sebanyak 3.300, sementara jumlah posisi short meningkat sebanyak 2.400. Akibatnya, posisi bersih meningkat sebanyak 900 kontrak selama minggu tersebut. Namun, data ini sudah ketinggalan zaman dan tidak relevan.
Pada time frame per jam, pasangan EUR/USD terus membentuk tren menurun meskipun telah menembus garis tren. Harga tetap berada dalam channel mendatar 1,1400-1,1830 pada time frame harian, sehingga kenaikan euro ke level 1,1800 masih dapat diantisipasi dalam tren lokal. Namun, untuk pergerakan tersebut, diperlukan penetapan harga di atas garis Senkou Span B. Tanpa itu, pasangan ini mungkin menargetkan 1,1400.
Untuk 26 November, kami menyoroti level-level berikut untuk trading: 1,1234, 1,1274, 1,1362, 1,1426, 1,1542, 1,1604-1,1615, 1,1657-1,1666, 1,1750-1,1760, 1,1846-1,1857, 1,1922, 1,1971-1,1988, serta garis Senkou Span B (1,1580) dan garis Kijun-sen (1,1546). Garis indikator Ichimoku dapat berubah selama hari, yang harus diperhitungkan saat menentukan sinyal trading. Ingat untuk menetapkan order Stop Loss ke titik impas jika harga bergerak ke arah yang benar sejauh 15 pip. Ini akan melindungi dari potensi kerugian jika sinyal ternyata palsu.
Pada hari Rabu, tidak ada acara signifikan yang dijadwalkan di Zona Euro, sementara AS akan menerbitkan laporan pesanan barang tahan lama yang relatif penting. Laporan ini mungkin memicu reaksi pasar yang serupa dengan kemarin, jadi tidak terlalu kuat, tetapi setidaknya ada sesuatu.
Pada hari Rabu, para trader dapat melakukan trading berdasarkan garis indikator Ichimoku. Jika terbentuk rebound dari garis kritis, posisi long yang baru dapat dipertimbangkan dengan target garis Senkou Span B. Jika garis Senkou Span B terlampaui, pertimbangkan posisi long dengan target di 1,1604-1,1615 dan 1,1657-1,1666. Posisi short akan relevan jika harga bterkonsolidasi di bawah 1,1542, dengan target di 1,1495 dan 1,1400.
TAUTAN CEPAT
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Hubungi kami 
