Le moment est-il venu de prendre une pause et d'opérer une correction ?

Après une impressionnante montée, Bitcoin termine novembre 2025 sur une note plus réservée et prudente. En octobre dernier, il avait atteint un sommet historique de plus de $126,000, tandis qu'aujourd'hui, il se négocie dans une fourchette de $92,000 à $95,000. Cela représente une baisse d'environ 30 % par rapport à son pic en seulement quelques semaines.

Parallèlement, le marché des cryptomonnaies a vu son capitalisation s'évaporer de plus de 1 000 milliards de dollars. Essentiellement, le marché a effacé presque tous ses gains de l'année en un mouvement rapide, faisant chuter Bitcoin à un plus bas de six mois et annulant ses rendements annuels.

Ce n'est plus simplement une "correction saine". Cela représente une réévaluation complète des attentes, une dépression nerveuse et une épreuve de résistance pour tous ceux qui considéraient Bitcoin comme le nouvel or et un gagnant éternel.

Sentiment du marché : effrayant, douloureux, mais pas pour tout le monde

Les cotations actuelles du marché effraient les investisseurs en crypto, mais le contexte général est encore plus critique. Les sentiments sont au plus bas.

L'indice "peur et avidité" du Bitcoin a chuté à environ 15 points — une zone de peur extrême. Le marché s'est effondré psychologiquement : il y a seulement un mois, les discussions portaient sur de nouveaux objectifs au-dessus de 130,000–140,000 $, et maintenant le sujet principal est comment éviter de nouvelles chutes de dizaines de pour cent.

L'argent confirme cette tendance. Au cours du mois dernier, les produits spot et les ETFs Bitcoin ont connu des sorties d'environ 2,3 milliards de dollars — presque un résultat mensuel record. Certains des plus gros acteurs sortent simplement de leurs positions ou se réduisent, verrouillant les bénéfices et réduisant les risques.

Cependant, la situation n'est pas toute noire ou blanche. Les investisseurs à court terme et plus nerveux quittent effectivement. Mais les participants institutionnels à long terme, à en juger par les données, ne fuient pas en masse. Ils sont plus susceptibles d'appuyer sur le bouton pause plutôt que d'initier une vente : il n'y a pas de sorties forcées massives visibles, et les positions dans les grands portefeuilles sont généralement maintenues. Pour eux, cela reste une correction désagréable mais gérable dans le contexte d'une idée à long terme.

Un autre point important est la façon dont la perception du marché sur Bitcoin a changé. Plus d'analystes déclarent ouvertement qu'en se basant sur son comportement, Bitcoin ressemble de moins en moins à de l'or numérique et de plus en plus à une action technologique à haut risque. La corrélation avec le secteur technologique, en particulier les entreprises liées à l'intelligence artificielle, se renforce. Lorsque la frénésie autour de l'IA se calme ou que les rendements obligataires augmentent, Bitcoin en ressent également la pression. En d'autres termes, il devient moins un pur havre de sécurité et suit de plus en plus le rythme des actifs risqués.

Signaux techniques : indicateurs clairement baissiers

Les graphiques ont révélé un "croisement de la mort" classique, où le prix moyen des 50 derniers jours passe en dessous de la moyenne des 200 jours. C'est un signal simple mais largement utilisé, traditionnellement interprété comme une indication d'une tendance baissière prolongée plutôt qu'un simple recul temporaire.

Les niveaux de support clés qui soutenaient autrefois le marché et servaient de fondation pour de nouvelles impulsions de croissance ont cédé à la baisse. Cela a intensifié les ventes : de nombreux algorithmes et traders systématiques opèrent en fonction de ces niveaux. En conséquence, le rythme de la baisse s'est accéléré, et l'actualité a seulement ajouté de l'huile sur le feu.

Paradoxalement, les prévisions à long terme sur l'horizon futur de certains experts ont à peine changé. Les modèles à moyen terme incluent encore des niveaux de 110 000 $ à 115 000 $ et plus, tandis que certains scénarios pour les prochaines années projettent des estimations encore plus élevées. La logique est simple : l'effet de diminution de moitié est à venir, l'intégration profonde de Bitcoin via les ETF, une régulation plus souple aux États-Unis, et un intérêt croissant des entreprises et des entités gouvernementales. Mais tous ces arguments s'appliquent à des horizons temporels de plusieurs années, non à quelques semaines ou mois.

Actuellement, le marché fonctionne dans un mode différent : surcharge, peur et désir de traverser la tempête.

2025 : de l'euphorie à la phase nerveuse

Pour comprendre où nous en sommes maintenant, il est important de se rappeler comment s'est déroulée l'année 2025 pour Bitcoin. Ce fut une année marquée par de forts déclencheurs politiques et réglementaires.

Au début de l'année, la nouvelle administration américaine a pris plusieurs mesures audacieuses. Une Réserve Stratégique de Bitcoin a été annoncée, ainsi qu'un stock séparé d'actifs numériques, et les leaders de l'industrie crypto ont été invités à la Maison Blanche pour discuter des règles du jeu. Le marché a interprété cela comme un signal de légitimation. Avec un tel soutien politique, Bitcoin a maintenu une position forte dans des fourchettes élevées, bien que volatile.

Simultanément, des politiques tarifaires strictes, des conflits commerciaux et une instabilité mondiale croissante exerçaient une pression sur les marchés traditionnels, pourtant Bitcoin semblait être une alternative dans ce contexte. En mai, il a franchi avec confiance le niveau des 110 000 $ pour la première fois, et durant l'été, il a établi un nouveau record au-dessus de 123 000 $, atteignant finalement un sommet historique autour de 126 173 $ en octobre.

Plusieurs moteurs ont contribué à cela. Un afflux institutionnel massif a commencé via les ETFs, avec de grandes entreprises et des fonds annonçant des achats en milliards de dollars. De grandes entreprises privées ont rendu publics des plans de plusieurs milliards de dollars pour investir dans le BTC, avec plusieurs entités du Japon et des États-Unis adoptant officiellement des stratégies de "Bitcoin sur le bilan". Cela a créé un sentiment que "le train était déjà parti", incitant de nouveaux acteurs à entrer à des prix de plus en plus élevés.

De plus, l'environnement réglementaire semblait favorable : les États-Unis discutaient de lois visant à fournir des règles plus claires pour le marché des crypto-monnaies, et les nouvelles nominations à des postes clés dans les organismes de réglementation étaient perçues comme des pas vers une politique plus amicale.

Cependant, la situation a radicalement changé à l'automne. D'abord, la Fed a abaissé les taux de 25 points de base, ce qui a suscité un optimisme de courte durée : l'argent bon marché est une bénédiction pour les actifs à risque. Mais la rhétorique suivante de la banque centrale était prudente, sans aucune allusion à un cycle rapide de réductions. Le marché a commencé à osciller violemment : chaque signal a déclenché des hausses, tandis que chaque commentaire prudent a conduit à des retraits.

Puis est venu un autre coup dur — des tarifs douaniers de 100 % sur les importations chinoises, une nouvelle vague de guerre commerciale et la plus grande cascade de liquidations sur les bourses de crypto depuis longtemps. En une seule journée, des positions pour environ 1,6 million de traders ont été liquidées, totalisant plus de 19 milliards de dollars. Ce fut un moment révélateur : il y avait trop de leviers et de positions surchauffées, et le marché a immédiatement connu un crash parmi les joueurs sur marge.

En novembre, un autre facteur est apparu — une sortie mensuelle record des ETF Bitcoin dépassant les 2,33 milliards de dollars, symbolisant un changement de sentiment parmi certains grands investisseurs. Parallèlement, les discussions sur les problèmes budgétaires aux États-Unis, une potentielle nouvelle fermeture du gouvernement et le chaos politique se sont intensifiés. Tout cela a rendu les actifs à risque, y compris le Bitcoin, moins attrayants.

Où se situe le Bitcoin maintenant et ce que cela signifie

Au 20 novembre 2025, le Bitcoin se négocie autour de 92 000 à 94 000 dollars. Cela représente environ un tiers de moins que son plus haut historique et proche des creux des six derniers mois.

Le marché est clairement effrayé ; des niveaux techniques significatifs ont été brisés, les indices de sentiment sont dans la zone rouge, et les sorties des ETF indiquent que certains investisseurs avisés ont déplacé leur argent en liquidités ou vers d'autres segments.

Cependant, il est crucial de comprendre que le Bitcoin ne semble pas être un actif "mort". Il n'a pas disparu du radar des grands acteurs. Au contraire, d'ici 2025, il s'est fermement établi comme une partie intégrante du système financier plus large : une réserve stratégique émerge au niveau de l'État, les entreprises intègrent le BTC dans leurs stratégies, et les législateurs discutent d'actes pertinents.

Le marché traverse actuellement une phase de recalibration intense des attentes. Après une année où la crypto semblait invincible, elle a dû affronter la réalité : risque politique, fluctuations réglementaires, proportion élevée de positions à effet de levier et dépendance aux taux mondiaux et aux sentiments dans le marché boursier.

Le tableau actuel du Bitcoin : une confrontation de deux récits. Le premier récit décrit un présent nerveux : une chute de près de 30 %, une perte de capital de mille milliards de dollars, la peur, des sorties de fonds, un "death cross" et une impression que le marché est épuisé par le rallye. Le second récit est une histoire à long terme : le halving, l'institutionnalisation, la reconnaissance politique, et l'intégration du Bitcoin dans les stratégies des gouvernements et entreprises.

À court terme, la peur prédomine. À long terme, si l'infrastructure et l'intérêt institutionnel continuent de se développer, le Bitcoin a une chance de retrouver la croissance.

Mais la leçon principale pour les investisseurs maintenant est simple : le Bitcoin n'est plus considéré comme un "conte de fées sans risque." C'est un actif mature et volatile lié à la politique et à la macroéconomie, capable de battre des records — et tout aussi rapidement de les reprendre. Il doit être vu non comme un "rêve numérique" mythique, mais comme un élément à part entière, bien que très nerveux, d'un portefeuille qui subit l'un des tests les plus significatifs qu'il ait connus ces dernières années.