La renommée ne dure pas éternellement. Ce qui semble parfait aujourd'hui devient ordinaire demain. Tout signe de faiblesse d'un favori se transforme en catastrophe. Alors que nous approchons de la fin de 2025, il y a une réévaluation des perspectives sur l'intelligence artificielle et les actions technologiques sur le marché des actions américaines. Les dynamiques mitigées des indices boursiers suggèrent que les investisseurs ont cessé d'acheter lors des creux, un signe alarmant pour le marché haussier.

L'indice Dow Jones a atteint son 17ème record en 2025 à l'annonce de la reprise des opérations gouvernementales, tandis que le S&P 500 a à peine augmenté et que le NASDAQ 100 a décliné. Une diversification des portefeuilles est en cours sur le marché. Grâce aux espoirs d'accélération de la croissance économique, les actions des grandes banques, des compagnies aériennes et des fabricants de biens de consommation sont activement achetées. Le secteur technologique, cependant, est dans le rouge.

Dynamique des indices boursiers américains

Les doutes concernant l'efficacité des investissements colossaux dans l'intelligence artificielle et la valorisation fondamentale gonflée des actions du groupe des "Magnificent Seven" poussent les traders à redistribuer les actifs de leurs portefeuilles. Les actions de NVIDIA, Microsoft et Amazon se négocient à 30 fois ou plus au-dessus des bénéfices prévisionnels pour les 12 prochains mois. OpenAI prévoit d'investir environ 1,4 trillion de dollars dans l'IA au cours des huit prochaines années, alors que ses revenus ne s'élèvent qu'à 20 milliards de dollars.

Les exigences de l'intelligence artificielle impliquent des centres de données massifs, des puces modernes et des racks de serveurs, qui ne devraient pas être construits rapidement. OpenAI envisage d'augmenter ses revenus grâce à de nouveaux appareils destinés aux consommateurs, à la robotique et à l'informatique en nuage, mais rien de tout cela n'est actuellement disponible. Il n'est pas surprenant que les investisseurs soient sceptiques quant aux perspectives et quittent le secteur technologique.

Ratios cours/bénéfices des entreprises et des indices boursiers

La saison des résultats d'entreprise touche à sa fin, et les investisseurs se concentrent désormais sur la politique monétaire de la Réserve fédérale. La fermeture a contraint la banque centrale à opérer dans le brouillard. Sa conclusion entraînera une publication massive de rapports. Cependant, tous ne seront pas disponibles. La Maison Blanche a déclaré que les données sur l'emploi et l'inflation d'octobre sont définitivement perdues.

Un revers important pour les haussiers du S&P 500 provient de Susan Collins, présidente de la Fed de Boston. Elle a déclaré que le seuil pour poursuivre l'expansion monétaire en décembre est élevé. Elle a voté pour une baisse des taux en octobre en raison d'un refroidissement significatif du marché du travail, mais depuis, la situation s'est stabilisée. Un coût d'emprunt plus bas retardera le calendrier de retour de l'inflation à l'objectif.

La rhétorique dure a réduit les attentes des dérivés concernant un assouplissement de la politique monétaire par la Fed à la fin de l'année à 55% et a refroidi l'enthousiasme haussier pour les actions américaines.

Techniquement, sur le graphique journalier, le S&P 500 lutte pour sa juste valeur à 6850. Une victoire des acheteurs leur permettra de consolider les positions longues précédemment établies, tandis qu'une défaite fournira des raisons de vendre.