Das Währungspaar EUR/USD ist am Freitag stark gefallen und hat damit die Aufwärtsdynamik infrage gestellt. Die vergangene Woche war reich an fundamentalen Ereignissen, doch der Markt hatte ausreichend Zeit, diese einzupreisen, sodass wir keine starke, anhaltende Reaktion sahen – Volatilitätskennzahlen bestätigen, dass der Markt sehr lustlos gehandelt hat.

Letztlich hatten weder das Federal Reserve System noch die Europäische Zentralbank großen Einfluss auf die Stimmung der Marktteilnehmer. Zwar beließen beide Zentralbanken ihre Leitzinsen unverändert, doch der Markt bleibt dem Dollar deutlich zugeneigt und würdigt den Euro kaum. Neue Proteste und Unruhen in Frankreich und anderen EU-Ländern am Wochenende liefern allen, die den Euro weiter verkaufen wollen, neue Argumente. Wir halten den derzeitigen Rückgang des Euro weiterhin für unlogisch und nicht gerechtfertigt.

Wie erwähnt, haben sowohl die Fed als auch die EZB in der vergangenen Woche die Zinsen unverändert gelassen – ein Ergebnis, das für sich genommen keine der beiden Währungen einseitig hätte stützen sollen. In Summe konnte keine der beiden Währungen über die Woche zulegen. Und doch (hier liegt das Paradox) steigt der Dollar nun schon seit zwei Monaten in Folge. Der Markt arbeitet sich weiter an der Straffung der Fed ab, während er die Straffung der EZB weitgehend ignoriert. Wie lange dieses Ungleichgewicht anhalten wird, ist unklar.

Der Markt sieht derzeit ausschließlich Negatives für den Euro – der Freitag lieferte ein weiteres Beispiel. Händler registrierten die nachlassende Inflation in Deutschland, honorierten jedoch nicht das deutsche BIP-Wachstum. Eine schwache Arbeitslosenquote in der EU wurde eingepreist, während ein starkes BIP weitgehend ausgeblendet wurde. Ist der Markt einmal darauf eingestellt, EUR/USD weiter zu verkaufen, werden weder Makrodaten noch Geopolitik noch Fundamentaldaten ihn davon abhalten. Man sollte sich ins Gedächtnis rufen, dass Marktteilnehmer – insbesondere Market Maker – nicht gezwungen sind, strikt im Einklang mit Makrodaten oder Fundamentaldaten zu handeln.

In dieser Woche stehen zahlreiche global wichtige Ereignisse an. Zunächst die Zwischenwahlen in den USA, bei denen allgemein erwartet wird, dass Trumps Partei mindestens eine der Kammern ihre Kontrolle verliert. Der Präsident hat seine Rhetorik bereits vorbereitet und erklärt, er werde die Ergebnisse nur akzeptieren, „wenn sie fair sind“. Sollten die Republikaner verlieren, hat er durchblicken lassen, dass er die Wahl für manipuliert erklären könnte. Das werden die Märkte nicht ignorieren können. Unmittelbar nach den Zwischenwahlen könnte Trump neue Angriffe auf den Iran anordnen, was weitere Attacken im gesamten Nahen Osten auslösen würde – ein Argument, das der Markt nutzen könnte, um Dollar zu kaufen. Zusätzlich werden in dieser Woche wichtige US-Arbeitsmarktdaten und Zahlen zur Arbeitslosigkeit veröffentlicht. Noch einmal: Der Euro handelt derzeit unlogisch, sodass jede fundamentale, makroökonomische oder geopolitische Entwicklung herangezogen werden kann, um Dollarkäufe zu rechtfertigen.

Aus technischer Sicht bleibt EUR/USD im 4-Stunden-Chart auf einem 18-Monats-Tief. Wir sehen keine Anzeichen dafür, dass der Abwärtstrend endet. Das britische Pfund hingegen handelt deutlich logischer und technisch sauberer.

Die durchschnittliche Volatilität des Währungspaares EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen zum 2. November beträgt 63 Pips und wird als „durchschnittlich“ eingestuft. Wir erwarten, dass das Paar am Montag in einer Spanne zwischen 1,1097 und 1,1223 gehandelt wird. Der obere lineare Regressionskanal hat nach unten gedreht, was auf einen erneuten Trendwechsel hindeutet. Der CCI ist fünfmal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat vier bullische Divergenzen ausgebildet – die jedoch von den Tradern allesamt ignoriert wurden. Der unlogische Rückgang setzt sich fort.

Nächste Unterstützungsniveaus:

S1 – 1,1108

S2 – 1,0986

S3 – 1,0864

Nächste Widerstandsniveaus:

R1 – 1,1230

R2 – 1,1353

R3 – 1,1475

Handelsempfehlungen:

EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir werten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das übergeordnete fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt ungünstig, doch im Jahr 2026 haben zunächst die Geopolitik und anschließend die restriktive Haltung der Fed dem US-Dollar deutliche Unterstützung verliehen. Solange der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt liegt, kommen Short-Positionen mit Zielen bei 1,1108 und 1,1097 in Betracht. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen mit Zielen bei 1,1230 und 1,1353 relevant.

Anmerkungen zu den Charts:

• Lineare Regressionskanäle helfen, den aktuellen Trend zu identifizieren. Zeigen beide Kanäle in dieselbe Richtung, ist der Trend stark.
• Der gleitende Durchschnitt (Einstellungen 20,0, geglättet) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte.
• Murray-Level sind Zielbereiche für Bewegungen und Korrekturen.
• Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar auf Basis der aktuellen Volatilität am nächsten Tag bewegen wird.
• CCI-Indikator – ein Eintritt in den überverkauften Bereich (unter -250) oder in den überkauften Bereich (über +250) deutet darauf hin, dass eine Trendumkehr bevorstehen könnte.