Am Mittwochabend zeigte das Währungspaar EUR/USD praktisch keine Bewegung und keine nennenswerte Reaktion auf die Fed-Sitzung auf den Zeitrahmen oberhalb des 5-Minuten-Charts. Natürlich musste es irgendeine Reaktion geben, aber was soll man sagen, wenn die Gesamtvolatilität am Mittwoch nur 56 Pips betrug? Der Euro legte minimal zu – so wenig, dass man es auf dem 4-Stunden-Chart ohne Lupe kaum erkennen kann. Im Kern hat sich für den Euro am Mittwoch nichts geändert. Er bleibt ohne klaren oder überzeugenden Grund in der Nähe seiner Tiefstände. Die Korrelation mit dem Pfund ist derzeit nicht vorhanden, daher sollte es niemanden überraschen, dass Sterling dem Dollar weitgehend Widerstand leistet, während der Euro dies nicht tut. Das Pfund verzeichnet gelegentlich Kursgewinne und bleibt innerhalb seiner täglichen Seitwärtsrange. Der Euro hingegen fällt seit zwei Monaten und befindet sich im Tageschart in einem korrektiven, aber hartnäckigen Abwärtstrend.

Für uns spricht diese Situation nur für eines: Der Markt arbeitet systematisch jeden Faktor ab, der für den Dollar spricht. Wenn diese Faktoren jedoch einmal ausgeschöpft sind, wird der Markt im Nachhinein genau die Faktoren einpreisen, die den Euro gestützt haben. Wir akzeptieren, dass Unruhen in Frankreich oder Italien Gründe dafür sind, den Euro zu verkaufen – aber nicht zwei Monate am Stück. Wir akzeptieren, dass die Fed-Politik wichtiger ist als die der European Central Bank, doch die Fed hat nur ein einziges Mal gestrafft, während der Dollar seit zwei Monaten steigt. Aus unserer Sicht ist der Euro dem Treiben von Spekulanten ausgeliefert – oder sogar der ECB selbst, die theoretisch Devisenmarktinterventionen durchführen könnte, um ihre eigene Währung zu schwächen. In jedem Fall hat die Kursbewegung des Euro in den vergangenen zwei Monaten nichts mit Logik, Fundamentaldaten oder Makroökonomie zu tun.

Auch die Geopolitik dürfte den Rückgang des Euro kaum erklären. Wenn die geopolitischen Spannungen tatsächlich zunähmen, warum fällt dann das Pfund nicht ebenfalls? Man sollte im Hinterkopf behalten, dass die Bank of England voraussichtlich in der kommenden Woche zum ersten Mal die Zinsen anheben wird. Wenn sowohl der Euro als auch das Pfund „Risiko“-Währungen sind, wäre es deutlich logischer, einen anormalen Rückgang beim Pfund zu sehen – und nicht einen Einbruch des Euro.

Gestern tagte im Euroraum die ECB. Die Notenbank ließ erwartungsgemäß alle drei Leitzinsen unverändert, was erneut fast keine Emotionen bei den Tradern auslöste. Es wirkt, als seien dem Markt Fundamentaldaten und Makroveröffentlichungen inzwischen gleichgültig – was unsere Ansicht stützt, dass die Schwäche des Euro nicht in Nachrichten oder Daten, sondern in den Marktdynamiken begründet liegt.

Sogar wichtige US-Daten konnten den Euro nicht bewegen. Das US-BIP für das dritte Quartal stieg um 3,4 % und übertraf damit die Prognosen, und die Kern-PCE-Inflation beschleunigte sich auf 3,1 %, im Rahmen der Erwartungen. In beiden Fällen hatte der Dollar jeden Grund, sich zu stärken. Doch der Dollar steigt seit zwei Monaten nahezu ohne Pausen oder Rücksetzer, sodass es weniger darauf ankommt, wann die nächste Aufwärtsbewegung beginnt, als auf die Tatsache, dass der Markt mit großer Vehemenz EUR/USD weiter verkaufen will – und immer einen Grund dafür findet. Derzeit sehen wir keinerlei Anzeichen dafür, dass Trader es eilig hätten, ihre Gewinne auf Long-Positionen im Dollar mitzunehmen.

Die durchschnittliche Volatilität von EUR/USD in den letzten 5 Handelstagen beträgt zum 30. Oktober 56 Pips, was wir als „durchschnittlich“ einstufen. Wir erwarten, dass sich das Währungspaar am Freitag in einer Spanne zwischen 1,1106 und 1,1218 bewegt. Der obere Linear-Regression-Kanal hat nach unten gedreht und signalisiert damit einen weiteren Trendwechsel. Der CCI ist fünfmal in den überverkauften Bereich eingetreten und hat dabei vier bullische Divergenzen ausgebildet, was darauf hindeutet, dass der unlogische Abwärtstrend zu Ende gehen könnte. Bisher hat der Markt jedoch nur schwach auf diese technischen Signale reagiert.

Nächste Unterstützungsniveaus:

S1 – 1,1108

S2 – 1,0986

S3 – 1,0864

Nächste Widerstandsniveaus:

R1 – 1,1230

R2 – 1,1353

R3 – 1,1475

Handelsempfehlungen:

Das Währungspaar EUR/USD setzt seine Abwärtsbewegung fort, wir betrachten den Rückgang jedoch weiterhin als Korrektur vor einem neuen Aufwärtstrend. Das globale fundamentale Umfeld für den Dollar bleibt ungünstig, doch im Jahr 2026 sorgten zunächst die Geopolitik und anschließend die aggressive Haltung der Fed für starke Unterstützung der US-Währung. Liegt der Kurs unter dem gleitenden Durchschnitt, kommen Short-Positionen mit Kurszielen bei 1,1108 und 1,0986 in Betracht. Oberhalb des gleitenden Durchschnitts sind Long-Positionen relevant, mit Zielen bei 1,1230 und 1,1353.

Erläuterungen zu den Abbildungen:

• Linear-Regression-Kanäle helfen, den aktuellen Trend zu bestimmen. Zeigen beide in dieselbe Richtung, ist der Trend derzeit stark.
• Die Linie des gleitenden Durchschnitts (Einstellungen 20,0, smoothed) definiert die kurzfristige Tendenz und die Richtung, in die aktuell gehandelt werden sollte.
• Murray-Level sind Zielniveaus für Bewegungen und Korrekturen.
• Volatilitätsniveaus (rote Linien) zeigen auf Basis der aktuellen Volatilitätsindikatoren den wahrscheinlichen Preiskanal an, in dem sich das Paar in den nächsten 24 Stunden bewegen wird.
• Der CCI-Indikator – das Eindringen in den überverkauften Bereich (unter -250) oder den überkauften Bereich (über +250) – signalisiert eine bevorstehende Trendumkehr in die entgegengesetzte Richtung.