Der Freitag begann für den Euro ohne Erholung. Gestern fiel die Gemeinschaftswährung deutlich gegenüber dem Dollar, stieg am Abend kurz auf 1,1232, konnte dieses Niveau aber nicht halten und notiert nun bei etwa 1,1212. Ausschlaggebend sind dabei weniger die US-Daten als vielmehr der Ölpreis und Meldungen aus Europa.

Zuerst zu den US-Daten: Die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe lagen bei 194.000 und damit unter der Prognose von 200.000. Diese Kennzahl erfasst Personen, die in der betreffenden Woche erstmals Leistungen beantragen; ein niedrigerer Wert als erwartet signalisiert einen stärkeren Arbeitsmarkt. Der Sammelindex der Frühindikatoren für September, der rund ein Dutzend Kennzahlen bündelt und mehrere Monate in die Zukunft blickt, kam bei 0,0 % heraus gegenüber erwarteten -0,1 %. Die fortgesetzten Anträge lagen mit 1.728.000 leicht über der Prognose von 1.720.000. Das Bild ist also gemischt, insgesamt hat es den Dollar jedoch nicht belastet.

Nun zum Euro. Die Angriffe in Saudi-Arabien haben den Brent-Preis auf 111 US-Dollar getrieben. Für den Euroraum, der von Energieimporten abhängig ist, schlagen solche Preisanstiege direkt auf Konjunktur und Inflation durch. Hinzu kommt, dass sich Frankreich am Samstag auf eine neue Protestwelle vorbereitet und Polizei- sowie Militärpräsenz verstärkt, um eine Wiederholung der Unruhen vom vergangenen Wochenende zu verhindern. Auch der gestern veröffentlichte Verbrauchervertrauensindex der Eurozone half nicht: Er lag bei -17,9 gegenüber einer Prognose von -17,0 und -16,5 im Vormonat. Vor diesem Hintergrund sehe ich für den Euro derzeit wenig Gründe für eine überzeugende Aufwärtsbewegung.

Heute Morgen richtet sich der Fokus des Marktes auf die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes für Oktober im Euroraum. Diese umfragebasierten Indikatoren beruhen auf Rückmeldungen von Einkaufsleitern; Werte über 50 Punkten sprechen für Expansion, Werte darunter für Kontraktion. Die PMI gelten als schneller Konjunkturindikator, da sie deutlich vor den offiziellen Zahlen zu BIP und Industrieproduktion veröffentlicht werden. Für den Devisenmarkt sind sie ebenfalls wichtig, weil der Konjunkturverlauf die Geldpolitik der Europäischen Zentralbank beeinflusst. Die Prognosen entsprechen dieses Mal nahezu den vorherigen Werten: Für das verarbeitende Gewerbe werden 52,7 nach 52,9 im September erwartet, für den Dienstleistungssektor 52,6 nach 53,0; für den zusammengesetzten Index, der zuvor bei 53,1 lag, wurde keine Prognose veröffentlicht. Mit anderen Worten: Analysten rechnen eher mit einer leichten Abkühlung als mit einem Einbruch, sodass diese Veröffentlichungen voraussichtlich keinen starken Volatilitätsschub auslösen. Anders sähe es bei deutlich schwächeren Ergebnissen aus, insbesondere im Dienstleistungssektor. Dann dürfte der Druck auf den Euro zum Wochenausklang zunehmen, zumal die Gemeinschaftswährung bereits unter hohen Energiepreisen und beunruhigenden Nachrichten aus dem Nahen Osten leidet. Bei neutralen Daten rechne ich damit, dass EUR/USD in seiner aktuellen Spanne bleibt, während ein deutliches Verfehlen der PMI-Erwartungen das Währungspaar spürbar nach unten drücken könnte.

Momentum

Für den Euro sind derzeit 1,1231 auf der Ober- und 1,1204 auf der Unterseite die wichtigsten Marken. Der Kurs bei 1,1212 liegt 19 Pips unterhalb der oberen Marke und acht Pips über der unteren, befindet sich also näher an der unteren Begrenzung. In der vergangenen Nacht stieg das Paar bis auf 1,1232, berührte die obere Marke und drehte wieder nach unten, daher werte ich dieses erste Anlaufen nicht als bestätigten Ausbruch. Long-Positionen ziehe ich nur in Betracht, wenn der Kurs erneut über 1,1231 steigt und sich dort überzeugend behauptet; die nächsten Ziele lägen dann bei 1,1259 und 1,1298. Ehrlich gesagt messe ich diesem Szenario aufgrund des Drucks durch Ölpreise und die Lage in Frankreich wenig Wahrscheinlichkeit bei. Wahrscheinlicher erscheinen mir Short-Positionen unterhalb von 1,1204 mit Zielen bei 1,1183 und 1,1155. Schwache PMI-Daten würden ausreichen, um dieses Szenario anzustoßen. Da der Abstand zwischen aktuellem Kurs und der Marke aber nur acht Pips beträgt, sollte ein kleiner, kurzfristiger Intraday-Ausbruch ohne Bestätigung nicht als echter Durchbruch gewertet werden.

Mean Reversion

Für den Euro liegen die Mean-Reversion-Niveaus bei 1,1227 und 1,1200. Beide befinden sich sehr nahe an den Ausbruchsschwellen. Das obere Niveau, 1,1227, liegt vier Pips unter dem Breakout-Buy bei 1,1231; das untere Niveau, 1,1200, liegt vier Pips unter dem Breakout-Sell bei 1,1204. Vier Pips sind Marktrauschen, daher kann man beim ersten Anlaufen nicht zuverlässig zwischen einem Rebound und einem Breakout unterscheiden – insbesondere Anfänger müssen hier sehr vorsichtig sein.

Meine Einschätzung des oberen Szenarios: Steigt der Kurs bis 1,1227 und fällt dann schnell zurück, ist das ein Verkaufssignal, da das Währungspaar dieses Niveau in der Nacht bereits annähernd erreicht und dann gedreht hat. Hält sich der Kurs dagegen über 1,1231, sind Short-Positionen tabu – dann liegt ein bestätigter Breakout vor.

Das untere Szenario: Der Kurs fällt unter 1,1204, erreicht 1,1200, kann sich dort aber nicht halten und steigt wieder über 1,1204 – dann sind Long-Positionen angebracht, mit einem Stopp unter dem Tief des Fehlausbruchs. Schließt der Kurs unter 1,1200, ist die Mean Reversion gescheitert, und der Fokus verlagert sich auf das Ziel bei 1,1183.