Na trhu se v poslední době objevilo množství nových ETF fondů, které se snaží zvýšit výnosy pomocí opčních strategií. Mezi populární přístupy patří například strategie krytých call opcí, jež investorům umožňují generovat výnosy i z málo výnosných akciových portfolií. Fondy z rodiny YieldMax tento koncept posouvají ještě dál – cílí na maximalizaci výnosů i za cenu vyššího rizika. V některých případech deklarují dividendové výnosy přesahující 30 %, nebo dokonce 40 % ročně.
$27.01Jedním z nejvýraznějších příkladů je YieldMax Tesla Option Income Strategy ETF (TSLY), který využívá agresivní strategii opcí na akcie Tesla (TSLA). Podle údajů za posledních 12 měsíců měl tento ETF výnos z dividend kolem 127 %, což vypadá na první pohled neuvěřitelně atraktivně. Jenže realita je složitější – vysoký výnos v podobě dividend často neznamená vysoký celkový výnos pro investora. Je proto zásadní pochopit, jak tento fond vlastně funguje a kde se skrývají hlavní rizika.
ETF TSLY je konstruován tak, aby zajišťoval co nejvyšší tok příjmů prostřednictvím opcí. Většina jeho aktiv je alokována v amerických státních dluhopisech, které slouží jako kolaterál pro nákup a prodej opcí na akcie Tesly. V portfoliu najdeme opce různých typů i různých expirací – například call opce s realizační cenou 340 USD a expirací v červenci 2025.
Cílem těchto opčních pozic je vytvářet měsíční příjem, který fond vyplácí investorům jako dividendy. Výše těchto výplat však kolísá – například za posledních 12 měsíců se měsíční výnosy pohybovaly od 0,40 USD do 1,29 USD. Jde tedy o proměnlivý a nejistý tok příjmů, který nelze brát jako zaručený. Navíc – fond funguje jako tzv. „income capture“ strategie, což znamená, že dlouhodobý kapitálový výnos obětuje ve prospěch krátkodobého příjmu.
Přestože ETF TSLY nabízí mimořádně vysoké výnosy na měsíční bázi, nese s sebou i značná rizika ztráty kapitálu. Pokud cena akcií Tesly roste, prodané opce omezují ziskový potenciál fondu. A pokud cena akcií klesá, může fond utrpět významné ztráty. To se také stalo – od svého vzniku koncem roku 2022 vzrostly akcie Tesly o 92 %, ale ETF TSLY mezitím ztratil 78 % své hodnoty. Dokonce muselo dojít k reverznímu rozdělení akcií fondu, což je u ETF známka výrazného poklesu.
Celkový výnos fondu od jeho spuštění včetně dividend činí 26 %, což je o 52 procentních bodů méně, než kdyby investor jednoduše koupil akcie Tesly a držel je. V praxi tedy výnosy fondu TSLY nedokázaly kompenzovat pokles ceny jeho podílů. To znamená, že investor, který se nechal zlákat extrémními dividendami, pravděpodobně prodělal.
Fondy jako TSLY mohou dávat smysl v prostředí, kdy se cena podkladové akcie – v tomto případě Tesly – pohybuje v úzkém rozmezí. Pokud je akcie stabilní, opční strategie mohou generovat solidní výnosy z vypsaných call opcí. Jenže Tesla je známá svou cenovou volatilitou, a právě proto se TSLY na této akcii dlouhodobě neosvědčuje.
Investoři by si proto měli před vstupem do podobných ETF dobře promyslet svůj časový horizont, toleranci k riziku a očekávaný vývoj akcií. Závěrem lze říci, že TSLY není „zázračným“ fondem s garantovanými výnosy. Pokud věříte, že Tesla bude stagnovat a hledáte měsíční výnos, může být tento ETF jedním z nástrojů. Ale pokud očekáváte růst nebo pokles akcií Tesly, pravděpodobně dosáhnete lepšího výsledku přímým držením akcií.
Gold (XAU/USD) setzt seine Abwärtsbewegung in Richtung des März-Tiefs fort. Die Eskalation der militärischen Konfrontation zwischen den Vereinigten Staaten und Iran erhöht die Inflationsrisiken und stärkt die Erwartungen einer geldpolitischen Straffung durch die Zentralbanken, was zu Abflüssen aus dem nicht verzinsten Edelmetall führt.
Zusätzlicher Abwärtsdruck entsteht durch technische Verkäufe nach dem Bruch unter den wichtigen 200‑Tage Simple Moving Average (SMA). Gleichzeitig ignoriert die aktuelle Korrektur weitgehend die Schwäche des US‑Dollars, die üblicherweise Rohstoffpreisen Unterstützung bietet.
Am Dienstag führten die Vereinigten Staaten Angriffe auf iranische Ziele durch und erklärten, die Maßnahmen seien aus Selbstverteidigung erfolgt, nachdem es im Golf von Hormus zu einem Vorfall mit einem abgeschossenen Apache‑Hubschrauber gekommen war. Als Reaktion meldete die Islamische Revolutionsgarde (IRGC) Angriffe auf militärische Einrichtungen in Jordanien, Kuwait und Bahrain, wo US‑Truppen stationiert sind, und warnte vor stärkeren Maßnahmen, falls der Druck der USA anhalte. Der iranische Außenminister Abbas Araghchi betonte ebenfalls, dass Drohungen oder Angriffe nicht unbeantwortet bleiben würden, und forderte die Vereinigten Staaten auf, die Region zu verlassen, um eine weitere Eskalation zu vermeiden. Vor diesem Hintergrund hält sich eine erhöhte geopolitische Risikoprämie, was dazu beiträgt, dass sich die Ölpreise über den jüngst erreichten Zwei‑Monats‑Tiefs behaupten.
Laut dem CME Group FedWatch Tool schätzt der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve bis zum Jahresende auf rund 75 %, vor dem Hintergrund anhaltend hoher Inflation, die durch hohe Energiepreise getrieben wird. Gleichzeitig nehmen Marktteilnehmer gegenüber dem US‑Dollar eine abwartende Haltung ein und wollen die bevorstehende Veröffentlichung der Inflationsdaten abwarten. Der anstehende Consumer Price Index (CPI)‑Bericht wird ein entscheidender Faktor für den weiteren Kurs der Geldpolitik der Federal Reserve sein und könnte daher die Richtung für die Entwicklung des Dollars vorgeben. In diesem Umfeld üben fundamentale Faktoren weiterhin Druck auf den Goldpreis aus.
Aus technischer Sicht hat der jüngste Bruch unter den 200‑Tage Simple Moving Average (SMA) günstige Rahmenbedingungen für die Bären geschaffen. Die Konsolidierung unterhalb des 200‑Tage‑SMA verstärkt zudem den negativen kurzfristigen Ausblick und erhöht die Wahrscheinlichkeit weiterer Preisrückgänge. Die Oszillatoren bleiben negativ, während der Relative Strength Index (RSI) bereits den überverkauften Bereich erreicht hat. Zusammengenommen lassen diese Faktoren Gold anfällig für weitere Abwärtsbewegungen erscheinen, mit dem Potenzial für einen erneuten Test des März‑Tiefs im Bereich von 4.100 US‑Dollar. Der nächstgelegene Widerstand liegt bei 4.260, gefolgt von der 200‑Tage‑EMA und dem 200‑Tage‑SMA.
QUICK LINKS
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
Kontakt mit uns aufnehmen 
