„Beide Seiten sollten nichts überstürzen“

Die diplomatische Maschinerie im Nahen Osten ist mit neuer Energie angelaufen, nachdem Katar mit US-Vermittlung sein Verhandlungsteam nach Teheran entsandt hat, um ein Friedensabkommen endgültig auszuhandeln. Die VAE und Saudi-Arabien sind eilig der Friedenskoalition beigetreten und drängen gemeinsam Donald Trump, das Kapitel militärischer Aktionen nun endlich zu schließen. Die Notwendigkeit einer Deeskalation ist akut geworden: Wegen einer strikten Blockade der Straße von Hormus war Indien bereits zum dritten Mal innerhalb der vergangenen sieben Tage gezwungen, die inländischen Benzin- und Dieselpreise anzuheben – in dem Wissen, damit ein massives Inflationsrisiko einzugehen, um die verbliebenen souveränen Energiequellen zu sichern.

Vor diesem dramatischen Hintergrund beeilte sich das Weiße Haus zu verkünden, dass ein grundlegender Konsens erzielt worden sei und ein umfassendes Abkommen praktisch fertig sei und nur noch auf die endgültige Unterschrift warte. Trumps größter Triumph wäre die sofortige Aufhebung der Blockade der Straße von Hormus, wodurch Millionen dort festsitzender Barrel wieder auf den Markt kämen. Analysten des Wall Street Journal betonen, dass die US-Kampagne Teheran zwar nicht unmittelbar in die Knie gezwungen habe, dem iranischen Regime aber enormen Schaden zugefügt habe. Die Kommandostrukturen des Iran seien dezentralisiert, die Raketenarsenale erschöpft und die nuklearen Ambitionen um Jahre zurückgeworfen, wodurch die einst aggressive Islamische Republik international tief isoliert dastehe.

Im Iran selbst wird Trumps Siegesrhetorik jedoch mit orientalischer Zurückhaltung aufgenommen, und das endgültige grüne Licht für das Abkommen ist bislang nicht erteilt. Laut europäischen diplomatischen Quellen arbeitet Teheran weiterhin mehrere strittige Punkte des Memorandums durch und manövriert dabei über pakistanische Vermittler. Parallel dazu bereitet es für das heimische Publikum eine groß angelegte Feier eines historischen Sieges über die USA und Israel vor. Inhaltlich würde das diskutierte Abkommen eine befristete Verlängerung des Waffenstillstands um 60 Tage bedeuten. In diesem Zeitraum sollen die Parteien die kommerzielle Schifffahrt durch die Meerenge schrittweise wiederherstellen, im Austausch für die Aufhebung der US-Seeblockade, während Diplomaten versuchen, die zentrale Nuklearfrage anzugehen.

„Die Blockade bleibt in vollem Umfang bestehen, bis ein Abkommen erzielt, bestätigt und unterzeichnet ist“, fügte der US-Präsident einschränkend hinzu. Unterdessen schlagen die größten US-Einzelhändler, darunter systemrelevante Giganten wie Walmart, Lowe’s und Home Depot, Alarm wegen des zunehmenden Inflationsdrucks. Der drastische Anstieg der Logistikkosten im Handel, ausgelöst durch die anhaltende geopolitische Krise rund um die Straße von Hormus, beginnt sich unmittelbar in den Einzelhandelspreisen niederzuschlagen. Die Konzerne räumen ein, sie hätten lange versucht, die Preise künstlich zu deckeln, indem sie ihre Margen kürzten, um ihre Marktanteile zu verteidigen.

Doch der US-Einzelhandel kann diese gewaltigen Kosten nicht unbegrenzt absorbieren. In naher Zukunft wird die Transportlast vollständig auf die Endverbraucher übergehen. Die US-Konsumenten haben bereits auf die sich verschlechternde Lage reagiert, indem sie Alltagsausgaben scharf gekürzt und größere Anschaffungen aufgeschoben haben. Vor diesem Hintergrund verzeichnete der nationale Index des Verbrauchervertrauens einen tiefen Einbruch, der die große öffentliche Sorge über schrumpfende Haushaltsbudgets widerspiegelt. An den Finanzmärkten ist derweil eine tektonische Neupositionierung der Markterwartungen abgeschlossen. Während die Trump-Regierung die Ernennung von Kevin Warsh vorantrieb, in der Hoffnung auf Zinssenkungen, hat die Realität die Investoren gezwungen, sich auf das gegenteilige Szenario einzustellen.

Frische, kräftige Veröffentlichungen von CPI und PPI, die die Märkte in den letzten 14 Tagen verarbeiten mussten, haben die bisherigen Erwartungen vollständig zum Einsturz gebracht. Die Wall Street hat sich vollständig auf ein Szenario eines extrem starken Dollars und unvermeidlicher Zinserhöhungen umorientiert. Die aktuelle Stimmung markiert eine 180°-Wende gegenüber der Vorkrisenkonstellation zu Jahresbeginn und zwingt die Führung der großen Zentralbanken, ihre Rhetorik angesichts der eindeutigen Makrodaten kurzfristig neu auszurichten.

Cyberwaffen von Anthropic und Musks Billionen-Schleife

Das Labor von Anthropic hat ein geheimes KI-Modell namens Mythos entwickelt, das mit außergewöhnlicher Effizienz Software-Sicherheitslücken aufspürt. Das Unternehmen hat daher entschieden, es nicht öffentlich freizugeben. In geschlossenen Tests entdeckte der Algorithmus Tausende kritischer Zero-Day-Schwachstellen in allen gängigen Betriebssystemen und Browsern, darunter ein legendäres, 27 Jahre altes Einfallstor in einem der weltweit sichersten IT-Systeme. Der Zugang zu dieser digitalen Cyberwaffe wurde für strikt defensive Zwecke einer kleinen Gruppe von rund 40 ausgewählten Akteuren gewährt, darunter Amazon, Apple, Google, Microsoft und JPMorgan, während das Weiße Haus die Erweiterung der Liste um weitere 70 kommerzielle Organisationen blockierte. Parallel dazu begann Anthropic mit umfangreichen rechtlichen Vorbereitungen für den eigenen Börsengang.

Noch spektakulärere Einblicke ergaben sich aus dem S-1-Prospekt von Elon Musks Weltraumimperium, der die tatsächliche finanzielle Lage des nun in SpaceX gebündelten Konglomerats offenlegte, einschließlich:

• Starlink
• des sozialen Netzwerks X
• des neuronalen Netzwerks Grok
• des Supercomputers Colossus
• des Labors xAI

Obwohl der Umsatz der Holding zwischen 2023 und 2025 um 34 % wuchs, war 2024 das einzige Jahr mit einem Gewinn nach GAAP. Im ersten Quartal 2026 verzeichnete SpaceX bei einem Gesamtumsatz von 4,7 Milliarden US-Dollar einen katastrophalen Nettoverlust von 4,3 Milliarden US-Dollar. KI wurde zum größten Kapitalgrab: 2025 investierte Musk 12,7 Milliarden US-Dollar in Capex für KI-Infrastruktur, während das Technologiesegment einen operativen Verlust von 6,4 Milliarden US-Dollar auswies. Dieses schwarze Loch wird derzeit heldenhaft von Starlink subventioniert, das 2025 einen Umsatz von 11,4 Milliarden US-Dollar (ein Anstieg um 50 % gegenüber dem Vorjahr) und einen operativen Gewinn von 4,4 Milliarden US-Dollar erzielte. Der Satellitenanbieter wird derzeit mit rund 180 Milliarden US-Dollar bewertet und ist die wichtigste Cashmaschine des Konzerns.

Die Raumfahrtsparte wirkt im Vergleich deutlich bescheidener. Ihr Umsatz lag 2025 bei 4,1 Milliarden US-Dollar (ein Plus von 8 % gegenüber dem Vorjahr) bei einem operativen Verlust von 700 Millionen US-Dollar. Die älteren Falcon-Raketen arbeiten profitabel, doch das Starship-Projekt bleibt tief in den roten Zahlen, auch wenn einem jüngsten erfolgreichen Testflug der aufgerüsteten Starship- und Super Heavy V-3-Träger Rakete Musk Anlass zum Optimismus gibt. Kurz gesagt: 2026 ist SpaceX ein tief defizitärer Raketenhersteller, verborgen in einem hochprofitablen Satellitenanbieter, der wiederum ein hungriges KI-Labor mit jährlichen Ausgaben von 13 Milliarden US-Dollar sowie ein sich im Umbau befindliches soziales Netzwerk finanziert.

Nvidia setzt auf Vera

Für die KI-Branche noch wesentlich bedeutsamer ist der grundlegende Wandel in Nvidias langfristiger Strategie. Die Unternehmensführung entfernt sich bewusst von der Positionierung als bloßer Hersteller von Grafikprozessoren und verwandelt das Geschäft in einen Anbieter umfassender, vertikal integrierter Compute-Plattformen. Der moderne Stack des Unternehmens vereint heute:

• Zentralprozessoren (CPUs)
• Grafikbeschleuniger (GPUs)
• Highspeed-NVLink-Schnittstellen
• Netzwerkarchitektur
• maßgeschneiderte Software

Dieser Ansatz wird von einer qualitativen Evolution der KI-Industrie getrieben, die sich rasant von einfachen einstufigen Berechnungen hin zu komplexem Reasoning und vollständig autonomen digitalen Agenten verlagert.

Der Einsatz solcher Systeme erfordert einen kontinuierlichen Investitionszyklus und eine parabolische Skalierung der Kapazitäten, was in der Praxis eine dauerhafte Nachfrage nach Lösungen des kalifornischen Giganten erzeugt. Agentenbasierte KI ist heute der zentrale Treiber des strukturellen Mangels an Rechenressourcen. Was früher nützliche, aber optionale KI-Technologien waren, ist zu einer absoluten Notwendigkeit geworden, um die Wettbewerbsfähigkeit in sämtlichen Branchen der Weltwirtschaft zu sichern. Vor diesem Hintergrund und angesichts des erwarteten Booms der Investitionsausgaben der größten Cloud-Anbieter auf über 1 Billion US-Dollar bis 2027 rechnet Nvidia mit einem weiteren Anstieg der jährlichen globalen Investitionen in spezialisierte Infrastruktur.

Um in angrenzende margenträchtige Märkte vorzudringen, hat Nvidia einen spezialisierten Zentralprozessor namens Vera vorgestellt. Dies ist die weltweit erste Architektur, die ausschließlich für die Bedürfnisse agentenbasierter KI konzipiert wurde, mit einem anvisierten Umsatzziel von 20 Milliarden US-Dollar. Der Chip ist für blitzschnelle Orchestrierung von Agentenberechnungen und eine nahtlose Integration in Entwickler-Frameworks optimiert und erschließt dem Unternehmen ein völlig neues Zielsegment von 200 Milliarden US-Dollar – ein Markt, der bislang von traditionellen CPU-Herstellern dominiert wurde. Zu den strategischen Prioritäten des Managements gehört zudem die Integration von KI in die physische Welt durch Milliarden unabhängiger Robotik- und unbemannter Systeme.

Um die Abhängigkeit von der Kapitalmacht einiger weniger US-Big-Tech-Konzerne zu verringern, hat Nvidia seine Konzernberichterstattung radikal umgebaut und eine strikte Aufteilung der Cashflows in die Segmente Hyperscale und ACIE eingeführt, wobei Letzteres die gesamte souveräne, industrielle und unternehmensseitige Nachfrage außerhalb des Perimeters der großen Cloud-Plattformen umfasst. Die Umsätze sind zwischen diesen Bereichen inzwischen annähernd gleich verteilt, doch der diversifizierte ACIE-Sektor wurde zur obersten Priorität erklärt. Der technologische Kern dieses Ökosystems skaliert über Rechenzentren hinaus bis an die Edge-Geräte, direkt über die Ausweitung der CUDA-Softwareumgebung. Die Einführung physischer Infrastrukturlösungen, Simulationsplattformen und Robotik-Frameworks legt das Fundament für Nvidias mögliche Dominanz im neuen Zeitalter der autonomen Industrie.

Die wichtigste strategische Hürde für eine großflächige technologische Expansion ist dabei nicht in erster Linie ein Mangel an Finanzmitteln oder rein technische Grenzen.

• Die größte Herausforderung für die Branche ist ein umfassender Hunger nach Kraftwerkskapazitäten, der die Inbetriebnahme neuer AI-Computefabriken zwangsläufig verlangsamen wird. Nvidias aktuelle Produktionskapazitäten für Hochleistungschips übertreffen bei Weitem die Fähigkeit der Realwirtschaft, Rechenzentren mit der notwendigen Strominfrastruktur zu versorgen.
• Als nächstes in der Hierarchie der Risiken folgt die starke Desynchronisierung der Logistikketten: Unterschiedliche Aufrüstungs­geschwindigkeiten und operative Engpässe selbst bei nur einem einzigen Schlüssellieferanten können den gesamten Produktionszyklus vollständig blockieren.
• Die Lage wird zusätzlich durch geopolitische Faktoren verschärft: Exportkontrollen gegen China, strikte staatliche Regulierung von Innovation, die Ausweitung offener Systeme sowie die sich verschärfende Konkurrenz unter den Anbietern schlüsselfertiger Compute-Cluster.

In der heutigen makroökonomischen Realität hat rohe Rechenleistung endgültig die Rolle des neuen Öls übernommen. Regierungen weltweit beginnen, Rechenzentren, Mikrochips und die dazugehörige AI-Infrastruktur mit dem gleichen Maß an strategischer Bedeutung zu betrachten, das frühere Generationen für nationale Stromnetze und Nukleartechnologien reservierten. Rund 90 % der globalen AI-Compute-Kapazitäten werden heute streng von Akteuren aus den USA und China kontrolliert, was andere Länder dazu zwingt, fieberhaft nach Wegen zu suchen, sich zumindest eine Nische in dieser Wertschöpfungskette zu sichern. Die Erfahrung der mittleren Mächte zeigt, dass es für ein enormes geopolitisches Gewicht nicht nötig ist, von Grund auf einen vollständig souveränen Zyklus aufzubauen.

57 Länder und 70 Grenzübertritte

Es genügt, einen einzigen unentbehrlichen Knotenpunkt zu monopolisieren.

• Südkorea hält den globalen Speichermarkt fest in der Hand.
• Die Niederlande kontrollieren dank ASML die Lithographie vollständig.
• Taiwan hat die physische Chipfertigung zentralisiert und verschafft diesen Akteuren damit enormen Einfluss auf alle Gegenparteien, einschließlich Washington.

Die globale Architektur zur Herstellung moderner Mikrochips ist ein äußerst komplexer transnationaler Mechanismus, bei dem die grundlegende Stufe mit dem Ziehen von hochreinen Siliziumkristallen in Quarztiegeln in North Carolina, USA, beginnt. Die Verarbeitung des Rohmaterials zu fertigen Wafern wird nahezu vollständig von nur fünf Konzernen aus Japan, Deutschland, Südkorea und Taiwan kontrolliert, die zusammen etwa 95 % des Weltmarktes halten, während die Lieferung von Photoresists und Masken streng in asiatischer Hand bleibt. Im Segment der Präzisionsanlagen halten US-Unternehmen wie Applied Materials, Lam Research und KLA mehr als 40 % des Marktes. Weitere 29 % werden von Japan über Tokyo Electron und Nikon kontrolliert. Das niederländische Unternehmen ASML besitzt ein absolutes Monopol auf EUV-Lithographiesysteme, wobei diese extrem komplexen Anlagen ohne die einzigartigen deutschen Optiken von ZEISS jedoch nicht montiert werden können.

Die Endfertigung fortschrittlicher Chips ist zu über 90 % in Taiwan bei TSMC lokalisiert. Die letzten und arbeitsintensivsten Stufen des Packaging und Testens sind zu etwa 95 % an Fabriken in Malaysia, Vietnam, Singapur und den Philippinen gebunden, wobei der Anteil des chinesischen Festlands 28 % erreicht. Insgesamt sind 57 Länder an der Herstellung eines einzigen Chips beteiligt, und ein Halbleiter überquert mehr als 70 Mal internationale Grenzen, sodass ein lokaler Ausfall an jedem geografischen Punkt die gesamte Branche weltweit sofort lähmen kann.

25. Mai

25. Mai, 15:30 / Kanada / Großhandelsumsätze im April / vorl.: 2,0 % / ist: 1,9 % / progn.: 0,8 % / USD/CAD – steigt

Im März sind die Großhandelsumsätze in Kanada gegenüber dem Vormonat um 1,9 % gestiegen und haben damit die ursprünglichen Markterwartungen übertroffen. Die stärksten Zuwächse entfielen auf:

• den Bereich Maschinen und Computer­ausrüstung
• den Sektor Konsumgüter und Pharmazeutika, während der Agrarbereich einen Rückgang verzeichnete.

Regional zeigten Ontario und Alberta die dynamischste Entwicklung. Für den April-Bericht wird mit einer Verlangsamung des Wachstums der Großhandelsumsätze gerechnet. Bestätigen die endgültigen Daten die Prognose, deutet dies auf eine Abkühlung der Handelsaktivität hin und schwächt den kanadischen Dollar.

26. Mai

26. Mai, 02:01 / Vereinigtes Königreich / Einzelhandelspreisinflation im Mai / vorl.: 1,2 % / ist: 1,0 % / progn.: 1,1 % / GBP/USD – steigt

Die jährliche Einzelhandelspreisinflation im Vereinigten Königreich verlangsamte sich im April auf 1,0 % und markierte damit das schwächste Tempo seit Ende des vergangenen Jahres. Vor dem Hintergrund eines verschärften Preiswettbewerbs unter den Einzelhändlern zur Ankurbelung der Frühlingsausgaben wurde der Rückgang des Inflationsdrucks im Einzelhandel durch Oster­rabatte auf:

• Lebensmittel
• Bekleidung
• Möbel

Analysten erwarten im Bericht für Mai eine leichte Belebung. Eine Bestätigung der Prognose würde auf ein erneutes Anziehen des Preiswachstums hindeuten und das Pfund stärken.

26. Mai, 13:00 / Vereinigtes Königreich / CBI-Indikator für das Einzelhandelsvolumen im Mai / vorl.: -52 Pkt. / ist: -68 Pkt. / progn.: -60 Pkt. / GBP/USD – steigt

Der CBI-Index der Einzelhandelsumsätze im Vereinigten Königreich ist im April auf ein historisches Tief gefallen – den niedrigsten Stand seit Beginn der Datenerhebung Anfang der 1980er-Jahre. Der starke Einbruch der Aktivität im Einzel- und Großhandel traf sowohl stationäre Geschäfte als auch den Online-Sektor, da die Sorgen der Haushalte über die Inflation zunahmen. Für den Mai-Bericht wird ein schwacher Erholungsversuch erwartet, der Index dürfte jedoch tief im pessimistischen Bereich bleiben. Stimmen die tatsächlichen Daten mit der Prognose überein, signalisiert dies eine Verfestigung der Depression am Konsumentenmarkt und führt zu einer Aufwertung des Pfunds.

26. Mai, 15:30 / Vereinigte Staaten / Chicago Fed National Activity Index (CFNAI) für April / vorl.: 0,03 Pkt. / ist: -0,20 Pkt. / progn.: -0,30 Pkt. / USDX (USD-Index mit 6 Währungen) – fällt

Der Economic Activity Index der Chicago Fed fiel im März auf -0,20 und damit auf ein Mehrmonatstief. Drei der vier Hauptkomponenten wirkten negativ, darunter Produktion, Einzelhandelsumsätze und privater Konsum, während die Beschäftigung eine moderate Verbesserung zeigte. Für den April-Bericht wird mit einem weiteren Rückgang gerechnet. Bestätigen die Daten die Prognose, deutet dies auf eine generelle Abschwächung der US-Wirtschaft hin und schwächt den Dollar.

26. Mai, 16:00 / Vereinigte Staaten / S&P CoreLogic Case-Shiller Hauspreisindex für März / vorl.: 1,2 % / ist: 0,9 % / progn.: 1,0 % / USDX (USD-Index mit 6 Währungen) – steigt

Der jährliche Anstieg des Hauspreisindex in den wichtigsten US-Metropolregionen verlangsamte sich im Februar auf 0,9 % und erreichte damit ein Mehrjahrestief. Hohe Hypothekenzinsen dämpfen weiterhin die Erschwinglichkeit von Wohnraum und das Transaktionsvolumen, sodass das nominale Preiswachstum hinter der Inflation zurückbleibt. In mehr als der Hälfte der Schlüsselstädte wurden im Jahresvergleich Preisrückgänge verzeichnet, während einige große Märkte weiterhin eine positive Dynamik zeigten. Für den März-Bericht wird eine moderate Beschleunigung erwartet. Eine Bestätigung würde auf eine Stabilisierung im Wohnimmobiliensektor hinweisen und den Dollar stärken.

26. Mai, 17:00 / Vereinigte Staaten / Verbrauchervertrauensindex für Mai / vorl.: 92,2 Pkt. / ist: 92,8 Pkt. / progn.: 92,0 Pkt. / USDX (USD-Index mit 6 Währungen) – fällt

Im vorherigen Zeitraum lag der Conference Board-Verbrauchervertrauensindex bei 92,8 Punkten, in der Nähe seines langfristigen Durchschnitts. Dieser Indikator misst die Einschätzung der Haushalte zur Lage am Arbeitsmarkt und zu den allgemeinen Geschäftsbedingungen. Analysten erwarten im Mai einen leichten Rückgang. Entsprechen die tatsächlichen Daten den Markterwartungen, signalisiert dies anhaltenden moderaten Pessimismus der Verbraucher, stärkt die Nachfrage nach Risikoanlagen und schwächt den US-Dollar.

26. Mai, 17:30 / Vereinigte Staaten / Texas Manufacturing Outlook Index für Mai / vorl.: -0,2 Pkt. / ist: -2,3 Pkt. / progn.: -1,0 Pkt. / USDX (USD-Index mit 6 Währungen) – steigt

Im April fiel der Texas Manufacturing Activity Index auf -2,3 und damit auf ein lokales Jahrestief. Trotz einer Stabilisierung am Arbeitsmarkt und verbesserten langfristigen Geschäftsaussichten haben sich die Kostenbelastungen im Sektor deutlich verschärft, und die Preise für Fertigwaren erreichten Mehrjahreshöchststände. Analysten rechnen im Mai mit einer teilweisen Erholung. Eine Bestätigung dieser Erwartungen würde auf anhaltend hohe Inputkosteninflation in der Region hinweisen und den US-Dollar stärken.

27. Mai

27. Mai, 04:30 / Australien / Gesamtinflation der Konsumentenpreise im April / vorl.: 3,7 % / ist: 4,6 % / progn.: 4,4 % / AUD/USD – fällt

Die jährliche Inflation in Australien beschleunigte sich im März deutlich auf 4,6 % und erreichte damit ein Mehrmonatshoch, angetrieben von:

• einem kräftigen Anstieg der Kraftstoffpreise
• höheren Transportkosten

Erhöhter Preisdruck hielt auch bei Lebensmitteln, Bekleidung und Wohnen an, sodass der Gesamt-VPI deutlich über dem Zielkorridor der Zentralbank blieb. Für den April-Bericht wird mit einer leichten Verlangsamung gerechnet. Wird die Prognose bestätigt, dürfte die vorübergehende Abschwächung des Preisschocks den australischen Dollar schwächen.

27. Mai, 04:30 / Australien / Durchschnittlicher Verbraucherpreisindex (Core CPI) im April / vorl.: 0,2 % / ist: 0,3 % / progn.: 0,4 % / AUD/USD – steigt

Der von der RBA angepasste Core CPI stieg im März gegenüber dem Vormonat um 0,3 % und verzeichnete damit ein stetiges Wachstum unter der neuen monatlichen Inflationsmessmethode. Dieses Maß ist ein zentraler Leitindikator für die Geldpolitik. Für April wird eine weitere Beschleunigung der Kerninflation prognostiziert. Stimmen die endgültigen Statistiken mit den Markterwartungen überein, bestätigt dies den anhaltenden Kerndruck auf die Preise und stärkt den australischen Dollar.

27. Mai, 04:30 / China / Industriegewinne im April / vorl.: 15,2 % / ist: 15,5 % / progn.: 12,0 % / Brent – fällt, USD/CNY – steigt

Im ersten Quartal stiegen die Gewinne großer chinesischer Industrieunternehmen im Jahresvergleich um 15,5 % und beschleunigten sich dank einer robusten Erholung im Staatssektor und Stabilität unter Privatunternehmen. Die stärkste Dynamik zeigte das verarbeitende Gewerbe, während die Versorger einen Rückgang verzeichneten. Im März erreichte das Gewinnwachstum trotz logistischer Schwierigkeiten und geopolitischer Unsicherheit ein Sechsmonatshoch. Für den April-Bericht wird eine moderate Verlangsamung erwartet. Stimmen die tatsächlichen Daten mit der Prognose überein, deutet dies auf eine Abkühlung der Industrieaktivität hin, was zu sinkenden Brent-Preisen und einem schwächeren Yuan führen dürfte.

27. Mai, 06:00 / Neuseeland / Zinsentscheidung der RBNZ, Pressekonferenz / vorl.: 2,25 % / ist: 2,25 % / progn.: 2,25 % / NZD/USD – volatil

Der Leitzins der Reserve Bank of New Zealand ist das zentrale geldpolitische Instrument, das die Bedingungen am Interbankenmarkt bestimmt. Änderungen des Zinssatzes oder der Rhetorik der Zentralbank beeinflussen direkt die Erwartungen der Anleger in Bezug auf Kreditkosten und Wachstum. Analysten rechnen damit, dass der Zinssatz auf der kommenden Sitzung bei 2,25 % bleibt. Bleibt der Satz unverändert, würden falkenhafte Kommentare oder Hinweise auf eine baldige Straffung eine hohe Volatilität beim Kiwi auslösen.

27. Mai, 07:00 Uhr / Eurozone / Pkw-Neuzulassungen im April / zuvor: 1,4 % / aktuell: 12,5 % / Prognose: 6,6 % / EUR/USD – fällt

Die Pkw-Neuzulassungen in der EU schossen im März auf ein Mehrjahreshoch, vor allem dank:

• neuer steuerlicher Anreize
• staatlicher Konjunkturprogramme in den größten Ländern des Währungsraums

Einen besonders starken Impuls lieferte das Segment der Elektrofahrzeuge, dessen Marktanteil angesichts höherer Kosten für herkömmliche Kraftstoffe deutlich zunahm. Für April wird mit einer Abschwächung des Marktwachstums gerechnet. Die Bestätigung dieser Prognose würde auf eine nachlassende Wirkung der fiskalischen Anreize hindeuten und den Euro schwächen.

27. Mai, 15:15 Uhr / USA / Wöchentlicher Beschäftigungszuwachs im Privatsektor (ADP) / zuvor: 33,0 Tsd. / aktuell: 42,25 Tsd. / Prognose: – / USDX (6‑Währungs‑USD‑Index) – volatil

Laut ADP beschleunigte sich der durchschnittliche wöchentliche Beschäftigungszuwachs im Privatsektor über einen Zeitraum von vier Wochen auf 42,25 Tsd. Damit zeigt sich bereits in der zweiten Woche in Folge eine positive Beschäftigungsdynamik und eine robuste Verfassung des Arbeitsmarkts. Da es für die nächste Periode keine Prognose gibt, dürfte die Veröffentlichung der neuen Daten zu hoher Volatilität im Dollarindex führen.

27. Mai, 17:00 Uhr / USA / Richmond-Fed-Produktionsindex für Mai / zuvor: 0 Punkte / aktuell: 3 Punkte / Prognose: 4 Punkte / USDX (6‑Währungs‑USD‑Index) – steigt

Der Richmond-Fed-Produktionsindex verzeichnete im April eine moderate Erholung und drehte erstmals seit langer Zeit wieder ins Plus. Der Sektor zeigte sich gegenüber höheren Energie- und Logistikkosten im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten widerstandsfähig, gestützt durch:

• höhere Zuflüsse neuer Aufträge
• eine Stabilisierung der Einstellungen bei lokalen Unternehmen
• Analysten erwarten im Mai eine weitere Belebung der regionalen Industrieaktivität.

Erreichen die tatsächlichen Daten das prognostizierte Niveau, würde dies einen zunehmenden industriellen Impuls in der gesamtwirtschaftlichen Aktivität bestätigen und den US‑Dollar stärken.

27. Mai, 23:30 Uhr / USA / API-Rohöllagerbestände / zuvor: -2,188 Mio. Barrel / aktuell: -9,1 Mio. Barrel / Prognose: – / Brent – volatil

Nach Angaben des American Petroleum Institute verzeichneten die kommerziellen Rohölbestände in den USA einen kräftigen wöchentlichen Rückgang, der die Markterwartungen deutlich übertraf. Deutliche Bestandsabnahmen zeigten sich auch bei Benzin, Destillaten und den Vorräten im Hub Cushing; zudem fiel die strategische Reserve des Landes infolge umfangreicher Freigaben auf den niedrigsten Stand seit dem Sommer 2024. Da es für die nächste Periode keine Prognose gibt, dürfte ein anhaltend rascher Abbau der Lagerbestände für hohe Volatilität bei den Ölpreisen sorgen.

26. Mai, 15:30 Uhr / Kanada / Rede des stellvertretenden Gouverneurs der Bank of Canada, Nicholas Vincent / USD/CAD

27. Mai, 03:00 Uhr / Japan / Rede des Gouverneurs der Bank of Japan, Kazuo Ueda / USD/JPY

27. Mai, 06:00 Uhr / Neuseeland / Rede des RBNZ‑Gouverneurs Adrian Orr / NZD/USD

27. Mai, 11:00 Uhr / Vereinigte Staaten / Rede der Präsidentin der Dallas Fed, Lorie Logan / USDX

27. Mai, 11:00 Uhr / Australien / Rede des stellvertretenden Gouverneurs der RBA, Andrew Hauser / AUD/USD

27. Mai, 22:55 Uhr / Vereinigte Staaten / Rede der Fed-Gouverneurin Lisa Cook / USDX

Ebenfalls auf dem Programm stehen Reden von Vertretern großer Zentralbanken. Ihre Kommentare sorgen in der Regel für Bewegung an den Devisenmärkten, da sie Hinweise auf künftige Zinsschritte geben können.