Ne tak dávno nové pluginy v AI systémech společnosti Anthropic poslaly americké akcie dolů. Investoři hledali poražené a našli je mezi výrobci softwaru. Nyní, na konci února, společnost zavádí nové produkty – ne jako náhradu za stávající systémy, ale jako doplňky. Index S&P 500 tuto zprávu uvítal a odrazil se.

Dynamika amerických akciových indexů

A bývalí poražení stanuli v čele oživení. Softwarové akcie – jména, která trh v poslední době nejvíce kritizoval – rostly rychleji než ostatní. Investoři si náhle uvědomili, že zašli příliš daleko. Umělá inteligence je pomocník, nikoli soupeř.

Tento posun v myšlení trhu dal některým dalším zprávám nový rozměr. Zpráva, že Meta Platforms koupí od Advanced Micro Devices AI čipy v hodnotě 100 miliard dolarů, pomohla urychlit růst indexu S&P, stejně jako překvapivý nárůst důvěry amerických spotřebitelů podle agentury Bloomberg.

Rotace mezi americkým a ostatními trhy již není vnímána pouze jako únik kapitálu a jednoznačně negativní faktor pro index S&P 500. Diverzifikace je již dlouho nezbytná. Rozložení investic do více košů není vždy defenzivní – někdy je to ofenzivní, protože nevíte, který koš se osvědčí. Vrátí se americká výjimečnost? Nebo budou akcie mimo USA i nadále překonávat americké emitenty?

Forward P/E poměr evropských akcií

Po "Dni svobody" (Freedom Day) rotovali investoři tak agresivně, že se objevil nový problém – levné akcie mimo USA se stávají vzácnými. SocGen odhaduje, že podíl evropských akcií obchodovaných na forward P/E 8 a méně klesl z 15 % na 3 %, v Japonsku z 8 % na 2 %. V Japonsku nyní podíl firem s forward P/E nad 33 činí 13 %.

Zahraniční trhy tedy zdražují i přesto, že americké technologické akcie vypadají relativně levně. To by mohlo zpomalit rotaci a odliv kapitálu z USA do Evropy a Japonska. Americký akciový trh se neustále mění – možná je čas znovu prozkoumat včerejší poražené: výrobce softwaru?

Z technického hlediska zažívá index S&P 500 v denním grafu jízdu na horské dráze. Konsolidace v dříve zmíněném obchodním rozmezí 6 800–7 000 pokračuje. Bez proražení je těžké určit další směr pohybu širokého indexu. Pro obchodníky, kteří touží jednat, je agresivní nákupní příkaz při proražení nad pivotní úrovní 6 910 hratelnou možností – a klouzavé průměry těsně pod touto úrovní podtrhují význam úrovně rezistence.