Index amerického dolaru včera klesl na nejslabší úroveň od začátku roku 2022. Propad následoval po prohlášení prezidenta Donalda Trumpa, že je s nedávným poklesem dolaru spokojený.

"Ne, myslím, že je to v pořádku," řekl Trump novinářům v Iowě, když se ho ptali, zda ho pád měny znepokojuje. "Podívejte se, jaký byznys děláme. Dolaru se daří skvěle."

Trumpovy komentáře prohloubily už tak výrazný pokles dolaru, který začal jeho obchodní válkou a cly, jež loni otřásla trhy. Nyní nepředvídatelná politická rozhodnutí nutí zahraniční investory, aby se stáhli z amerických aktiv a přešli k alternativním nástrojům.

Toto prohlášení – v rozporu s běžnou vládní snahou mít silnou národní měnu – vyvolalo na finančních trzích smíšenou reakci. Na jedné straně slabší dolar teoreticky podporuje americký export tím, že zlevňuje americké zboží v zahraničí, což může podpořit průmyslovou aktivitu a tvorbu pracovních míst. Na druhé straně oslabení dolaru může snížit kupní sílu amerických spotřebitelů zvýšením cen dovozu. Někteří analytici také varují, že dlouhodobý pokles dolaru by mohl podkopat důvěru v americkou ekonomiku obecně.

Prezidentova slova byla navíc interpretována jako znamení možné změny v postoji k měnové politice, což by zvýšilo nejistotu na trhu. Mnoho analytiků si nyní klade otázku, zda Trumpova administrativa bude jednat proti dalšímu oslabení dolaru, nebo zda zvolí vyčkávací přístup a sází na to, že výhody exportu převáží nad potenciálními nevýhodami.

Připomeňme, že prezident už dlouho obviňuje jiné země z úmyslného oslabování jejich měn za účelem podpory exportu, a ministr financí Scott Bessent nedávno zdůraznil rozdíl mezi cenou dolaru a jeho hodnotou jako rezervní měny. V důsledku toho obchodníci vnímali poslední komentáře jako zelenou k prodeji americké měny.

Důležité je, že pokles dolaru se časově shoduje s propadem cen amerických státních dluhopisů a růstem výnosů – to je dalším znamením, že jiné země jsou nyní při nákupech amerického dluhu opatrnější.

Jak jsem uvedl výše, to vše vedlo investory ke konkurenčním uchovatelům hodnoty, jako je zlato, a jeho hodnota se tak dostala na rekordní maxima. Účastníci trhu také rekordním tempem investují peníze do aktiv, jako jsou fondy rozvíjejících se trhů, což odráží širší odliv z amerických aktiv, který mnoho expertů definovalo jako tichý odchod.

Měnové trhy na to reagují odpovídajícím způsobem.

Technický výhled pro EUR/USD

Z technického hlediska by kupující EUR/USD nyní měli uvažovat o úrovni 1,2030. Pouze tak by bylo otestování úrovně 1,2080 reálné. Odtud je možný pohyb k 1,2140, ale bez podpory hlavních hráčů to bude obtížné. Vzdálenějším cílem je 1,2170. Na straně poklesu bych očekával významné nákupy pouze kolem 1,1970. Pokud se tam neobjeví žádní kupující, bylo by lepší počkat na nové minimum na 1,1935 nebo otevřít dlouhé pozice od 1,1900.

Technický výhled pro GBP/USD

U GBP/USD musí kupující libry překonat nejbližší rezistenci na 1,3820. Teprve potom bude reálný pohyb směrem k 1,3865; průraz nad tuto úroveň však bude poměrně obtížný. Dalším cílem je přibližně úroveň 1,3910. Při poklesu se medvědi pokusí ovládnout 1,3785. Pokud uspějí, prorážení tohoto pásma by býkům výrazně uškodilo a mohlo by poslat GBP/USD na 1,3745 s možností prodloužení poklesu na 1,3710.