V dubnu připravil americký akciový trh investorům nejdivočejší jízdu od dob pandemie. Cla zavedená v rámci "Dne osvobození Ameriky" ze strany Bílého domu narušila stabilitu indexu S&P 500 a zatlačila ho do medvědího trhu. Přesto nejdelší sedmidenní rally od loňského listopadu pomohla širokému indexu do konce měsíce téměř smazat všechny ztráty.

Typickým rysem současného trhu je stádní chování investorů. Korelace mezi jednotlivými akciemi v rámci indexu S&P 500 výrazně vzrostla – investoři reagují na stejné zprávy, především ty z Bílého domu, než na makroekonomická data. Posledním potvrzením tohoto trendu byl růst indexu S&P 500 v reakci na zklamání z údajů o zaměstnanosti v soukromém sektoru (ADP) a slabý údaj o HDP.

Vývoj korelace mezi akciemi indexu S&P 500

Americká ekonomika se poprvé od roku 2022 dostala do kontrakce, když v prvním čtvrtletí klesla o 0,3 %. Pokles byl způsoben 41% nárůstem dovozu v důsledku obav z cel, přičemž čistý export snížil HDP rekordně o 4,8 %. Po úvodním propadu v reakci na tato nepříznivá data se index S&P 500 vzpamatoval a uzavřel seanci v zelených číslech.

Investoři evidentně věří, že negativní dopad dovozní aktivity je dočasný. Jakmile se úrovně zásob normalizují, tyto hodnoty opět klesnou. Bílý dům se navíc snažil trhy uklidnit – předseda Rady ekonomických poradců Steven Miran prohlásil, že ekonomika USA je silnější, než jak naznačují data, a poznamenal, že firmy očekávající recesi obvykle omezují investice.

Hlavní faktory vývoje amerického HDP

Donald Trump obvinil Joea Bidena ze slabého stavu ekonomiky, přičemž tvrdil, že mu ji předal ve velmi špatném stavu, ale cla a návrat výroby (reshoring) podle něj situaci nakonec zlepší.

Investoři opět kupovali na poklesu, povzbuzeni obnovenou důvěrou v tzv. Trumpův put. Podle Commerzbank platí, že čím horší budou americká makrodata, tím pravděpodobnější bude, že Bílý dům zmírní svou pozici a odstraní část zavedených cel. V prostředí extrémně medvědích spekulativních pozic a přetrvávajícího pesimismu retailových investorů naděje na republikánské záchranné lano pomáhá indexu S&P 500 růst.

Z mého pohledu Trumpovi na akciovém trhu stále velmi záleží. Nechce vidět S&P 500 se propadnout příliš hluboko a zdá se, že se snaží pokles zastavit podpůrnou rétorikou. Přesto se investoři dříve nebo později znovu začnou soustředit na samotná data, která – bohužel – zůstávají velmi slabá.

Technický výhled:

V denním grafu index S&P 500 dále vytváří reverzní formaci 1-2-3. Průraz nad klouzavé průměry potvrzuje býčí vývoj. Aby rally pokračovala, býci musí prorazit rezistence na úrovních 5 625 a 5 695. Úspěšný průraz by umožnil rozšíření long pozic otevřených od úrovně 5 400 nebo přechod medvědů do opačné (nákupní) pozice.