EUR/USD 貨幣對在整個週五幾乎原地踏步，就像過去幾天一樣。此前的下跌動能正在消退，但這一波跌勢是否已經結束？回想一下，當交易者開始放棄既有方向時，先前建立的部位就會開始獲利了結，這種行為會觸發匯價出現初步的反向走勢。從當前匯價的波動來看，我們還不能說空頭部位的獲利了結已經啟動。若真如此，空單就會陸續被平倉，而歐元也會因此有充足的市場理由走強。

美元已經連續第五週走升。而且這一波漲勢幾乎不帶像樣的回調，從基本面、地緣政治與宏觀經濟的角度來看，卻相當值得質疑。我們多次強調，除了聯準會貨幣政策立場趨於緊縮之外，幾乎沒有其他有利美元走強的因素。然而，市場已經連續五週持續買進美元。這樣的買盤是建立在什麼基礎上？是基於聯準會在年底前可能再升息兩次的預期，而此時歐洲央行已經完成兩次政策緊縮？歐洲與英國公債殖利率在走高？美國公債殖利率同樣在上升。若說是地緣政治緊張升級，那麼過去幾週中東或烏克蘭東部局勢又出現了什麼重大變化？在我們看來，並沒有足以支撐美元如此大幅升值的關鍵理由。

因此，我們仍然認為當前這一波走勢帶有不合邏輯、偏向投機的色彩。從日線級別來看，該貨幣對依舊只是處在自 2022 年以來所展開升勢中的一段回調行情之內。

上週，美國與歐元區都沒有出現任何重要的基本面事件或宏觀經濟數據。在美國，公布的 ISM 服務業活動指數與市場預期幾乎一致，未引發明顯反應。聯準會會議紀要雖然帶有「鷹派」色彩，但本質上屬於例行公事，在公布當下的重要性其實相當有限。距離上一次聯準會會議已經過去三週多，在這段期間內，美國已公布非農就業、失業率以及 PCE 指數——這三項是對聯準會貨幣政策前景影響最大的指標。因此，可以合理推估，多數聯邦公開市場委員會成員的看法多少已經有所調整。若真如此，那麼在未提供任何新訊息的情況下，這份會議紀要此刻又還剩下多少參考價值？

在即將到來的一週，美國通膨數據是值得關注的重點事件。市場預估，消費者物價指數將加速升至 3.6%，這可能會提高聯準會在年底前再次收緊貨幣政策的機率。不過，若通膨再度加速，而聯準會本就已傾向再度緊縮、同時勞動市場又再度出現降溫，這樣的數據實際上能改變什麼？我們認為幾乎什麼也改變不了。但市場或許仍會藉此重新定價，進一步強化對聯準會年底前「鷹派」立場的預期，從而在一定程度上繼續支撐美元走強。在過去五週裡，美元要維持升勢，其實並不需要太多利多理由。

截至10月12日，EUR/USD 貨幣對在最近 5 個交易日的平均波動為 77 點，屬於「中等」波動。我們預計該貨幣對在週一將在 1.1126 與 1.1280 區間內波動。較高級別的線性回歸通道已轉向向下，顯示出另一輪趨勢反轉。CCI 指標三次進入超賣區並形成三次「看漲」背離，預示這一不合邏輯的下跌趨勢可能接近尾聲。然而，市場目前對技術信號並未作出反應。

最近支撐位：

S1 – 1.1169

S2 – 1.1108

最近阻力位：

R1 – 1.1230

R2 – 1.1292

R3 – 1.1353

交易建議：

EUR/USD 仍在延續下行走勢，但我們依然將這一跌勢視為新一輪升勢展開前的修正。從全球基本面來看，對美元仍偏不利，但在 2026 年，地緣政治因素以及隨後 Fed 的「鷹派」立場為美元提供了強勁支撐。在價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標指向 1.1169 和 1.1126；在價格重返移動平均線上方時，可考慮做多，目標瞄準 1.1353 和 1.1414。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於幫助判斷當前趨勢。如果兩條通道方向一致，代表當前趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）用來界定短期走勢，以及當前應該順勢操作的方向。
• Murray 水準為價格運動與修正的目標區域。
• 波動率水準（紅線）根據當前波動指標，顯示未來 24 小時內該貨幣對可能運行的價格通道。
• CCI 指標——當進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示趨勢可能即將向相反方向反轉。