黃金（XAU/USD）在創下新的月內低點後，已回升至4,300美元上方。在交易者本週等待各大央行的關鍵決策、尚未對黃金的最終走勢方向作出定論之前，進一步的跌勢受到一定抑制。

Federal Reserve、Bank of England 和 Bank of Japan 將分別於週三、週四及週五公佈政策決議。與此同時，市場愈發相信各央行在油價推升的通膨風險壓力下，將維持鷹派立場，這持續對金價形成壓力。

在中東緊張局勢以及荷姆茲海峽衝突的背景下，原油價格仍接近週五觸及的高點——為5月21日以來的最高水準。根據最新報導，伊朗支持的葉門胡塞組織聲稱對沙烏地阿拉伯南部一處軍事基地發動了無人機和飛彈攻擊。此外，海灣國家與伊朗原訂就荷姆茲海峽召開的會議被推遲，使地緣政治不確定性維持在高檔，進一步支撐油價走高。美國近期偏高的通膨數據加劇了這種情勢，強化了市場對 Federal Reserve 持續升息的預期。

根據 CME Group 的 FedWatch 工具，交易員對本週三為期兩天的會議中聯準會升息的預期機率定價已超過 85%。在上週 PPI 與 CPI 公布後，這項預期進一步升溫，數據顯示 8 月份在批發與零售層面都存在通膨壓力。這個因素再加上地緣政治不確定性，推升作為避險貨幣的美元觸及月內高點，顯示對 XAU/USD 而言，最可能出現的走勢仍然是向下。

同時，美國總統 Donald Trump 也對 Fed 施加了額外壓力，敦促其維持利率不變，甚至要求降息，理由是不應該有任何國家的利率低於美國。在這樣的環境下，交易員不敢大舉建立黃金的激進空頭部位，因此在黃金價格跌破 4,300 美元之前，等待走勢確認後再建立大額押注其進一步下跌的部位是較為謹慎的作法。儘管如此，上述基本面背景顯示，黃金即使出現反彈，幅度很可能也會有限，並可能被視為逢高賣出的機會。

8 月美國通膨數據（CPI）高於預期，促使市場重新調整機率預估，更傾向於 Fed-funds 利率將再度升息。這為本週的 FOMC 與 BoJ 會議定下了基調。此外，政治因素對 Fed 的影響——無論是真實存在還是市場感知，包括總統 Trump 一再呼籲降息——在投資人評估央行下一步行動時，可能都是不可忽視的重要考量。

從技術面來看，多頭正試圖守住 200 日 EMA 上方；若能成功，將有助於緩解空頭壓力。不過，震盪指標訊號分歧，加上 RSI 偏弱，都削弱了多頭的論點。50 日 SMA 目前提供了支撐。上方阻力位在 4,360 美元；若能有效突破該水準，將為挑戰整數關卡 4,400 美元打開空間。