歐元/美元貨幣對在週四幾乎沒有出現任何值得關注的波動。再一次，宏觀經濟與基本面背景基本缺席，市場顯然對全球正在發生的一切視而不見，而是把重心放在週五。回顧一下，美國今天將公佈年度修訂後的 Non-Farm Payroll 數據。要理解這份報告的重要性，必須先弄清楚為什麼每月數據需要修訂，以及這些修訂背後的邏輯。

眾所周知，ADP 私營部門就業變動報告並不精準。它沒有涵蓋經濟中的某些行業，因此就業數據本身就存在偏差。也正因如此，市場通常對這份報告反應冷淡，更傾向於根據 Non-Farm Payroll 來作出判斷。然而，問題在於，Non-Farm Payroll 本身也並不是衡量勞動力市場狀況的最準確指標。這份報告統計的是受僱人數的增加，但並不考慮裁員情況，或例如雙方不再續約、終止合作等情形。

舉例來說，某一個月新增聘用 100,000 名員工。但其中有多少人實際上工作滿一個月？有多少人通過試用期並拿到長期聘用或正式合約？又有多少人在最後一刻改變主意，沒有去上班？簡單說，Non-Farm Payroll 只記錄「初始聘用」的數字，之後雇主與雇員之間的發展變化則被忽略。正因為如此，即使在每月報告之內，數據也會不斷被修訂，而且通常是向下修正。實際情況是，真正被聘用並且長期穩定就業的人數，往往少於僅僅通過面試、拿到 offer 的那一批人。

Non-Farm Payroll 的年度修訂被視為最準確的指標，因為它是以稅務數據為基礎。通俗地說，公司在一定期間內為員工繳納的稅款總額，才是真正反映受僱人數的數據。而如前所述，這個數字一般會低於基於聘用通知、簽署合約或報告中的初步聘用數所得出的總量。

因此，非常有可能實際的 Non-Farm Payroll 數字會低於過去 12 個月按常規月度報告累計出的總和。如果真是如此，美元就有再次承受巨大壓力的風險。近期的 Non-Farm Payroll 報告本就乏善可陳，連續四個月數值一路下滑，跌破「水線」。如果實際受僱美國人數再進一步偏低（這種情況相當有可能），那就意味著勞動力市場不僅僅是在放緩，而是再度陷入類似去年那樣的「昏迷」狀態。在這種情況下，有關聯準會收緊貨幣政策的任何想法幾乎都可以擱置，無論通膨走勢如何。只要 Non-Farm Payroll 表現疲弱，美元都將承壓走軟，而聯準會升息的可能性幾乎會降至零。

截至 8 月 28 日，EUR/USD 貨幣對在過去 5 個交易日的平均波動為 33 點，屬於「低」波動。我們預計在週五，該貨幣對將在 1.1617 至 1.1683 區間內波動。上方線性回歸通道仍然向下，顯示看跌趨勢可能延續；然而，趨勢實際上已經發生轉變。CCI 指標再次進入超買區域，預示著新一輪下行修正，目前我們正觀察到這一情況。

最近支撐位：

S1 – 1.1597

S2 – 1.1536

S3 – 1.1475

最近阻力位：

R1 – 1.1658

R2 – 1.1719

R3 – 1.1780

交易建議：

在 4 小時週期上，EUR/USD 貨幣對依然呈現上升走勢，這可能意味著在更高周期圖表上的全球性升勢正進入新的階段。整體而言，美元的基本面背景依然偏空；然而，在 2026 年，地緣政治因素以及隨後 Fed 採取的「鷹派」立場，為美元提供了強勁支撐。目前，這些因素已不再對美元構成支撐。

若匯價位於移動平均線下方，可在修正行情中考慮做空，目標指向 1.1617 和 1.1597。若匯價位於移動平均線上方，則做多仍具參考性，目標為 1.1683 和 1.1719。

圖示說明：

• 線性回歸通道有助於判斷當前趨勢。如果兩條通道方向一致，趨勢通常較為強勁。
• 移動平均線（參數：20, 0, smoothed）用來界定短期趨勢以及當前應該順勢交易的方向。
• Murray 水準為價格運動及修正的目標價位。
• 波動率水準（紅線）根據當前波動率數據，標示出下一個交易日貨幣對可能運行的價格區間。
• CCI 指標：當其進入超買區域（高於 +250）或超賣區域（低於 -250）時，通常意味著行情即將出現反轉，朝相反方向發展。