週二，受地緣政治因素再次推動，EUR/USD 貨幣對恢復跌勢。回顧週一，曾有消息外泄稱，白宮願意在對伊朗的問題上作出部分讓步，甚至暫時解除所有與伊朗石油相關的制裁。不久之後，Donald Trump 又宣佈，對伊朗的新一輪打擊將擱置一段時間，因為卡達、沙烏地阿拉伯與阿聯酋的領導人敦促他不要重啟對伊朗的戰爭。根據 Donald Trump 的說法，這些國家認為與伊朗在不久的將來達成協議是可能的，因此重啟敵對行動只會妨礙外交進程。

然而到了週二，這位美國總統又再度暗示，如果協議無法簽署，可能對伊朗發動打擊。於是，Trump 幾乎每天都能同時拋出樂觀消息和新的威脅。市場被迫作出反應，或許不是對每一則訊息，但起碼是對「每隔一則」作出反應，因為這些訊息彼此交替。我們繼續看到市場上出現「鐘擺式」波動。

交易員目前只能對談判進度進行揣測，因為尚無任何官方資訊對外公佈。相關訊息必須從各種內線消息中拼湊而來，而其中大多數極可能只是普通的「洩密」。例如，Trump 曾多次向 Axios 接受私下、獨家專訪。但透過 Axios 對外發佈的訊息與直接由美國總統口中說出的訊息，有什麼實質差別？其實一點也沒有。前者被稱為「內線消息」，後者則是官方表述。然而，對交易員來說，如果兩者都沒有實質證據加以證實，又有什麼差別可言？

在我們看來，Trump 透過不斷變換措辭，持續對伊朗施加心理壓力。德黑蘭已經不再對白宮拋出的最新威脅做出明顯反應。如果將目前收到的各種信息加總起來，再加上停火狀態仍在維持這一事實，很有可能雙方確實正在進行某種形式的談判。不過，各方距離真正達成協議還有多接近，依然不得而知。

此外，從伊朗與美國雙方傳出的消息來看，要達成最終協議恐怕還有很長一段路要走。德黑蘭與華府的訴求存在明顯分歧。因此，目前尚不清楚未來幾天內可能擺上談判桌的會是什麼樣的協議。市場同樣似乎無法理清這點，因此對美元的需求仍保持在相對較高的水準。即便戰事不會重燃，一場長期僵持的衝突也足以再度推高能源價格。全球各地，包括美國在內的戰略石油儲備正持續下滑，而美國又希望能從霍爾木茲海峽封鎖中大舉獲利。但他們似乎忽略了，要擴大出口，前提是必須同步提高原油產量。

截至5月20日，EUR/USD 貨幣對在最近五個交易日的平均波動為 57 點（pips），被歸類為「中等」波動。我們預計該貨幣對在週三將於 1.1540 至 1.1654 區間內波動。線性回歸上通道已經轉向上行，顯示趨勢已轉為看漲。事實上，2025 年的上升趨勢很可能已在一個月前重新啟動。CCI 指標目前已進入超買區，並形成兩個「看跌」背離，發出正在進行中的下行修正啟動訊號。

最近支撐位：

• S1 – 1.1597
• S2 – 1.1536
• S3 – 1.1475

最近阻力位：

• R1 – 1.1658
• R2 – 1.1719
• R3 – 1.1780

交易建議：

EUR/USD 貨幣對目前維持下行走勢，推測為更大級別全球上升趨勢中的一段回調。從全球基本面來看，美元前景依然極為負面，只有地緣政治因素會定期為其提供支撐。在價格位於移動平均線下方時，可考慮做空，目標位為 1.1540 和 1.1536；在價格重回移動平均線上方時，做多更為合適，目標位為 1.1780 和 1.1841。市場持續逐步淡化地緣政治因素的影響，但過去一週對 euro 而言表現令人失望。我們目前不預期會出現更大幅度的下跌，但伊朗與美國之間關係將如何演變，仍屬未知。

圖示說明：

• 線性回歸通道：用於界定當前趨勢。如果兩條通道同向運行，代表趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）：用來判斷短期趨勢及應該順勢交易的方向。
• Murray Levels：用作價格運動及修正的目標區間。
• 波動率水準（紅線）：依據當前波動率指標計算出的、貨幣對在未來幾天內最有可能運行的價格通道。
• CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，通常預示著趨勢可能即將在相反方向出現反轉。