歐元/美元匯率週四依然維持平靜交易。交易者不必因為本週以來匯價「只跌不漲」而感到不安。其一，迄今為止的跌幅非常有限；其二，目前的回落明顯屬於修正性走勢；其三，2026 年支撐美元走強的那個關鍵因素，現在幾乎已被完全削弱。而之所以被削弱，並不是因為中東衝突已經結束，或者不會再度爆發，而只是因為時間與到期效應的關係。要知道，地緣政治確實是外匯市場中一股強大的影響力量，但各類衝突往往曠日持久。很難想像，在當今如此動盪的世界裡，又一場持續數年的戰爭，會在整個戰事期間始終成為美元或歐元走勢的決定性因素。

實際上，自從臨時停火達成以來，局勢並沒有出現任何實質性的正面進展，而現在距離那時已經整整過去五個星期了。這段時間其實已足夠雙方至少簽署一份諒解備忘錄或某種臨時協議。然而，雙方依舊只是不斷以最後通牒相互施壓，談判一寸未進。結果就是，整整五週白白浪費，德黑蘭與華盛頓在解除霍爾木茲海峽封鎖問題上，沒有拉近哪怕一厘米的距離。

如果情況只是維持在現狀，或許還稱不上最糟糕的劇本。現在已經很少有人真心相信霍爾木茲海峽會重新開放。甚至還出現了一個新的縮寫詞 NACHO，意指「Not A Chance Hormuz Opens」（霍爾木茲不可能開放）。然而，談判僵局拖得越久，局勢升級為全面戰爭的可能性就越高。回想當初，Donald Trump 在伊朗動武只有一個目標：實現完全「去核化」。如果這一目標最終無法達成（而目前顯然尚未達成），那麼全美國都會質疑他：為何要發動這場戰爭，導致通膨飆升、油氣與燃料價格狂漲？

當然，Trump 會拿出所謂的「伊朗核威脅」來說事，但如今相信他的人已經不多了。照這個邏輯，他哪天也可以說馬來西亞構成核威脅。世界上許多國家都具備濃縮鈾的技術可能性，這並不意味著它們每一個都打算對美國城市發動核打擊。既然沒有明確的「勝利」，在即將到來的選舉中就爭取不到選票。Trump 很清楚這一點，因此他完全有可能重啟戰事，以對伊朗施壓。不幸的是，在我們看來，這反而是目前最有可能出現的情境，因為我們沒有看到任何跡象顯示衝突各方在接近協議。更何況，就在昨天，伊朗外長 Abbas Araghchi 還在 X 上發出措辭強烈的訊息，呼籲國際社會「結束美國暴政」。如果德黑蘭真心尋求和平解決，這恐怕稱不上是最溫和的表態。然而，Trump 的言辭也好不到哪裡去……

截至5月15日，EUR/USD 貨幣對在最近 5 個交易日的平均波動為 54 點子，屬於「中等」波幅。我們預計該貨幣對在週五將於 1.1624 與 1.1732 之間波動。上方線性回歸通道已經轉向向上，顯示趨勢已轉為看漲。實際上，2025 年的升勢可能已在一個月前重新展開。CCI 指標已進入超買區，並形成兩個看跌背離訊號，預示向下修正行情可能開始。

最近支撐位：

S1 – 1.1658

S2 – 1.1597

S3 – 1.1536

最近阻力位：

R1 – 1.1719

R2 – 1.1780

R3 – 1.1841

交易建議：

在地緣政治對市場情緒的影響減弱、地緣政治緊張局勢降溫的背景下，EUR/USD 貨幣對持續維持上升趨勢。整體而言，美元的基本面依然極為疲弱，因此從長線來看，我們仍預期該貨幣對將進一步走高。如果價格位於移動平均線下方，從技術角度可考慮做空，目標指向 1.1658 和 1.1624。若價格位於移動平均線上方，則以做多為主，目標為 1.1841 和 1.1902。市場持續淡化地緣政治因素，而美元也在失去其唯一的上漲動力。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於辨識當前趨勢；若兩條通道同向，代表趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）反映短期趨勢，以及目前應順勢操作的方向。
• Murray Levels 為行情推進與修正的目標價位。
• 波動率水平（紅線）根據當前波動指標，標示未來幾天貨幣對可能運行的價格區間。
• CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，表示趨勢有可能即將出現反轉。