幾項強勁的美國經濟指標本應推動美元大幅走強，但事實並非如此。EUR/USD 在上一週幾乎持平收盤，新的一週開局也缺乏明顯波動。儘管有關美國經濟狀況的利好消息不斷傳出，市場參與者仍在尋找明確的走勢方向。

美國公佈了一系列關鍵宏觀經濟數據，但僅帶動美元溫和走升。一方面，1 月非農就業報告顯示新增 13 萬個就業職位，幾乎是預期的兩倍。失業率則由先前的 4.4% 降至 4.3%，同樣優於預期的 0.1 個百分點。另一方面，美國 1 月年通膨率放緩至 2.4%，低於 12 月的 2.7%，也低於市場預估的 2.5%。按月計算，消費者物價指數僅溫和上升 0.2%，而前值為 0.3%。

核心月度通膨率為 0.3%，而年度核心通膨率達到 2.5%，兩者都符合市場預期。美國非農就業新增人數則以一年多來最快的步伐成長。然而，為何這些利多的美國數據未能帶來美元的持續走強？部分原因在於，這些數據因美國政府一度關門而延後公布，削弱了其即時性。此外，數據本身仍保留了未來可能降息的空間。

不過，需要說明的是，沒有人預期聯準會主席 Jerome Powell 會在 5 月卸任前就宣布降息。市場普遍認為，政策放鬆的機率將延後至 6 月或 7 月，屆時預期由 Kevin Warsh 接任。

Warsh 將面臨相當大的壓力：美國總統 Donald Trump 任命他時，便寄望他能大幅降息，將利率壓低到目前 3.50%–3.75% 區間之下。若勞動市場轉弱而通膨壓力仍在，這將是一項艱鉅的任務。無論如何，近幾日最重要的結論是：美國經濟展現出韌性，而未來降息幾乎已成定局。這樣的組合正影響著金融市場，也讓美元的走勢持續處於不確定之中。

在歐洲方面，並沒有出現重大變化。關於歐元缺乏強勁吸引力的看法並不新鮮。重要數據的稀少，以及歐洲央行在貨幣政策上「處於舒適位置」、並無急迫性需要調整立場，都削弱了投機興趣。來自歐洲的意外驚喜概率過低，難以再次激發對這一單一貨幣的強勁需求。第四季國內生產毛額（GDP）修正值確認季增0.3%、年增1.4%，結果並無意外。歐元區經濟依然穩健，預期將以緩慢但持續的步伐擴張。

從技術角度來看，該貨幣對目前交投於所有移動平均線之上。接近整數關口1.1900之前的最近阻力位在1.1890。若上述水準被突破，該貨幣對將有機會挑戰2月高點，並向今年高位邁進。若匯價無法維持在20日簡單移動平均線（SMA）與14日指數移動平均線（EMA）的共振支撐之上，匯價可能轉弱並回落至1.1800整數關口附近。不過，只要日線震盪指標維持在正向區域，多頭仍佔據優勢。

即將到來的一週，在宏觀經濟數據方面相對平靜。德國將於週二公布1月調和消費者物價指數（HICP）終值，同日還會公布2月ZEW經濟景氣調查。美國將於週三發布更新後的耐久財訂單數據。週五的市場活動預計會較為熱絡：S&P Global將聯同各地銀行，公布多數主要經濟體2月採購經理人指數（PMI）初值。美國則將發布12月個人消費支出物價指數（PCE）——聯準會（Federal Reserve）的關鍵通膨指標——以及第4季GDP初值。此外，本週市場參與者也應關注美國與歐洲央行要員的發言。