在本週初，美元在外匯市場上面臨強大壓力，而只有日元未能利用有利條件，因為它也因國內因素而走低。

首相高市在週一宣布提前選舉，並承諾採取多項措施放寬財政政策。對長期日本政府債券造成最大衝擊的是，到1月20日，20年期日本政府債券的收益率達到了自1997年以來的最高水平，而30年期和40年期債券的收益率則飆升至歷史新高。

日元相對於歐元和瑞士法郎跌至歷史低點。

高市的決策帶來的後果很難不讓人感到震驚。解散下議院的決定顯然與高市對她在新選舉中獲勝的信心有關。對國會的控制是加快計劃中的財政政策變更步伐的必要條件，特別是打算在兩年內對食品免除消費稅的意圖。這一舉措的後果將是巨大的——年稅收將減少約5萬億日元，這遠遠超過取消「臨時」汽油和柴油燃料稅（約1.5萬億日元）或提高最低應課稅年收入的影響。這是債券市場崩潰的原因之一；失去如此顯著的收入將迫使政府進行更大規模的借貸，從而導致公共債務的進一步增長。

對於控制通脹來說，這一舉措是有利的；它將導致價格增長放緩，對家庭而言，意味著支出減少，這也是積極的。預計在第一年GDP將增加0.4%。

日本銀行將在星期五公佈其貨幣政策決定，但在一月會議上加息後，預計不會有任何變化。

相反的，焦點將放在傳達進一步貨幣政策緊縮的規模和速度上，因為日元走弱和政治不確定性增加了通脹風險，所以立場可能會較為強硬。

投機性投資者積極拋售日元期貨，週均變化為-43億；這是數月以來首次形成了淨空頭頭寸，達到36億。

一週前，我們看到日圓有開始增強的良好機會；然而，「高市因素」將一切顛覆。市場認為，首相提出的措施不僅會擴大預算赤字，相當於旨在壓低日圓價值的行動，還會對通脹施加潛在壓力，因此對進一步加息的預測也會受到影響。實質上，市場現在需要重新考慮其加息預測。

直到2月8日的選舉結果出爐之前，即使在美元疲軟的情況下，日圓也可能無法開始增強。最可能的情況是慢慢地向161.96的最高點移動，以期獲得新的信息。客觀來說，無論是內閣還是日本央行都不希望日圓進一步走弱，但不得不等待選舉結果及財政刺激措施的實施。