通膨正在放緩，利率正在下降，企業利潤正在上升，對於S&P 500來說，還能有什麼比這更好的呢？美國股市似乎進入了一種「金髮女孩」模式，並準備恢復其上升趨勢。不過，入冬之際的一個顯著特徵是領先股的缺乏。投資組合的多元化和脫離科技股已成為近幾週的標誌。

市場只看到它想看到的東西。服務業商業活動上升至9個月高點，被投資者視為一種樂觀信號，因為政府關門結束，順便提一下，可能在1月底會再次開始。另一方面，ADP報告稱，11月份私營部門減少了32,000個就業崗位。這一指標的動向證實了勞動市場的降溫，並使得美聯儲更接近於在12月份降息，尤其是非製造業採購經理指數降至自4月以來的最低水平。

ADP美國私營部門就業動態

這樣的數據組合使得12月份放鬆貨幣政策的可能性提高到了89%，而小型股因此受益。在所有股票指數中，羅素2000指數表現最佳。與此相比，大型科技板塊仍然處於下跌狀態。標普500指數幾乎已從10月份的歷史高位下跌到11月份低點的跌勢中恢復。然而，信息技術指數的情況不同，目前下跌4.2%，包括NVIDIA和Microsoft在內的許多「Magnificent Seven」公司的股價尚未急於回到高點。

科技巨頭的這一趨勢表明，投資者對人工智慧仍持謹慎態度。巨額支出是否值得？得益於「Magnificent Seven」公司，標普500指數在4月份的拋售後得以飆升。現在，我們正在見證領導者的輪換過程。在10月，科技板塊在股票指數結構中的權重達到創紀錄的36%，而其基本評估仍處於20年來的高位。

領先銀行對標普500的增長預測

由於對人工智慧投資回報的疑慮，美國銀行對2026年標普500指數的增長預測相當保守。該銀行預計將上升至7,100點，這意味著僅有4%的漲幅。相比2025的16%急升以及前兩年至少23%的增長，這樣的預測顯得黯然失色，尤其是和其他銀行相比。JP Morgan 和 Goldman Sachs 分別預計這一廣泛股票指數達到7,500和7,600，而 Morgan Stanley 則預測7,800，德意志銀行引用的數字則是8,000。

在技術方面，標普500指數日線圖上的漲勢仍在繼續。多頭倉位設定在6,770點應該持有並隨時間逐步增加。