名聲不會永久不變。今天看似完美的事物，明天可能變得平凡。曾被捧為寵兒的事物，任何一絲的弱點都可能演變成災難。隨著我們接近2025年底，人們正在重新評估對美國股市中人工智慧及相關科技股的看法。股市指數的多變動態顯示，投資者已停止逢低買入，這對牛市來說是一個令人擔憂的信號。

道瓊斯指數在2025年因政府恢復運作的消息而創下第17次記錄，而標普500指數幾乎沒有上漲，納斯達克100指數則下降。市場正在進行投資組合多元化。由於預期經濟增長加速，主要銀行、航空公司及消費品製造商的股票正被積極購買。然而，科技板塊卻處於劣勢。

美國股市指數的動態

對於在人工智能上巨額投資的有效性及「七巨頭」股票虛高的基本估值的懷疑，使得交易員在他們的投資組合中重新分配資產。NVIDIA、Microsoft 和 Amazon 的股票交易價格是未來12個月預期收益的30倍甚至更多。OpenAI 計劃在未來八年內在 AI 上投資約1.4兆美元，而其收入僅有200億美元。

人工智能的要求包括龐大的數據中心、現代化的芯片和伺服器架，預期無法迅速建立。OpenAI 打算通過新的消費裝置、機器人技術和雲端運算來增加收入，但這些目前尚未問世。不足為奇的是，投資者對前景感到懷疑，並逐漸退出科技業。

公司和股票指數的市盈率

企業財報季節即將結束，投資者的關注開始轉向美聯儲的貨幣政策。政府關閉令央行在迷霧中運作。其結束將導致大批報告的發布。然而，並非所有報告都將可獲得。白宮已表示，十月份的就業和通脹數據已經永久丟失。

S&P 500 的多頭遭遇了一個顯著挫折，來自波士頓聯儲主席Susan Collins的表態。她表示，在12月繼續實施貨幣擴張的門檻很高。她在十月份因勞動市場顯著降溫而投票選擇降息，但自那時以來，情況已經穩定下來。降低借貸成本將會延遲將通脹回到目標的時間表。

鷹派的言論已經將衍生品市場對於美聯儲在年底放寬貨幣政策的預期降低至55%，並且抑制了對美國股票的看漲熱情。

技術上來看，在日線圖上，標普500指數正努力爭奪6850點的公允價值。買家如果能佔據上風，將能進一步鞏固之前建立的多頭頭寸；而如果失敗，則會成為出售的理由。