Основният фокус тази седмица е върху междинните избори в САЩ. Първите предварителни резултати ще са налични в сряда сутрин, но окончателното преброяване по традиция може да отнеме седмици. Междувременно американските избиратели поставят рекорди по активност — повече от 20% от всички регистрирани избиратели вече са гласували в рамките на четирите дни за предсрочно гласуване. Рекордът за междинни избори от 2022 г. официално е подобрен. Според източници, в 27 щата, които поддържат стриктни данни за партийната регистрация, се наблюдава отчетен наклон:

• демократите формират 44% от ранните бюлетини;
• републиканците – 32%;
• нетната преднина на демократите в момента е 12 процентни пункта

Но е прекалено рано републиканците да бъдат отписвани. Исторически, консервативните избиратели предпочитат да гласуват присъствено в самия изборен ден. На prediction пазари като Polymarket залозите са напрегнати: вероятността демократите да спечелят контрол над Сената се оценява на 69%, докато контролът върху Камарата на представителите почти изцяло се очаква да отиде при Демократическата партия. Доминиращият фон на този вот е дълбокото икономическо напрежение върху домакинствата. Bloomberg съобщава, че днес точно половината от разходите на средното американско семейство отиват само за жилище и храна — най-лошият показател за разходите за живот от 15 години насам. Избирателите гласуват с портфейлите си.

Защо Wall Street залага на законодателна блокада?

Да бъдем откровени: базисната икономическа политика на САЩ вероятно няма да претърпи радикална промяна след изборите. Конфликтът с Иран, мащабните мита върху търговията и огромният федерален бюджетен дефицит ще останат, независимо от състава на Конгреса. Но за портфейлните инвеститори балансът на силите има значение. Разделен Конгрес неминуемо ще предизвика ожесточена битка около тавана на федералния дълг през 2027 г. Финансовите пазари трябва да остойностят три ключови сценария:

• Триумф на демократите (контрол и над двете камари). Негативен сценарий за акциите. Инвеститорите биха заложили на рязко засилване на регулаторния надзор, повече проверки на сделки и по-висок данъчен риск за корпорациите. Едновременно с това доходността по държавните облигации и доларът биха се понижили на фона на очаквания за по-строга фискална политика и по-бавен растеж.
• Победа на републиканците. Двоен удар за Wall Street. Пазарите се страхуват от нова вълна протекционистки мерки и непредвидими тарифи от страна на Trump. Това би подхранило страховете от инфлация. В резултат доходността по американските държавни ценни книжа и щатският долар биха скочили рязко, тъй като трейдърите започват да калкулират нови повишения на лихвите от Фед през 2027 г.
• Законодателна блокада — Камара на представителите с мнозинство на демократите и Сенат с мнозинство на републиканците. Най-удобният и „bullish“ изход за Wall Street. Политическата парализа би вързала ръцете и на двете партии. Никакви мащабни данъчни реформи, фискални ексцесии или агресивна дерегулация няма да преминат. Политическата несигурност би отслабнала, трейдърите биха се върнали към сезона на отчетите, а доларът и доходността по държавните облигации леко биха се смекчили, тъй като Конгресът блокира най-радикалните тарифни ходове.

Създадоха ли „big tech“ свой собствен „под“?

Докато Вашингтон се готви да брои гласове, технологичният сектор на Wall Street разиграва собствена драма. Акциите на големите технологични компании потънаха под нивата, при които те наскоро набраха огромни суми за строеж на центрове за данни и покупки на чипове. Инвеститорите вече не вярват в безкраен растеж само на базата на една дума — „AI“:

• Intel — акциите са се срутили с 33% под цената на августовското набиране на капитал, когато производителят на чипове привлече 23 млрд. долара. Причината са сериозни логистични забавяния при доставката на критични компоненти за сървърни клъстери.
• Alphabet — акциите се търгуват с 21–22% под цената на юлското набиране на средства, свързано с инвестиционна програма за 85 млрд. долара, след разочароващ тримесечен отчет и негативен свободен паричен поток.
• Meta — акциите паднаха под цената на скорошното ѝ пласиране за 25 млрд. долара, затворено само дни по-рано.

Общо емисии на стойност над 133 млрд. долара в момента са „под вода“. Wall Street е залят от съмнения: ще се изплатят ли някога тези колосални капиталови разходи? Дали това не бележи края на сляпото финансиране на всеки проект с етикет „AI“? Като последна тревожна нотка за растящия технологичен риск, финансовият свят получи сигнал за киберсигурност: ФБР официално обвини свързаната с севернокорейската държава хакерска група „TraderTraitor“ в безпрецедентна атака срещу крипто борса.

В резултат бяха откраднати около 6 млрд. долара активи от Binance. Американските служби разкриха веригата за пране на средствата:

• откраднатата криптовалута бързо се конвертира основно в Ethereum токени;
• след това средствата преминават през децентрализирани протоколи за ликвидност (DeFi) и нерегулирани услуги за незабавен обмен, за да бъдат изтрити дигиталните следи.

ФБР и IRS издадоха спешни указания към частни fintech компании, търговски платформи и валидатори: адресите, асоциирани с TraderTraitor, трябва незабавно и всеобхватно да бъдат блокирани. Този прецедент подчертава колко уязвима остава съвременната дигитална инфраструктура пред лицето на сложни атаки от „следващо поколение“.

Пазарите влизат в ноември под кръстосан огън: предстои присъдата на избирателите, устойчивостта на технологичните гиганти се преоценява, а геополитическите рискове нарастват. Почивка не се очертава.

2 ноември

2 ноември, 01:00 / Австралия / S&P Global производствен PMI (окончателен, окт.) / предишна стойност: 52.0 / актуална: 49.6 / консенсус: 49.7 / AUD/USD – нагоре

Септемврийското проучване на S&P Global отчете преминаване на производствения сектор на Австралия в зона на свиване: композитният PMI спадна до 49.6, натежал от отслабващо търсене от страна на клиентите и първи спад на новите поръчки от три месеца насам. Предпазливостта на купувачите бе продиктувана от:

• общия инфлационен фон,