Снощи Fed публикува резултатите от предпоследното си заседание за годината. Като цяло не бяха направени съществени промени по политиката и не бяха издадени впечатляващи изявления. Председателят на Fed Kevin Warsh заяви, че инфлацията остава повишена, но че текущото състояние на икономиката и пазара на труда дава на регулатора пространство да повиши още цената на заемния ресурс, за да охлади индекса на потребителските цени. С други думи, Fed продължава да следва ясно заявена траектория – повишаване на основната лихва на приблизително всяко второ заседание, докато инфлацията не даде признаци на забавяне.

Какво ни казва това? Първо, няма ясен терминален лихвен процент, към който Fed се стреми, нито таван, над който няма да затяга. Ако след третото повишение – условно очаквано през март догодина – инфлацията продължи да расте (независимо от факторите), Fed ще трябва да продължи с затягането. За паунда тази перспектива не е проблем: sterling се търгува технически, а трейдърите в GBP/USD не натискат бутона за продажба всеки ден по всеки повод. Пазарите следят и Bank of England, която може да започне своя цикъл на затягане още следващата седмица. За еврото обаче това е проблем, защото пазарът вече два месеца не вижда положителни фактори за единната валута.

На практика еврото или пада, или стои встрани. Затова продължаваме да отбелязваме, че понижението на еврото през последните два месеца не се дължи основно на политиката на централните банки, на геополитическо напрежение (паундът също е рискова валута), на протести в страните от ЕС (те до голяма степен заглъхнаха) или на бюджетните проблеми на Франция (САЩ също имат бюджетни затруднения). Еврото пада, защото еврото пада. За съжаление, по-добро обяснение няма.

Да се върнем към Kevin Warsh и неговата иновация. От 2027 г. Fed отново ще провежда по осем заседания годишно, както преди, но едно заседание ще бъде посветено на обсъждане на паричната стратегия, а не на гласуване за основната лихва; по този повод няма да се публикува официално комюнике за политиката. От 2028 г. ще има две такива „негласуващи“ заседания, а решения за лихвените проценти FOMC ще взема само на шест заседания годишно.

Warsh обясни промяната с необходимостта да се оставят интервали, богати на данни за анализ, и да се осигури време за интелектуална рефлексия и стратегическа дискусия. Засега инициативата на Warsh поражда въпроси: защо изобщо е необходима? Графикът с осем заседания се използва от Fed от 1981 г. Досега нито един председател на Fed не е считал за нужно да има отделни стратегически заседания. В миналото от време на време се появяваха предложения да се намали броят на заседанията за лихвите, но тези идеи бяха отхвърляни, защото централната банка би загубила способността да реагира бързо на икономическите промени. Warsh не се обезкуражава; той смята, че времето за размисъл ще бъде от полза за икономиката и за Fed. Във всеки случай Fed постепенно оставя все по-малко пространство за маневри.

Търговски препоръки за EUR/USD:

EUR/USD продължава движението надолу, но ние все още разглеждаме това понижение като корекция преди нов възходящ тренд. Глобалният фундаментален фон за долара остава неблагоприятен, но през 2026 г. първо геополитиката, а след това ястребовата позиция на Fed осигуриха силна подкрепа за американската валута. Докато цената е под пълзящата средна, могат да се разглеждат къси позиции с цели при 1.1108 и 1.0986. Над пълзящата средна са уместни дълги позиции с цели при 1.1230 и 1.1353.

Търговски препоръки за GBP/USD:

GBP/USD започна възходящ тренд, който може да се превърне в устойчиво движение. Политиките на Donald Trump ще продължат да оказват натиск върху икономиката на САЩ, така че не очакваме дългосрочно отслабване на долара. 2026 г. досега е положителна за долара, тъй като геополитиката и инфлацията насочиха капитала към сигурни активи и принудиха Fed да се върне към затягане. Въпреки това, на седмичната графика двойката остава във флет между 1.3150 и 1.3780 в рамките на четиригодишен възходящ тренд, което подкрепя средносрочната възходяща перспектива за sterling. Разглеждайте дълги позиции с цели при 1.3428 и 1.3489, ако цената е над пълзящата средна. Цена под пълзящата средна позволява търговия надолу с цели при 1.3245 и 1.3184.

Обяснения към илюстрациите:

- Регресионните канали помагат да се идентифицира текущият тренд. Ако и двата канала сочат в една посока, трендът е силен.

- Пълзящата средна (параметри 20, 0, smoothed) определя краткосрочната тенденция и посоката, в която да се търгува.

- Нивата на Murray са целеви нива за движения и корекции.

- Лентите на волатилност (червени линии) очертават вероятния ценови канал за следващите 24 часа въз основа на текущата волатилност.

- Влизането на индикатора CCI в зоната на свръхпродаденост (под –250) или свръхкупеност (над +250) сигнализира за предстояща обръщане на тренда.