От щит към меч: Техеран променя военната си доктрина

Техеран заяви, че повече няма да се ограничава до отбранителна позиция. Islamic Revolutionary Guard Corps (IRGC) официално обяви преминаване към по-твърда, настъпателна и асиметрична стратегия. Бригаден генерал Хосейн Мохеби заяви, че доктрината на чисто ответните удари е приключила: всеки потенциален агресор ще се изправи пред превантивни удари и мащабни операции, целящи да демонстрират решимостта и военните способности на Иран.

Реториката беше подкрепена с действия. Танкерни и търговски кораби в Персийския залив бяха подложени на атаки, а водите близо до Ормузкия проток бяха минирани. Проиранските сили Houthi също засилиха агресивната си кампания срещу Саудитска Арабия, включително редовни атаки срещу енергийната инфраструктура на кралството и скорошен удар по международното летище в Дамам. Следвайте този линк за повече подробности.

Прицел в Техеран и газовата безизходица на Европа

Доналд Тръмп категорично отхвърли възможността за преговори с Иран и намекна за решителни действия срещу Техеран, които вероятно ще бъдат разгледани след междинните избори. Президентът на САЩ твърди, че иранската икономика и военен капацитет вече са отслабени и отдава заслугата за предотвратяването на иранско ядрено оръжие на по-твърдата линия на САЩ. Въпреки това е малко вероятно Белият дом да рискува пряка ескалация преди избирателите да отидат до урните, макар че реториката му ясно показва, че няма да търси дипломатически компромис с Техеран.

Междувременно Европа постепенно се насочва към тежка енергийна криза, продиктувана по-малко от глобален недостиг на LNG и повече от стратегически грешки и ожесточена конкуренция с Азия. Физически LNG доставки има, но рекордните цени отразяват провалена политическа стратегия: с надеждата за по-евтино гориво европейците напълниха газохранилищата си недостатъчно, като нивата на запасите в момента са едва около 72% преди зимата. Спешните покупки на Китай на фона на неговата въглищна криза допълнително изостриха недостига. Резултатът е ценова война между Европа и Азия за всеки танкер, а сурова зима ще бъде изключително тежък стрес тест за европейските икономики. За повече подробности следвайте този линк.

Когато правилата се чупят: защо пазарите се държат нелогично

Класическият сценарий – доходността надолу, акциите нагоре – днес не работи. Инвеститорите наливат средства в облигации, като едновременно с това продават акции, злато и сребро. Йената поскъпва. Движещата сила не е нагласата спрямо Федералния резерв, а токсична комбинация от петролен шок (Brent премина $109 след атаката срещу Saudi Aramco) и дългова криза във Франция (доходността по OAT е на нива, невиждани от 2002 г.). Парадоксът е, че по-високите цени на петрола повишават инфлационните очаквания, увеличават вероятността за повишение на лихвите от Фед през декември и правят активи с реална доходност като металите по-малко привлекателни, въпреки статута им на „убежище“.

Допълнителен натиск оказват разочароващите резултати, свързани с AI. Lam Research се срина с 8,5%, IBM загуби 5,4%, а Tesla спадна с близо 5% след понижаване на прогнозите си за капиталови разходи. Йената поскъпна до около 156,80 за долар, след като Bank of Japan загатна за нормализиране на паричната политика през декември. Това не е класически широк риск-офф, а стресово събитие, концентрирано в САЩ и Европа. Докато петролът се задържа около $110, а спредът по френския дълг остава нестабилен, пазарите ще останат крехки и в деликатно равновесие. Всички погледи са насочени към срещата на FOMC на 27–28 октомври за всеки сигнал относно евентуално повишение на лихвите през декември. Следвайте връзката за повече подробности.