Търпението и постоянството водят до успех. Но HSBC предупреждава, че това правило скоро може да спре да важи за щатския долар. Банката очаква поскъпване на зелената валута до първата половина на 2027 г. и предупреждава, че ралито може да стане „експлозивно“, ако Fed сигнализира за по-строга траектория на паричната политика, отколкото пазарите очакват, и ако геополитическото напрежение отново се засили.

Рисковете се повишиха след заседанието на Fed през юни, на което централните банкери се фокусираха върху инфлацията и почти не дадоха насоки на пазара. Това върна вниманието на трейдърите към разликите в лихвените проценти и подпомогна поскъпването на долара. Според HSBC по-силният долар ще бъде болезнен – и тази „pain trade“ динамика се развива към по-експлозивен период на засилване на долара.

Междувременно перспективите пред конкурентите на долара помрачават. Понижаващите се цени на петрола омекотиха позицията на ECB, а йената се доближи до 40-годишно дъно на фона на опасения, че японското правителство иска да ограничи възможностите на Bank of Japan за по-нататъшни повишения на лихвите.

ECB обаче не бърза да обяви победа над инфлацията. На симпозиума в Португалия официалните лица се въздържаха от призив за незабавно повишаване на лихвите, но сигнализираха за нарастваща загриженост относно потребителските цени. Philip Lane посочи, че банката трябва да разбере как четири месеца на по-високи цени на енергията се пренасят в инфлацията при храните и услугите. Това прилича на своеобразен „ястребов“ блъф – твърда реторика, но без конкретни стъпки.

Спекулативни позиции в щатския долар

Hedge фондовете не изчакаха развитие на събитията и увеличиха бичите залози за долара до най-високо ниво от 16 месеца. Пазарът все по-ясно оценява допълнителни поскъпвания на greenback — и това не е единствената изненада за годината. Наблюдава се ротация на пазара на държавни ценни книжа: инвеститорите започнаха годината с очакване за рязко издължаване на кривата на доходността вследствие на заложените понижения на лихвите от Fed, но упоритата инфлация, устойчивият пазар на труда и по-ястребовата позиция на Fed доведоха до изравняване на кривата.

HSBC предупреждава, че тази структура може бързо да се разпадне, ако икономиката отслабне достатъчно, за да тласне Fed към облекчаване на политиката и кривата внезапно отново да се издължи.

CIBC заема по-предпазлива позиция. Банката разглежда поскъпването на долара като циклично, а не структурно. В краткосрочен план индексът на щатския долар (USD index) може да се повиши на фона на намаляващата несигурност около митата, данъчните възстановявания и капиталовите разходи, свързани с изкуствения интелект, докато останалата част от света страда от недостиг на растеж: Азия показва слабост, а Европа се бори с последиците от енергийния шок. Това, посочва банката, е двигател на цикличното покачване на щатската валута.

От техническа гледна точка на дневната графика на EUR/USD се формира inside bar. Пробив на нейния максимум при 1.143 би бил сигнал за покупка. Обратно, успешен пробив на минимума при 1.1375 би отворил вратата за допълнителни разпродажби.