Фед "не е вече центърът на финансовата вселена", a aмериканските акции поскъпнаха с 13% от ниските нива през април, което ги направи отново скъпоструващи. Така изглежда реакцията на пазара спрямо резултатите от заседанието на паричната политика през май. Централната банка остави без промяна лихвения процент по федералните фондове на ниво от 4.5%, а изказванията на Джером Пауъл за силата на американската икономика бяха достатъчни, за да превърнат алчността на инвеститорите в основна движеща сила, побеждаваща страха.

В предходните години само директната намеса на Фед, включително размножаването на баланса, можеше да извади индекса S&P 500 от "калта". Този път централната банка не вижда нужда да хвърля спасителен кръг към широкия индекс на акциите. Белият дом върши отлична работа в това отношение сам по себе си. Намеците за деескалация на търговските напрежения се оказаха по-силен инструмент в арсенала на "биковете", отколкото желанието на Фед да намали лихвите.

Динамика на балансa на Фед и индекса на световните фондови пазари

Предстоящите търговски преговори между САЩ и Китай, обявяването от Доналд Тръмп на голяма сделка със сериозна и уважавана страна—вероятно Обединеното кралство—и слуховете, че новият президент може да отмени някои от ограниченията на Джо Байдън за търговия с AI чипове, имаха много по-голямо въздействие върху S&P 500, отколкото коментарите на Пауъл за икономическата сила на САЩ.

Обявеното намерение на Федералния резерв да задържи ставката на федералните фондове на 4.5% за продължителен период може да е уплашило пазара. Но защо трябва централната банка да намалява става преди 9 юли, когато изтича 90-дневната отсрочка на тарифите, обявена от Тръмп? Именно политическата несигурност, свързана с Белия дом, обосновава пасивната позиция на Федералния резерв.

В същото време, колкото по-високо растат акциите в САЩ, толкова по-скъпи изглеждат те. Оценката на S&P 500 сега значително надвишава тази на европейските си партньори, което потенциално може да предизвика капиталови изтичания от Новия свят към Стария и да "отреже крилата" на широкия индекс.

Динамика на P/E съотношенията сред фондовите индекси

Все пак Citigroup настоятелно съветва клиентите да не се отървават от ценни книжа, издадени в САЩ — дори и ако икономиката се забави и компаниите започнат да преразглеждат очакванията си за печалби поради търговски войни. Напускането на американския пазар не е най-добрата стратегия; вместо това инвеститорите трябва да диверсифицират своите портфейли.

JP Morgan смята, че S&P 500 е по-вероятно да достигне 6000, отколкото да претърпи сериозен спад от текущите нива. По-силен от очакванията сезон на финансови отчети, позитивни търговски развития и оптимистично настроение сред ритейл инвеститорите се очаква да изтласкат индекса нагоре. Според мен, ако пазарът не се уплаши от бездействие на Федералния резерв, приятни изненади от Белия дом могат да го изтласкат още по-високо.

Технически анализ

На дневната графика на S&P 500, неспособността на мечките да задържат цените под нивото на справедлива стойност от 5617 е знак за слабост—и причина да се продължи с покупки при пробиви над зоните на съпротива при 5655 и 5695.