Пазарите са оптимистично настроени преди встъпването в длъжност на Доналд Тръмп. Повишеният апетит към риск позволи на купувачите на EUR/USD да се възстановят от минимумите в петък, като двойката сега се търгува над целевото ниво от 1.0300 и дори тества нивото от 1.04. Въпреки това, няма конкретни стимули, които да подкрепят възходяща тенденция: икономическият календар за понеделник беше почти празен. Индексът на цените на производителите на Германия (PPI) беше публикуван по време на европейската сесия, като отчете по-слаби от очакваните данни (-0.1% м/м и 0.8% г/г), но търговците в голяма степен игнорираха доклада.

В бъдеще, независимо от уверения ръст на EUR/USD, отварянето на позиции на двойката остава силно рисковано. Предвид непредсказуемостта около 47-мия президент на САЩ, както дългите, така и късите позиции изглеждат еднакво ненадеждни.

По мое мнение, американските медийни инсайдери прекалено "захаросаха" президентството на Тръмп. Помислете за реакцията на пазара след победата му през ноември — паника се разпространи сред трейдърите, което доведе до широкоразпространен страх и несигурност. Тогава американският долар засили стойността си като актив-убежище.

Сега ситуацията изглежда почти противоположна. Пазарите проявяват ирационален оптимизъм и доларът е под натиск надолу. Индексът на щатския долар се затрудни да задържи позицията си над нивото 109 и в момента се движи надолу.

Въпросът възниква: дали единият образ на Тръмп спечели изборите (инициатор на търговски войни и протекционист), докато друг образ (дипломат) заема днес Овалния кабинет? Или това е просто колективна илюзия, подпомогната от медийните инсайдери?

Докато можем само да спекулираме, изглежда, че трейдърите влагат прекалено голяма надежда в дипломатическия подход на Тръмп, пренебрегвайки стила му на управление по време на първия му мандат. Тръмп е, преди всичко, опитен бизнесмен, който често прилага бизнес тактики в политиката. Например, през 2019, само седмица преди ключови търговски преговори с Китай, той вдигна тарифите върху китайски стоки на стойност 237 милиарда долара, използвайки тарифите като разменна монета с Си Дзинпин.

Такива тактики вероятно ще определят втория му мандат, вероятно с още по-широк географски фокус. Има ли някой на пазара, който искрено вярва, че републиканецът е изоставил идеята си за налагане на 10% тарифи върху всички американски внос и 60% тарифи върху китайски стоки?

Днес бележи значителен момент. Миналата есен Тръмп обеща да подпише изпълнителна заповед за вдигане на тарифите върху вноса от Канада, Мексико и Китай "незабавно след инаугурацията," което трябваше да стане на първия му ден като президент. Освен това, той също така се ангажира да въведе допълнителен тарифен процент специално върху китайските продукти.

Според доклад на Wall Street Journal, президентът Доналд Тръмп няма да подпише никакви "тарифни заповеди" непосредствено след инаугурацията си. Вместо това, този въпрос е отложен за по-нататъшна дискусия. Това решение може да е свързано с вътрешен доклад, който гласи, че Тръмп може да посети Китай в рамките на първите 100 дни от президентството си. Сред множеството изпълнителни заповеди, които планира да издаде — отмяна на многобройни действия и политики от администрацията на Байдън в области като нелегална имиграция, многообразие и включване, и регулации за климата — се съобщава, че няма да има тарифни заповеди. Освен това, Reuters посочва, че Тръмп няма да обяви никакви тарифи на първия си ден в кабинета. Източници предполагат, че той ще насочи първо агенциите си да проучат естеството на търговските дефицити и несправедливите търговски и валутни практики на други държави. Въз основа на техните заключения, ще бъдат обмислени подходящи мерки за отговор.

По същия начин, инсайдери на Bloomberg твърдят, че новата администрация разглежда постепенно, "по-меко" увеличение на тарифите.

В резултат, предишните притеснения по време на президентството на Тръмп неочаквано се преобразиха в чувство на оптимизъм. Тази промяна доведе до повишен интерес към рискови активи, докато доларът като актив-убежище е под значителен натиск.

Въпреки това, задържането на дълги позиции върху EUR/USD остава високо рисков. "Мирният" подход на Тръмп може бързо да се промени, ако Китай откаже да удовлетвори американските изисквания. Липсата на тарифи на първия ден не елиминира възможността за въвеждането им на ден 20 или ден 100. Освен това, дори и без изпълнителни заповеди, Тръмп може да засили реториката си до по-ултимативен тон.

Следователно, въпреки неотдавнашния растеж в двойката EUR/USD, подход на изчакване и внимаване е препоръчителен. Ако Тръмп премине от "мир към ярост," дори и само в реториката си, крехката постановка на "мирни" отношения може да се срине внезапно. В такъв сценарий, доларът вероятно ще види отново високото търсене, подхранено от нарастването на риска ваверсия на пазара.