لا يمكن أن تزداد الأمور سوءًا. إن عملية توحيد البيتكوين تستمر لفترة طويلة، والوقت لا يعمل لصالح الثيران في BTC/USD. وفقًا لـ Glassnode، قفزت الخسائر غير المحققة من متوسط 2% إلى 4.4%. وهذا يشير إلى أن ارتفاع العملة المشفرة يتم استغلاله من قبل المشترين المحاصرين بالقرب من المستويات القياسية لتصفية المراكز الخاسرة. إن إمكانية الارتداد في هذا الأصل الرقمي محدودة، بينما يبدو أن احتمالية استمرار الحركة الهبوطية أكثر احتمالاً بكثير.

ديناميكيات البيتكوين والخسائر غير المحققة

يمكن تفسير رغبة المتداولين في التخلص من المراكز الطويلة الخاسرة في BTC/USD بأنها السبب وراء تجاهل البيتكوين للأخبار الإيجابية. يشمل ذلك شراء مايكل سايلور القياسي لرموز Strategy منذ يونيو، وسماح لجنة تداول السلع الآجلة باستخدام العملات المشفرة كضمان للمعاملات المشتقة، وفتح Vanguard الوصول لتداول صناديق العملات المشفرة على منصتها.

يثير توحيد BTC/USD ذكريات الشتاء المشفر، الذي يهدد بالاستمرار - خاصة عند المستويات الأدنى. لا تتلقى البيتكوين أي دعم من قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض معدل الأموال الفيدرالية أو هجمات دونالد ترامب على البنك المركزي، التي تضعف الدولار الأمريكي. تصبح علاقة العملة المشفرة بمؤشرات الأسهم الأمريكية أضعف بشكل متزايد. هذه الحالة أعادت النقاشات حول جوهر الأصول الرقمية.

ديناميكيات S&P 500 والبيتكوين

وفقًا لشركة Vanguard، التي تدير أصولًا بقيمة 12 تريليون دولار، فإن البيتكوين غير مناسب للاستثمارات طويلة الأجل. فهو لا يولد دخلًا من الفوائد، ولا يوجد خصم للتدفقات النقدية التي تسعى إليها الشركات في الأصول الأخرى في الأسواق المالية. العملة المشفرة أشبه بلعبة رقمية أكثر من أي شيء آخر. لا أحد يعرف حقًا ما إذا كان يضحك أم يبكي.

كما تؤكد حقيقة أن الأصول الرقمية لا تزال تحت الضغط بانخفاض حجم التداول بنسبة 66% من المستويات المرتفعة التي تم الوصول إليها في يناير. بالإضافة إلى ذلك، فإن قدرة العملات المشفرة على استيعاب الصفقات الكبيرة دون تغييرات كبيرة في الأسعار—المعروفة بعمق السوق—قد انخفضت بنسبة 30% لكل من البيتكوين والإيثريوم.

الأصل الذي كان يتم شراؤه سابقًا لمجرد أنه كان يرتفع قد فقد الآن شعبيته بسبب عدم قدرته على الاستمرار في النمو. ونتيجة لذلك، فإن الارتباط بين BTC/USD ومؤشرات الأسهم الأمريكية يتناقص، ومحاولات البيتكوين لشن هجوم مضاد يتم إحباطها بسرعة من قبل الثيران الذين يجدون أنفسهم الآن في موقف صعب بسبب عمليات الشراء التي تمت بالقرب من المستويات القياسية.

تحتاج العملات المشفرة إلى محفز جديد لتنتعش من هذه الحالة الخاملة. ومع ذلك، لا يوجد أي محفز في الأفق. الأخبار الجيدة تفشل في تحقيق زيادات في الأسعار، مما يشير إلى أن السوق يعتبرها غير ذات أهمية.

من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يتماسك زوج BTC/USD ضمن نمط "Spike and Shelf" استنادًا إلى 1-2-3. يجب على المتداولين النظر في وضع أمرين معلقين: أحدهما لشراء الرمز عند 94,000 دولار والآخر لبيعه عند 87,500 دولار.