التضخم يتباطأ، وأسعار الفائدة تنخفض، وأرباح الشركات ترتفع. ما الذي يمكن أن يكون أفضل لمؤشر S&P 500؟ لقد دخل سوق الأسهم الأمريكي في وضع يشبه "جولديلوكس" وهو مستعد لاستعادة اتجاهه الصعودي. ومع ذلك، فإن السمة المميزة له في بداية الشتاء هي غياب القادة. أصبح تنويع المحافظ الاستثمارية والابتعاد عن أسهم التكنولوجيا السمة المميزة للأسابيع الأخيرة.

السوق يرى فقط ما يريد أن يراه. تم تفسير زيادة النشاط التجاري في قطاع الخدمات إلى أعلى مستوى له في 9 أشهر من قبل المستثمرين كعلامة على التفاؤل بسبب انتهاء الإغلاق، والذي يمكن، بالمناسبة، أن يبدأ مرة أخرى في نهاية يناير. من ناحية أخرى، أفادت ADP بتقليص 32,000 وظيفة في القطاع الخاص في نوفمبر. وقد أكدت ديناميكيات هذا المؤشر تباطؤ سوق العمل وجعلت الاحتياطي الفيدرالي أقرب إلى خفض سعر الفائدة في ديسمبر، خاصة وأن مؤشر مديري المشتريات في القطاع غير الصناعي انخفض إلى أدنى مستوى له منذ أبريل.

ديناميكيات التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي من ADP

مثل هذا الجمع من البيانات زاد من احتمالات تخفيف السياسة النقدية في ديسمبر إلى 89%، لكن الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة استفادت من ذلك. من بين جميع مؤشرات الأسهم، كان أداء Russell 2000 هو الأفضل. في المقابل، ظل قطاع التكنولوجيا الكبرى في المنطقة الحمراء. وقد تعافى مؤشر S&P 500 تقريبًا من الانخفاض من أعلى مستوياته القياسية في أكتوبر إلى أدنى مستوياته في نوفمبر. لا يمكن قول الشيء نفسه عن مؤشر تكنولوجيا المعلومات، الذي انخفض بنسبة 4.2%، حيث لم تتعجل العديد من الشركات في مجموعة "Magnificent Seven"، بما في ذلك NVIDIA وMicrosoft، للعودة إلى أرقامها القياسية.

يشير هذا الاتجاه بين عمالقة التكنولوجيا إلى أن المستثمرين لا يزالون حذرين بشأن الذكاء الاصطناعي. هل ستؤتي النفقات الضخمة ثمارها؟ بفضل مجموعة "Magnificent Seven"، تمكن مؤشر S&P 500 من الارتفاع بعد عمليات البيع في أبريل. نحن الآن نشهد عملية تدوير القادة. في أكتوبر، كان لقطاع التكنولوجيا وزن قياسي بنسبة 36% في هيكل مؤشر الأسهم، بينما تظل تقييماته الأساسية عند أعلى مستوياتها منذ 20 عامًا.

توقعات نمو S&P 500 من البنوك الرائدة

أدت الشكوك حول العائد على الاستثمار في الذكاء الاصطناعي إلى قيام Bank of America بوضع توقعات متواضعة إلى حد ما لنمو S&P 500 في عام 2026. تعتقد الشركة أنه سيرتفع إلى مستوى 7,100، مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 4%. بعد ارتفاع بنسبة 16% في عام 2025 وزيادة لا تقل عن 23% في كل من العامين السابقين، تبدو هذه التوقعات باهتة، خاصة بالمقارنة مع البنوك الأخرى. ترى JP Morgan وGoldman Sachs المؤشر العام للأسهم عند 7,500 و7,600 على التوالي، بينما تتوقع Morgan Stanley 7,800 ويشير Deutsche Bank إلى رقم 8,000.

من الناحية الفنية، يستمر الارتفاع على الرسم البياني اليومي لـ S&P 500. يجب الاحتفاظ بالمراكز الطويلة المحددة عند 6,770 وزيادتها تدريجيًا مع مرور الوقت.