Akcie farmaceutických společností v pondělí výrazně posílily, i když prezident Donald Trump podepsal výkonné nařízení, které má za cíl snížit ceny léků na předpis.
Tento krok zpočátku vyvolal obavy z dopadu na tržby, ale trh nakonec reagoval optimisticky. Investoři zjevně pochybují, že se návrh ve své plné podobě skutečně prosadí nebo že bude mít okamžitý dopad na příjmy velkých výrobců léčiv.
Trump v nedělním příspěvku na své platformě Truth Social oznámil, že jeho nová politika zavede takzvaný princip „nejvýhodnějšího národa“, podle něhož by Spojené státy měly platit za léky nejnižší cenu, kterou za stejný přípravek platí některý jiný stát. V pondělí pak své oznámení stvrdil podpisem příslušného nařízení.
Trh však na tuto zprávu zareagoval nečekaně – akcie farmaceutických společností po krátkém poklesu opět začaly růst, což ukazuje na skepsi investorů ohledně reálné vymahatelnosti a účinnosti nového opatření.
V předobchodní fázi v pondělí akcie farmaceutických firem mírně klesaly. Jakmile se však investoři začali detailněji seznamovat s obsahem Trumpova nařízení, trh se otočil a významní hráči zaznamenali zisky. Akcie společnosti AbbVie (ABBV) vzrostly o 4 %, Bristol Myers Squibb (BMY) posílila o 4 % a Eli Lilly (LLY) přidala 3,8 %. Rostla i AstraZeneca (AZN) (+2 %), Amgen (AMGN) (+3,6 %) a Sanofi (SNY) (+2,2 %). Mírný růst zaznamenala i Johnson & Johnson (JNJ) (+0,5 %).
Růst se netýkal jen jednotlivých akcií – výrazné zisky zaznamenaly i celé sektory prostřednictvím ETF. ETF iShares Biotechnology posílil o 4,9 %, Invesco Pharmaceuticals ETF o 2,4 % a Health Care Select Sector SPDR ETF přidal téměř 2,5 %. Tato čísla ukazují, že i přes politický tlak zůstává důvěra investorů ve farmaceutický sektor relativně silná.
Podle oficiálního prohlášení Bílého domu budou během následujících 30 dnů zástupci Trumpovy administrativy jednat s farmaceutickými firmami o tom, jaké ceny by měly být považovány za přijatelné v rámci konceptu nejvýhodnějšího národa. Pokud společnosti nenabídnou odpovídající ceny, ministr zdravotnictví Robert F. Kennedy Jr. by měl připravit opatření, která budou požadované cenové stropy prosazovat.
Součástí výkonného nařízení je také záměr umožnit přímé nákupy léků ze zahraničí od výrobců, kteří by nabídli „nejvýhodnější“ cenu. Zároveň se počítá s opatřeními proti zprostředkovatelům, konkrétně správcům lékárenských benefitů (PBM), kteří často podle kritiků uměle navyšují ceny. Tato část politiky však vyvolala opačný efekt: akcie firem s velkým podílem PBM jednotek klesaly – CVS Health (CVS) se propadla o 5 %, Cigna (CI) o 6,3 % a UnitedHealth (UNH) ztratila 0,3 %.
Analytici upozorňují, že nová regulace má vágní kontury, neobsahuje konkrétní kroky ani časový harmonogram a postrádá podrobnosti o tom, jak bude vymáhána. Rob Smith z Capital Alpha Partners zdůraznil, že nařízení je spíše politickým gestem než vymahatelnou změnou, což komplikuje jeho realistické zhodnocení. Kritiku vyvolal i nedostatek přímého spojení mezi hrozbami celně-obchodního charakteru a možností skutečně snížit ceny léků ve Spojených státech.
Chris Meekins ze společnosti Raymond James připomněl, že Trump má historii výrazných prohlášení, která však následně nevedla k odpovídajícím konkrétním změnám politiky. Upozornil také, že čím ambicióznější a jednostrannější jsou kroky Bílého domu, tím spíše narazí na právní odpor a mohou být úspěšně napadeny u soudu.
Přestože prezident ve svém prohlášení na Truth Social uvedl, že ceny léků by měly klesnout o 30 až 80 % „téměř okamžitě“, není v současnosti zřejmé, jak by takový scénář mohl reálně nastat. Vzhledem k tomu, že podle dostupných dat z roku 2024 platí Američané za léky v průměru třikrát více než pacienti v jiných vyspělých zemích, je logické, že tlak na změny v cenotvorbě přetrvává. Zda ale Trumpova administrativa dokáže prosadit systémové změny v tak složitém prostředí, jako je americký farmaceutický trh, zůstává velmi nejisté.
لم يفاجئ البنك المركزي الأوروبي أحداً وسمح للأسواق بمواصلة ما كانت تفعله بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة - شراء الدولار الأمريكي. تم الإبقاء على معدل الودائع عند 2% للمرة الثالثة على التوالي. وأشار المجلس الحاكم إلى أن سوق العمل الموثوق، والأرصدة الأسرية القوية، ودورة تيسير السياسة النقدية تظل عناصر رئيسية في مرونة اقتصاد منطقة اليورو. في الربع الثالث، توسع اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.2% على أساس ربع سنوي، وهو أكثر مما توقعه خبراء بلومبرغ.
تستحق فرنسا الفضل في هذا بشكل رئيسي. فقد ارتفع ناتجها المحلي الإجمالي بنسبة 0.5% بفضل الطلب المحلي القوي والتجارة. أداء إسبانيا المستقر أضاف الوقود إلى النار. أبهرت البرتغال بنمو بلغ +0.8%. نمت هولندا بثقة بنسبة 0.4%. على النقيض من ذلك، انخفض الناتج المحلي الإجمالي لكل من أيرلندا وفنلندا وليتوانيا.
في البيان المرافق، لم تغفل البنك المركزي الأوروبي عن العوامل المقيدة. كانت التوترات الجيوسياسية والنزاعات التجارية غير المنتهية من بينها. وفقًا لكريستين لاغارد، فإن اليورو القوي والرسوم الجمركية العالية يعيقان نمو الناتج المحلي الإجمالي. وفي الوقت نفسه، أشارت إلى أن الاتفاقية التجارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة كان لها تأثير إيجابي على النشاط الاقتصادي.
وهكذا، بدا أن البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر كان يصب الماء من فارغ إلى فارغ. لم يقل البنك المركزي شيئًا جديدًا، مما زاد من قناعة المستثمرين بنهاية دورة التيسير النقدي، خاصة في ظل تباطؤ التضخم الألماني. يعطي سوق المشتقات فرصة بنسبة 50% لخفض سعر الفائدة على الودائع بحلول سبتمبر 2026. من الناحية النظرية، يجب أن تستفيد EUR/USD من فترة التوقف الطويلة. ومع ذلك، فإن المستثمرين يتفاعلون حاليًا ليس مع عدم تحرك فرانكفورت، بل مع حذر واشنطن.
قارن جيروم باول الاحتياطي الفيدرالي بسائق يتنقل عبر الضباب. لا توجد رؤية على الإطلاق بسبب نقص البيانات وسط الإغلاق، مما يتطلب تقليل السرعة. وهذا يعني أن معدل الأموال الفيدرالية قد لا ينخفض في ديسمبر. وقد قللت المشتقات من فرص تيسير السياسة النقدية في الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في عام 2025 من أكثر من 90% إلى 70%. هذا الاتجاه يسمح للدولار الأمريكي بنشر جناحيه.
لا يستفيد زوج اليورو/الدولار الأمريكي من إبرام اتفاقية تجارية بين الولايات المتحدة والصين. إن تخفيض التعريفات الجمركية مقابل تخفيف القيود على تصدير المعادن الأرضية النادرة وشراء فول الصويا الأمريكي يسمح للاقتصاد العالمي بالتنفس بارتياح. اليورو هو عملة المتفائلين؛ كان ينبغي أن يجذب الاجتماع بين دونالد ترامب وشي جين بينغ اهتمامه. ومع ذلك، تركز الأسواق حاليًا على إعادة تقييم مسار معدل الأموال الفيدرالية، وهو ما يعد ميزة لصالح الكارما الخاصة بالدولار الأمريكي.
من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يتماسك زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضمن نطاق القيمة العادلة بين 1.1550 و1.1700. يعتبر الارتداد من المقاومات عند 1.1590 و1.1615 سببًا للبيع. وبالمثل، فإن اختراق الدعم بنجاح عند 1.1550 سيقدم أيضًا فرصة للبيع.
روابط سريعة
ForexMart is authorized and regulated in various jurisdictions.
(Reg No.23071, IBC 2015) with a registered office at First Floor, SVG Teachers Co-operative Credit Union Limited Uptown Building, Corner of James and Middle Street, Kingstown, Saint Vincent and the Grenadines
Restricted Regions: the United States of America, North Korea, Sudan, Syria and some other regions.
وماهو رأيك 
